As ações da Apple estão supervalorizadas atualmente?

Principais conclusões:

1. O modelo de avaliação de 2 minutos avalia as ações da Apple em ~$ 255/ação em 2 anos, o que significa que os investidores podem esperar que a Apple tenha um retorno anual de ~6%.
2. Por esse motivo, as ações da Apple podem estar um pouco supervalorizadas atualmente.
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O que é o modelo de avaliação de 2 minutos?

Se você pensar bem, há apenas três fatores que determinam a avaliação de longo prazo de uma ação:

1. Crescimento da receita: O quanto a o tamanho do negócio.
2. Margens: Quanto a empresa obtém de lucro.
3. Múltiplos: Quanto os investidores estão dispostos a pagar pelos ganhos de uma empresa.

O modelo de avaliação de 2 minutos usa uma fórmula simples para avaliar as ações:

EPS normalizado esperado * Índice P/E futuro = Preço esperado da ação

O crescimento da receita e as margens impulsionam o LPA normalizado de longo prazo de uma empresa, e os investidores podem usar o múltiplo P/L médio de longo prazo de uma ação para ter uma ideia de como o mercado avalia uma empresa.

Por que a Apple parece ligeiramente supervalorizada atualmente

Previsão

Na guia Estimativas dos Analistas da Apple, mostrada abaixo, você pode ver que os analistas esperam que a Apple
aumente a receita a uma taxa de crescimento anual composta de 7,0% nos próximos 3 anos, com o lucro por ação normalizado
devendo crescer a uma taxa CAGR de 11,5%:

Veja as estimativas completas dos analistas da Apple >>>

Para fins de contexto, a receita da Apple cresceu a um CAGR de 8,5% nos últimos 5 anos, enquanto o EPS normalizado
cresceu a um CAGR de 17,8%. Isso significa que o crescimento previsto da Apple deverá
ser ligeiramente mais lento do que o crescimento histórico.

Múltiplo de avaliação

Atualmente, as ações da Apple são negociadas a cerca de US$ 228 por ação, o que representa cerca de 8 vezes a receita esperada para o próximo ano e 31 vezes o lucro esperado para o próximo ano.

Nos últimos 5 anos, a Apple obteve uma média de 27x o múltiplo P/L futuro. Como esse parece ser um múltiplo bastante razoável para o futuro, usaremos esse valor em nossa avaliação:

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Valor justo

Daqui a 3 anos, espera-se que a Apple atinja US$ 9,37 em EPS normalizado. Com um múltiplo de P/L NTM de 27x, isso avalia as ações da Apple em 2 anos em US$ 253/ação.

O múltiplo P/L NTM utiliza os lucros esperados para os próximos doze meses, portanto, uma avaliação de dois anos utiliza os números da previsão de LPA de três anos.

Também podemos acrescentar mais US$ 2 ao valor justo para os dividendos que a Apple deverá pagar nos próximos 2 anos, o que nos deixa com um valor justo de US$ 255/ação.

Com as ações sendo negociadas a cerca de US$ 228 hoje, a Apple teria de obter um retorno médio anualizado de cerca de 5,6% nos próximos dois anos para atingir um valor justo de US$ 255:

Principais premissas/riscos:

Todas as avaliações são simplesmente palpites sobre como o futuro se desenvolverá, portanto, há sempre um elemento de aleatoriedade em qualquer avaliação.

Estes são alguns dos principais riscos que podem fazer com que essa avaliação esteja errada:

Riscos:

1. Estimativas de receita:
   
   As estimativas de receita da Apple podem ser um pouco agressivas, uma vez que os analistas esperam que a receita cresça nos próximos 5 anos à mesma taxa que cresceu nos últimos 5 anos, embora a receita tenha caído 2,8% em 2023.
2. Múltiplo de P/L: Um múltiplo de P/L de 27x pode ser muito baixo para a Apple; é apenas a média de 5 anos da ação
   .

Conclusão sobre a TIKR

Com base no Modelo de Avaliação de 2 Minutos, parece que as ações da Apple podem estar um pouco supervalorizadas, com cerca de 6% de retorno anual esperado.

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