Principais conclusões:
- O modelo de avaliação de 2 minutos avalia as ações da Microsoft em US$ 611/ação em 2,5 anos, o que implica em um aumento de quase 50% atualmente.
- A Microsoft teve um retorno médio anual de 26% na última década, portanto, não é difícil imaginar que as ações possam ter um retorno anual de 16% nos próximos 2,5 anos.
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A Microsoft obteve uma média impressionante de 26% de retorno anual na última década, impulsionada por sua transição bem-sucedida para a computação em nuvem, o domínio de sua plataforma Azure e o crescimento constante em seus segmentos Office 365 e LinkedIn.
Dito isso, a Microsoft enfrenta desafios contínuos para manter o ritmo de crescimento da nuvem, à medida que a concorrência da Amazon Web Services e do Google Cloud se intensifica, ao mesmo tempo em que enfrenta pressões macroeconômicas que podem reduzir os gastos das empresas.
Apesar desses ventos contrários, a Microsoft continua sendo líder global em tecnologia e inovação, com oportunidades significativas de crescimento em IA, computação em nuvem e soluções empresariais.
Nos níveis atuais, as ações parecem ligeiramente subvalorizadas, oferecendo o potencial de retornos atraentes a longo prazo para investidores pacientes.
O que é o modelo de avaliação de 2 minutos?
Há três fatores principais que impulsionam o valor de longo prazo de uma ação:
- Crescimento da receita: O tamanho da empresa.
- Margens: Quanto a empresa obtém de lucro.
- Múltiplos: Quanto os investidores estão dispostos a pagar pelos ganhos de uma empresa.
Nosso Modelo de avaliação de 2 minutos usa uma fórmula simples para avaliar ações:
LPA normalizado esperado * Índice P/L futuro = Preço esperado da ação
O crescimento da receita e as margens impulsionam o LPA normalizado de longo prazo de uma empresa, e os investidores podem usar o múltiplo P/L médio de longo prazo de uma ação para ter uma ideia de como o mercado avalia uma empresa.
A Microsoft está subvalorizada?
Previsão
Na guia Estimativas dos Analistas da Microsoft, mostrada abaixo, você pode ver que os analistas esperam que a empresa aumente a receita a uma taxa de crescimento anual composta de 14% nos próximos três anos, enquanto o lucro por ação normalizado, ou LPA, deve crescer quase 16% ao ano:
Veja as estimativas completas dos analistas da Microsoft >>>
Para fins de contexto, nos últimos 5 anos, a receita da Microsoft cresceu cerca de 14% ao ano, enquanto os lucros cresceram 20% ao ano. Isso significa que se espera que a empresa cresça aproximadamente na mesma proporção que no passado.
Múltiplo de avaliação
Atualmente, a Microsoft é negociada a cerca de US$ 417 por ação, o que significa que a ação é negociada a cerca de 11 vezes a receita esperada para o próximo ano e quase 32 vezes o lucro esperado para o próximo ano.
Essa é uma avaliação bastante razoável, considerando o crescimento esperado de 15% do LPA da Microsoft e sua forte qualidade como empresa de primeira linha.
Nos últimos 5 anos, a Microsoft obteve uma média de 31 vezes o múltiplo P/L futuro, portanto, usaremos um múltiplo P/L de 30 vezes em nossa avaliação.
Valor justo
Daqui a 3,5 anos, os analistas estimam que a Microsoft poderá atingir cerca de US$ 20,10 em EPS normalizado. Em um múltiplo de P/L NTM de 30x, isso avalia as ações da Microsoft em 2 anos e meio em US$ 603/ação. Quando acrescentamos mais US$ 8/ação para os dividendos que se espera que a Microsoft pague, chegamos a um valor justo final de US$ 611/ação.
(O múltiplo NTM P/E usa os lucros esperados para os próximos doze meses, portanto, uma avaliação de 2,5 anos usa números de previsão de EPS de 3,5 anos. Estamos usando valores de previsão de 3,5 anos porque o ano fiscal da Microsoft termina em junho, na metade do ano).
Com as ações sendo negociadas a cerca de US$ 417 hoje, isso implica que o valor da MSFT poderia aumentar cerca de 16,5% ao ano nos próximos 2,5 anos, ou 47% no total:
Espera-se que a Microsoft aumente seus lucros em 15% ao ano. Desde que a ação mantenha o mesmo múltiplo de P/L dos últimos 5 anos (o que parece razoável), faz sentido que a ação possa ter retornos na casa dos dez por cento devido ao crescimento dos lucros.
Os analistas não estão tão otimistas em relação à Microsoft, mas ainda acham que a ação tem um lado positivo hoje.
Preço-alvo dos analistas
A meta de preço consensual dos analistas para a Microsoft hoje é de cerca de US$ 508 por ação, o que significa que os analistas acreditam que a ação tem uma alta de pouco mais de 20%.
A linha azul abaixo mostra a estimativa de alta dos analistas para as ações da MSFT nos últimos 5 anos.
Quando a linha azul estava alta, os analistas achavam que as ações da Microsoft estavam subvalorizadas. Quando a linha azul estava baixa, os analistas achavam que a Microsoft estava supervalorizada.
A linha preta acompanha o preço das ações da Microsoft, que subiu mais de 100% nos últimos 5 anos.
Você pode ver que os analistas achavam que a Microsoft estava subvalorizada no final de 2022, e eles acham que as ações têm uma boa margem de alta hoje:
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Conclusão sobre a TIKR
Usando o Modelo de Avaliação de 2 Minutos, as ações da Microsoft parecem subvalorizadas e podem gerar retornos anuais superiores a 15% nos próximos 2 anos.
É claro que isso é apenas um exercício de avaliação. Ninguém sabe para onde uma ação está indo no curto prazo, e poucos podem prever para onde uma ação está indo no longo prazo.
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