Um grupo bipartidário de deputados solicitou ao Departamento do Tesouro que analise como a Meta Platforms (META) utiliza o crédito fiscal federal de pesquisa, informou a Semafor na quinta-feira, 15 de outubro. Os deputados Jimmy Panetta, Greg Steube, Mike Thompson e Suzan DelBene lideraram a carta, com cerca de duas dezenas de outros signatários. A preocupação deles é a posição da Meta de que o dinheiro gasto na construção de seus data centers de IA conta como pesquisa qualificada.
A Meta discorda. O porta-voz Andy Stone disse à Semafor que os novos data centers de IA exigem testes e experimentação extensivos que não podem ser simulados. Ninguém determinou que a Meta violou a lei. Trata-se de um escrutínio, não de uma conclusão.
Duas Cartas, Ambas as Casas, Uma Semana
A carta da Câmara não é a única. Sete senadores democratas liderados por Ron Wyden escreveram para Mark Zuckerberg em uma carta datada de 13 de outubro, reportada pela Bloomberg em 14 de outubro. Citando os próprios registros da Meta, eles disseram que o crédito reduziu a conta fiscal federal da empresa em US$ 6,6 bilhões de 2023 a 2025: cerca de US$ 700 milhões, depois US$ 2 bilhões e depois US$ 3,9 bilhões. Eles também perguntaram quanto disso está vinculado a data centers de IA e querem respostas até 31 de outubro.
Ambas as cartas apresentam o mesmo argumento. O crédito existe para recompensar a experimentação, e estendê-lo para cobrir a construção o transformaria em um subsídio para despesas de capital.
O Crédito Cresceu com a Expansão
Os gastos de capital da Meta aumentaram de US$ 27,05 bilhões em 2023 para US$ 69,69 bilhões em 2025. O crédito cresceu mais rápido: passou de cerca de 2,6% do capex em 2023 para cerca de 5,6% em 2025.
É por isso que o momento é importante. A Meta espera um capex de 2026 de US$ 130 bilhões a US$ 145 bilhões. Em uma base que inclui pagamentos de principal de arrendamento financeiro, os créditos totais de pesquisa foram cerca de 5,4% do capex em 2025. Manter essa proporção constante implicaria aproximadamente US$ 7 bilhões a US$ 8 bilhões em 2026. Isso é uma ilustração, não uma estimativa dos créditos vinculados a data centers, que a Meta não divulgou.
O que a Meta Pode Arcar
O crédito de 2025 valia cerca de US$ 1,52 por ação diluída. Os US$ 6,6 bilhões são o que o crédito economizou para a Meta de 2023 a 2025 combinados, equivalente a cerca de 10% de seu lucro líquido dos últimos 12 meses de US$ 68,10 bilhões. Não é uma despesa pendente. As cartas não podem recuperar nada disso, e não dizem quanto está vinculado a data centers. O IRS pode contestar reivindicações passadas, e a orientação do Tesouro pode restringir as futuras.
A taxa de imposto reportada pela Meta em 2025 de 29,6% superestima o ônus real. Inclui uma despesa única e não monetária de US$ 15,93 bilhões vinculada ao One Big Beautiful Bill Act. Excluindo isso, a despesa fiscal da Meta foi cerca de 11% do lucro antes dos impostos, bem abaixo da taxa corporativa de 21%.
O maior risco é a taxa futura. A Meta já elevou sua perspectiva para 15% a 17% para o restante de 2026, com uma condição: "na ausência de quaisquer mudanças em nosso cenário fiscal". Perder um crédito que está crescendo tão rápido seria exatamente esse tipo de mudança.
As Próximas Duas Datas da Meta
A Meta divulga os resultados do terceiro trimestre na quarta-feira, 21 de outubro. A linha da taxa de imposto é onde qualquer mudança aparecerá primeiro, junto com o que a administração disser sobre as cartas. O prazo dos senadores segue em 31 de outubro.
Eu observaria mais as previsões da administração do que as manchetes. Uma carta do Congresso não pode retirar o crédito. A orientação do Tesouro ou um desafio do IRS poderiam, e nenhum deles quantificou o que está em risco. Até que um o faça, o lugar onde isso aparece para a ação da Meta é a perspectiva da taxa de imposto que a Meta atualizará em 21 de outubro.
Você pode consultar a taxa de imposto, o capex e o lucro líquido da Meta lado a lado, os mesmos dados por trás dos gráficos acima, no TIKR gratuitamente. Saiba mais aqui.
Então, quanto vale realmente a ação da Meta?
O TIKR permite que você projete o preço futuro de qualquer ação em menos de um minuto. Basta inserir algumas premissas no modelo de avaliação do TIKR e ver quanto a ação da META poderia valer. Comece a partir das estimativas de consenso de Wall Street ou ajuste as entradas para refletir sua própria visão do negócio. É gratuito.
Avalie a Meta Platforms gratuitamente→
Aviso Legal:
Observe que os artigos do TIKR não pretendem servir como aconselhamento de investimento ou financeiro do TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. O TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por ler e bons investimentos!
