O início da década de 1990 foi uma época estranha para os mercados. Os EUA estavam saindo de uma recessão, a inflação estava sendo combatida com taxas mais altas e a confiança do consumidor estava abalada após a Guerra do Golfo e a crise de poupança e empréstimo. Ainda assim, em 1992, mais de 400 empresas abriram seu capital, dando aos investidores uma mistura de nomes do varejo, biotecnologias e alguns futuros gigantes.
Empresa Código Preço do IPO Preço atual* Retorno total Starbucks SBUX $17.00 $97.02 +27,807% Gilead Sciences GILD $15.00 $79.36 +12,139% D.R. Horton DHI $1.13 $133.61 +8,579% Synopsys SNPS $7.00 $527.49 +6,762% Fivela BKE $2.00 $41.65 +1,957% Indústrias Mohawk MHK $10.00 $93.40 +1,213% Boston Scientific BSX $17.00 $54.82 +1,102% Kohl's KSS $1.75 $22.64 +1,059% Scotts Miracle-Gro SMG $19.00 $60.87 +447% Marcas Topgolf Callaway MODG $4.00 $12.38 +206%
Entre os destaques: A Starbucks apresentou a Wall Street a cultura do café, a Gilead fincou sua bandeira biotecnológica e a Synopsys iniciou uma jornada que a tornaria líder em software de projeto de semicondutores. Outras, como a Boston Scientific e a D.R. Horton, aproveitaram as tendências de saúde e habitação que só aumentaram com o tempo. Nem todos os nomes sobreviveram; a Bed Bath & Beyond foi à falência anos mais tarde, mas vários deles se transformaram em notáveis vencedores de longo prazo.
Olhando para trás, três décadas depois, a classe de 1992 mostra o poder dos modelos de negócios escalonáveis e os riscos de se perseguir o hype. Algumas das ações listadas abaixo tiveram ganhos de milhares de por cento, enquanto outras perderam quase tudo.
1. Starbucks(SBUX)
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A Starbucks abriu seu capital a US$ 17 quando ainda era uma pequena rede de Seattle com apenas 165 lojas. Passadas três décadas, ela é negociada a US$ 97,02, um ganho de 27.800% de cair o queixo. A empresa transformou o café em um ritual cotidiano e em uma experiência cultural em todo o mundo. A partir de uma IPO, ela construiu uma marca sem a qual milhões de pessoas não conseguem começar o dia.
2. Gilead Sciences(GILD)
A Gilead levantou US$ 86 milhões em sua IPO de US$ 15 em janeiro de 1992 e, naquela época, era apenas mais uma pequena empresa de biotecnologia com grandes ambições. Hoje, ela está cotada a US$ 79,36, com um aumento de +12.139%, graças aos inovadores tratamentos antivirais e contra o câncer. Medicamentos para HIV, hepatite e outros a colocaram no mapa. Atualmente, é um dos vencedores de longo prazo mais consistentes da biotecnologia.
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3. D.R. Horton(DHI)
A construtora de casas abriu seu capital a apenas US$ 1,13, um preço que não rendeu muitas manchetes na época. Mas agora ela é negociada a US$ 133,61, um impressionante retorno de +8.579%. A Horton cresceu de forma constante e se tornou a maior construtora de casas novas do país, aproveitando décadas de demanda por moradias. É um lembrete de que empresas enfadonhas podem criar fortunas incríveis.
4. Synopsys(SNPS)
A Synopsys fez seu IPO por cerca de US$ 7, oferecendo software de nicho para projetar semicondutores. Hoje, as ações estão em US$ 527,49, um aumento de 6.762%, já que os chips se tornaram a espinha dorsal de quase todos os dispositivos modernos. As ferramentas da empresa são agora essenciais para todo o setor de semicondutores. Ela passou discretamente de participante dos bastidores para um dos mais valiosos facilitadores da tecnologia.
