A Constellation Energy Caiu 29% de Seu Pico. O Caso Bull de Energia Nuclear Ainda Está Intacto?

Principais Estatísticas da Constellation Energy (CEG)

• Faixa de 52 Semanas: $228,63 a $412,70
• Preço-Alvo Médio da Rua: $348,30
• P/L Próximos 12 Meses: ~21x
• Margem EBIT Últimos 12 Meses: 15%
• CAGR de EPS Próximos 2 Anos: ~19%
• Valor de Mercado: ~$92 bilhões

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De Queridinha da IA a Candidata a Correção: O Que Aconteceu com a CEG?

A Constellation Energy (CEG) surfou uma das narrativas mais poderosas do mercado nos últimos anos. À medida que a construção de infraestrutura de IA acelerou e os operadores de data centers correram atrás de energia limpa e confiável 24 horas por dia, os investidores rapidamente perceberam que a energia nuclear estava em uma posição singularmente vantajosa.

A Constellation, como a maior produtora de energia nuclear dos Estados Unidos, tornou-se a beneficiária óbvia. A ação disparou de pouco mais de $100 para um pico acima de $400, e então o mercado esfriou em relação ao trade.

O que impulsionou a correção foi uma mistura de ansiedade de valuation, ruído em torno dos cronogramas regulatórios e uma rotação mais ampla para fora dos vencedores do setor de energia do ano passado. A ação agora está quase 30% abaixo de seus máximos, negociando em torno de $263, e bem abaixo do preço-alvo médio da Rua de cerca de $348.

O negócio subjacente, no entanto, continuou executando. Os lucros ajustados do Q2 de 2026 ficaram em $2,55 por ação, acima dos $1,91 do ano anterior.

As receitas subiram 23% em relação ao ano anterior, para $7,5 bilhões, refletindo a aquisição concluída da Calpine, que adicionou ativos de gás natural e geotérmicos à frota de geração liderada por nuclear da Constellation.

O CEO Joe Dominguez elevou as previsões para o ano inteiro em $0,50 por ação após o trimestre, apontando para um progresso constante na reativação da Crane Clean Energy Center, agora programada para voltar a operar em 2027.

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A Trajetória de Lucros é Difícil de Ignorar

Esta é a parte da história da CEG que não recebe atenção suficiente quando as pessoas focam apenas no preço da ação. O lucro por ação da Constellation ficou negativo ainda em 2021, quando a empresa foi desmembrada da Exelon.

Desde então, o negócio capitalizou agressivamente, atingindo $9,39 em EPS ajustado para o ano inteiro de 2025. O que os analistas esperam daqui para frente é ainda mais impressionante.

As estimativas de consenso apontam para um EPS subindo para cerca de $12 em 2026, e depois continuando a avançar para $22 até 2030, à medida que novos contratos de longo prazo aceleram e a reativação da Crane adiciona capacidade de geração incremental.

Apenas durante o Q2, a Constellation assinou aproximadamente 920 megawatts de novos acordos de compra de energia nuclear com uma duração média de contrato de 18,5 anos, incluindo um PPA nuclear inaugural com a Walmart.

Acordos como esse não são assinados por empresas cujos clientes estão incertos sobre o valor de longo prazo da energia nuclear. A administração também implantou $2,2 bilhões em recompra de ações durante o trimestre, o que reflete confiança real no balanço patrimonial mesmo após absorver a Calpine.