Principais conclusões:
- O modelo de avaliação de 2 minutos avalia as ações da Disney em US$ 138/ação em pouco menos de 2 anos.
- Isso significa que a ação tem um aumento de mais de 20% em relação ao preço atual.
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As ações da Disney caíram mais de 20% nos últimos 3 anos devido a desafios em seu negócio de streaming, TV linear e preocupações com a direção estratégica da empresa:
No entanto, a Morningstar ainda classifica a Disney como uma empresa de grande porte devido às suas fortes franquias de conteúdo. A Disney ainda está descobrindo a estratégia de monetização adequada para seus negócios de streaming Hulu, Disney+ e ESPN+. No entanto, a Disney continuará a ser líder em entretenimento com seu portfólio de marcas fortes.
Além disso, muitos acreditam que o retorno do CEO Bob Iger pode ajudar a reorientar a empresa para seus principais pontos fortes, incluindo a maximização do valor de suas franquias de conteúdo e a estabilização de suas redes de mídia.
Hoje, parece que a Disney está ligeiramente subvalorizada.
O que é o modelo de avaliação de 2 minutos?
Há três fatores principais que impulsionam o valor de longo prazo de uma ação:
- Crescimento da receita: O tamanho do negócio.
- Margens: Quanto a empresa obtém de lucro.
- Múltiplos: Quanto os investidores estão dispostos a pagar pelos ganhos de uma empresa.
O modelo de avaliação de 2 minutos usa uma fórmula simples para avaliar as ações:
EPS normalizado esperado * Índice P/E futuro = Preço esperado da ação
O crescimento da receita e as margens impulsionam o lucro por ação normalizado de longo prazo de uma empresa, ou LPA, e os investidores podem usar o múltiplo P/L médio de longo prazo de uma ação para ter uma ideia de como o mercado avalia uma empresa.
Por que a Disney parece subvalorizada
Previsão
Na guia Estimativas dos Analistas da Disney, mostrada abaixo, você pode ver que os analistas esperam que a empresa aumente a receita a uma taxa de crescimento anual composta de quase 5% nos próximos 2,75 anos, com lucro por ação normalizado, ou LPA, que deve crescer cerca de 11% ao ano:
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Para fins de contexto, esse é um crescimento considerável em relação aos últimos 5 anos, quando a receita da Disney cresceu 5,6% ao ano, enquanto o LPA diminuiu 3% ao ano.
Múltiplo de avaliação
Atualmente, as ações da Disney são negociadas a cerca de US$ 112 por ação, o que significa que são negociadas a cerca de 2,5 vezes a receita esperada para o próximo ano e pouco mais de 20 vezes o lucro esperado para o próximo ano.
Nos últimos cinco anos, a Disney obteve uma média de 22 vezes o múltiplo P/L futuro, mas, para sermos conservadores, usaremos um múltiplo P/L de 20 vezes em nossa avaliação.
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A Disney ainda parece subvalorizada.
Valor justo
Daqui a 2,75 anos, espera-se que a Disney atinja cerca de US$ 6,80 em LPA normalizado. Com um múltiplo P/E NTM de 20x, isso avalia as ações da Disney em US$ 136/ação. Podemos acrescentar mais US$ 2 por ação para os dividendos que se espera que a Disney pague, elevando o valor justo final para US$ 138 por ação.
(O múltiplo P/L NTM usa os lucros esperados para os próximos doze meses, portanto, uma avaliação de 1,75 ano usa números de previsão de EPS de 2,75 anos. Estamos usando uma avaliação de 1,75 ano porque o ano fiscal da Disney termina em setembro, três quartos do ano).
Com as ações sendo negociadas a cerca de US$ 112 hoje, isso implica que as ações da Disney poderiam subir um mágico 12,7% ao ano nos próximos 1,75 anos, ou 23% no total, para atingir esse valor justo:
O mercado tem apresentado uma média de retorno anual de cerca de 10% no longo prazo, portanto, um retorno anual de 12,7% excederia a média de longo prazo do mercado. As ações da Disney podem ser atraentes para os investidores que desejam investir em uma empresa com algumas das marcas mais icônicas e duradouras do mundo.
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Preço-alvo dos analistas
A meta de preço consensual dos analistas para a Disney hoje é de cerca de US$ 123 por ação, o que significa que os analistas acreditam que a ação tem um aumento de cerca de 10% em relação ao preço atual.
No gráfico abaixo, você pode ver que os analistas têm sido bastante precisos ao definir o preço-alvo da Disney.
Para referência, os analistas consideraram que a ação estava mais subvalorizada quando a linha azul estava alta, enquanto consideraram que a ação estava supervalorizada quando a linha azul estava baixa.
Atualmente, as ações não estão mais tão em alta como antes, mas os analistas ainda acham que a Disney está ligeiramente subvalorizada.
As metas de preço dos analistas podem sofrer muitos vieses e nem sempre são precisas.
Ainda assim, observar as metas de preço de consenso dos analistas pode ser uma ótima maneira de obter uma "segunda opinião" sobre a avaliação de suas próprias ações.
Conclusão sobre a TIKR
Com base no Modelo de Avaliação de 2 Minutos, parece que as ações da Disney estão ligeiramente subvalorizadas hoje, e as ações podem subir mais de 20% no decorrer de um ano e três quartos.
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