Principais Conclusões para a Ação da Johnson & Johnson
- A receita da Johnson & Johnson subiu 7% em relação ao ano anterior, para US$ 25,31 bilhões no trimestre mais recente.
- A receita operacional cresceu 8% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 7,24 bilhões no mesmo trimestre.
- O modelo da TIKR valoriza a ação da Johnson & Johnson em aproximadamente US$ 335 até dezembro de 2030.
Ação da Johnson & Johnson Sobe com Superação do Q2 Superando Fator em Contra do STELARA
A Johnson & Johnson (JNJ) entregou um crescimento operacional de vendas de 6% no segundo trimestre do ano fiscal de 2026, mesmo com uma forte queda em seu medicamento imunológico mais antigo, o STELARA, pesando sobre os resultados. O CEO Joaquin Duato disse que os lançamentos mais recentes da empresa compensaram esse fator em contra de forma tão eficaz que o crescimento excluindo o STELARA atingiu dois dígitos no trimestre.
O STELARA, que já foi um tratamento líder para psoríase e outras condições imunológicas, vem perdendo pacientes para cópias biossimilares de menor custo desde que sua proteção de patente expirou. Essa erosão reduziu as vendas totais, mas mesmo assim a Johnson & Johnson registrou uma receita de US$ 25,31 bilhões no trimestre, seu maior total trimestral já registrado.
Na conferência de resultados do Q2, Duato abordou diretamente a importância do trimestre: "Dissemos que 2026 seria um ano de crescimento e impacto acelerados para a Johnson & Johnson, e com nossa superação no topo e no fundo da linha no Q2 e a elevação das previsões, estamos entregando." Essa elevação das previsões refletiu a confiança de que os novos lançamentos da empresa, e não o STELARA, carregariam o momentum para o segundo semestre do ano.
Os executivos apontaram o ICOTYDE, um novo tratamento oral para psoríase, e o TREMFYA, uma terapia injetável para doença inflamatória intestinal, como os lançamentos que agora sustentam o crescimento que o STELARA já forneceu.
As vendas do TREMFYA cresceram 71% no trimestre. Esse foi o primeiro trimestre do medicamento acima de US$ 2 bilhões, consolidando-o como a mais nova franquia blockbuster da empresa.
Na franquia de imunologia especificamente, os primeiros resultados do ICOTYDE destacaram por que os executivos o veem como um substituto genuíno do STELARA, e não como um medicamento subsequente menor. A Vice-Presidente Executiva Jennifer Taubert disse que os pacientes tratados com ICOTYDE ultrapassaram 10.000 em meses após o lançamento. Ela acrescentou que mais de 6.000 prescritores únicos já haviam escrito prescrições, um sinal de rápida adoção além dos especialistas em dermatologia.
A real importância do trimestre é que os novos lançamentos da Johnson & Johnson provaram ser capazes de superar um penhasco de patente, e não apenas compensá-lo, o que é a dinâmica que agora está reavaliando a ação.
A Receita Operacional Finalmente Está Superando a Receita Novamente
A receita operacional da Johnson & Johnson subiu 8% em relação ao ano anterior no trimestre mais recente, estendendo uma recuperação que começou após trimestres consecutivos de quedas de dois dígitos no ano anterior.
A receita cresceu 7% em relação ao ano anterior no mesmo trimestre, o que significa que a receita operacional se expandiu mais rápido que as vendas pelo segundo período consecutivo.
Essa alavancagem elevou a margem operacional para 29%, aproximadamente de volta ao nível em que estava antes do início do declínio impulsionado pelo STELARA.
As despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A) atingiram US$ 6,42 bilhões no trimestre, enquanto a empresa financiou seus lançamentos de produtos mais recentes.
A margem bruta manteve-se em 68%, mostrando que o aumento do SG&A reflete investimento em crescimento, e não pressão de preços sobre os produtos existentes.
Alvo de US$ 335 da TIKR para a Ação da Johnson & Johnson Mantém-se: Se a Alavancagem Impulsionada por Lançamentos Continuar
O modelo da TIKR valoriza a Johnson & Johnson em aproximadamente US$ 335 até dezembro de 2030, implicando um retorno total de cerca de 34% em relação ao preço atual de US$ 251, ou aproximadamente 7% ao ano.
Esse alvo depende da alavancagem operacional já visível na demonstração de resultados, onde a receita operacional está crescendo mais rápido que a receita à medida que os novos lançamentos ganham escala.
Se a margem bruta permanecer próxima dos níveis atuais enquanto o investimento em SG&A se moderar após a maturação dos lançamentos, a receita operacional tem espaço para continuar se capitalizando em direção ao poder de lucro que o alvo da TIKR implica.
A condição que precisa se manter é direta: o declínio do STELARA precisa continuar diminuindo como participação no negócio, enquanto a margem operacional continua sua recuperação em direção aos níveis de pico anteriores.
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