5. Buckle(BKE)
A Buckle fixou o preço de sua IPO em apenas US$ 2 quando era uma modesta varejista de roupas de Nebraska. Atualmente, está sendo negociada a US$ 41,65 e apresentou um ganho de +1.957% em três décadas. A empresa expandiu-se lentamente para 450 lojas nos EUA, mantendo-se fiel ao seu nicho. Não é chamativa, mas tem sido uma construtora de patrimônio surpreendentemente confiável.
6. Mohawk Industries(MHK)
A Mohawk abriu seu capital a US$ 10 como fabricante de pisos. Suas ações estão agora em US$ 93,40, marcando um retorno de +1.213% após anos de aquisições e ciclos habitacionais estáveis. Em seu pico de 2017, seu valor era quase três vezes maior. Mesmo que tenha esfriado, a Mohawk ainda tem um lugar firme no mercado de artigos para o lar.
7. Boston Scientific(BSX)
A Boston Scientific fez seu IPO a US$ 17 e agora é negociada a US$ 54,82, um retorno de +1.102%. A empresa cresceu com a aquisição de empresas de dispositivos médicos e agora vende produtos em todo o mundo. Décadas depois, é um dos principais fornecedores do setor de saúde.
8. Kohl's(KSS)
A Kohl's vendeu ações a cerca de US$ 1,75, e as ações são negociadas a cerca de US$ 22,64, um retorno de +1.059%. Outrora uma das queridinhas do crescimento do varejo, ela tem enfrentado dificuldades nos últimos anos, mas continua sendo uma importante cadeia de lojas de departamentos dos EUA.
9. Scotts Miracle-Gro(SMG)
A Scotts foi cotada a US$ 19 e agora é negociada a US$ 60,87, com alta de +447%. Conhecida por seus produtos para gramados e jardins, ela cresceu durante a pandemia, mas depois esfriou. Sua exposição à cannabis acrescenta um toque moderno.
10. Topgolf Callaway Brands(MODG)
A Callaway Golf foi cotada a US$ 4, e hoje as ações estão em US$ 12,38, um retorno de +206%. Depois de adquirir a Topgolf, ela mudou sua marca e se tornou a maior fabricante de equipamentos de golfe do mundo. Mesmo com altos e baixos, ela conquistou um nicho estável.
O que os vencedores da IPO de 1992 têm em comum
As maiores vencedoras, como a Starbucks, Gilead, D.R. Horton e Synopsys, se apoiaram em tendências de crescimento seculares e de longo prazo. A cultura do café se tornou global, a biotecnologia produziu medicamentos revolucionários, a demanda por moradias disparou e os semicondutores se tornaram a espinha dorsal da vida moderna. Essas empresas se expandiram de forma eficiente, encontraram fossos duráveis e continuaram a se fortalecer ano após ano.
Por outro lado, as empresas vinculadas ao hype ou que estavam lutando para alcançar a lucratividade tiveram um desempenho ruim. A lição é clara: as melhores IPOs são impulsionadas por forças muito maiores do que os ciclos trimestrais, o que lhes proporciona décadas de ventos favoráveis.
Em última análise, a classe de IPOs de 1992 é uma das mais impressionantes das últimas décadas. Ela produziu a Starbucks (+27.800%), a Gilead (+12.100%) e a Synopsys (+6.700%), que acabaram moldando seus setores. Até mesmo empresas de desempenho estável, como a Boston Scientific e a Kohl's, recompensaram os investidores pacientes com retornos de mais de 10 vezes.
Nem todos os nomes foram bem-sucedidos, alguns perderam quase tudo e outros nomes de 1992, como Bed Bath & Beyond, faliram anos depois, mas os destaques superaram em muito os fracassos. Trinta anos depois, 1992 nos lembra que o investimento em IPO funciona melhor quando você apoia empresas com demanda duradoura, mercados globais e capacidade de expansão.
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