Principais Conclusões para a Ação da Constellation Energy em Agosto de 2026
- Superação de Resultados e Previsões Elevadas: A Constellation reportou lucro operacional ajustado do 2º trimestre de $2,55 por ação, alta de $0,64 em relação ao ano anterior, e elevou sua previsão anual para $11,50 a $12,50, ante $11,00 a $12,00.
- Contratação Nuclear: Cerca de 920 MW de novos PPAs nucleares de longo prazo, com média de 18,5 anos e clientes de grau de investimento, elevaram a produção contratada de energia limpa de base para cerca de 30%.
- Retorno de Capital: A Constellation Energy aplicou ~$2,2B em recompra de ações no ano até a data, com $2,8B de autorização restante, e concordou em vender a usina Brazos Valley para a LS Power por $860M (~$1.420/kW), atendendo à condição final do DOJ da aquisição da Calpine.
- Crane No Prazo: A aprovação da NRC da nova emenda de combustível mantém o reinício da usina Crane no cronograma para o 2º semestre de 2027.
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A Superação do 2º Trimestre e a Previsão Elevada da Constellation Energy Transformam Momento de Contratação em Lucros
A Constellation Energy (CEG) elevou sua previsão de lucro operacional ajustado anual para $11,50 a $12,50 por ação em sua chamada de resultados do 2º trimestre de 2026, em 6 de agosto, elevando o ponto médio em $0,50 com metade do ano ainda por vir. O próprio trimestre entregou $2,55 de lucro operacional ajustado por ação, $0,64 a mais que um ano atrás. Para a ação da Constellation Energy, o aumento importa menos do que o que o pagou.
Dois motores impulsionaram o ganho anual. A acréscimo da aquisição da Calpine e os preços de capacidade mais altos na PJM fizeram a maior parte do trabalho, enquanto o negócio comercial capturou margens realizadas mais amplas negociando durante um trimestre volátil. A frota nuclear operou com um fator de capacidade de 93% e produziu 40 terawatt-horas, mesmo enquanto seis paradas para reabastecimento tiraram unidades de operação.
O que diferencia este trimestre de uma superação de rotina é a contratação. A Constellation assinou aproximadamente 920 megawatts de contratos de compra de energia nuclear de longo prazo com média de 18,5 anos, todos com clientes de grau de investimento, elevando a produção contratada de energia limpa de base para cerca de 30%. Um desses acordos foi a primeira compra nuclear da Walmart, o primeiro acordo desse tipo para uma grande varejista.
Esse fluxo de negócios retomou porque a pressão latente regulatória começou a se dissipar. Em março, a administração admitiu que a nova incerteza no mercado da PJM havia paralisado os prazos de contratação. Em agosto, o cenário havia mudado. O CEO Joe Dominguez abordou o ritmo na chamada de resultados do 2º trimestre de 2026: "a velocidade com que a FERC está exigindo que a PJM se mova é sem precedentes. E muitas das preocupações que levantamos no início deste ano nessa frente estão sendo abordadas." Clareza, não preço, tinha sido o ingrediente ausente, e está chegando mais rápido do que o mercado temia.
A alocação de capital fez o resto. A Constellation aplicou cerca de $2,2 bilhões em recompra de ações ao longo de quatro meses e ainda mantém $2,8 bilhões de autorização, com a administração observando que as recompra já estão elevando os lucros. Ela também concordou em vender o Brazos Valley Energy Center para a LS Power por $860 milhões, aproximadamente $1.420 por quilowatt, um preço elevado para uma usina a gás em um mercado fraco da ERCOT, que atende à condição final do DOJ do acordo da Calpine.
Por baixo disso, o reinício da Crane passou por mais um marco. A NRC aprovou a nova emenda de licenciamento de combustível, mantendo a unidade de Three Mile Island no caminho para retornar à operação no segundo semestre de 2027.
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O TIKR Avalia a Ação da Constellation Energy em $516, Apostando no Potencial de Alta do Nuclear Contratado
O modelo de caso médio do TIKR avalia a Constellation Energy em $516 até dezembro de 2030, implicando um retorno total de 91% do preço atual de $270, ou 16% anualizados ao longo de 4,4 anos.
Um retorno anualizado de 16% precifica a ação da Constellation Energy bem acima do que os investidores em utilities reguladas normalmente projetam, mais próximo de uma empresa que compõe capital do que de uma empresa de base tarifária.
O caminho para $516 passa direto pela contratação que este trimestre colocou na mesa: 30% da energia limpa de base agora travada sob contratos de longo prazo com média de 18,5 anos, uma previsão elevada na metade do ano, e $2,2 bilhões em recompra de ações já trabalhando nos lucros por ação. O modelo lê essa redução de risco como durável, não como um resultado de um único trimestre.
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