Principais Conclusões para a Ação da Circle em Agosto de 2026
- Revisão para Cima das Previsões: A Circle mais que dobrou sua previsão de receita de outras fontes para o ano fiscal de 2026, para $310M-$330M, ante $150M-$170M, impulsionada pela pré-venda de tokens da Arc de $242M.
- Divergência entre Analistas: A ação da Circle possui 11 recomendações de compra, 2 de superação, 11 de manutenção e 3 de venda entre 23 analistas.
- Lacuna em Relação ao Alvo: O preço-alvo médio de $103 está 44% acima do fechamento de $71.
- Potencial de Valorização no Modelo: O modelo de caso médio da TIKR valora a ação da Circle em $225 até dezembro de 2030, implicando um retorno total de 216% e uma taxa anualizada de 30%, mesmo com os bancos cortando seus alvos logo após os resultados do 2T.
Por que a Revisão para Cima das Previsões da Ação da Circle, Impulsionada pela Arc, Supera seu Resultado Aquém no 2T
A Circle Internet Group (CRCL) mais que dobrou sua previsão de receita de outras fontes para o ano todo, para $310 milhões a $330 milhões, ante $150 milhões a $170 milhões, em sua teleconferência de resultados de 5 de agosto, e a revisão para cima rastreia-se quase inteiramente à Arc, a nova rede blockchain da empresa com lançamento em 16 de setembro. A receita e a receita de reservas do trimestre anterior foram de $701,3 milhões, alta de 7% em relação ao ano anterior, mas abaixo dos $717,5 milhões esperados pelos analistas. A ação caiu inicialmente com o resultado aquém antes de se recuperar em poucos dias.
O que mudou a matemática não foi o resultado aquém. Foi a Arc. A Circle fechou uma pré-venda de tokens de $242 milhões no trimestre, e o CFO Jeremy Fox-Geen disse aos analistas que a empresa reconheceria essa receita conforme os marcos do produto fossem atingidos. "Estamos elevando nossa faixa de previsão de receita de outras fontes para $310 milhões a $330 milhões, ante $150 milhões a $170 milhões", disse ele na teleconferência. "À medida que essa receita for reconhecida, fluirá diretamente para o resultado final." A Circle também elevou sua perspectiva de margem de receita menos custos de distribuição para o ano todo para 41,7% a 43,7%, ante 38% a 40%.
A mecânica importa porque a Arc não é um projeto secundário. A Circle nomeou sua coorte fundadora de validadores para o lançamento da mainnet em 16 de setembro, incluindo BlackRock, DTCC, Visa e Mastercard, e firmou uma parceria com a DTCC para tokenizar ativos custodiados pela DTC na rede a partir do segundo semestre de 2027. A BlackRock planeja implantar seu fundo BUIDL na Arc usando USDC nativo. Enquanto isso, a taxa de retorno das reservas que historicamente impulsionou os lucros da Circle continuou caindo, recuando 66 pontos base em relação ao ano anterior para 3,48%, enquanto a circulação de USDC cresceu 19% para $73,3 bilhões.
Essa combinação reformula a tese. A Circle não é mais puramente um negócio de receita de reservas sensível a taxas; está adicionando uma camada de infraestrutura de alta margem que paga independentemente de onde o SOFR esteja. O mercado ainda não captou totalmente essa mudança.
O Preço-Alvo Médio de $103 da Ação da Circle Corp. Esfria Mesmo com a Cobertura se Ampliando para 23 Analistas
A ação da Circle atualmente possui 11 recomendações de compra, 2 de superação, 11 de manutenção e 3 de venda entre os 23 analistas acompanhados, com um preço-alvo médio de $103 contra um fechamento de 11 de agosto de $71, uma lacuna de 44%. É uma dispersão ampla para uma ação tão seguida de perto, e ela se ampliou mesmo com o grupo de analistas que cobre a ação da Circle quase triplicando desde meados de 2025.
A direção desse alvo importa mais do que seu nível. Um ano atrás, quando a ação da Circle fechou a $181, o preço-alvo médio estava em $190, mal acima do preço. À medida que a ação caiu na segunda metade de 2025 e em 2026, o preço-alvo médio também caiu, mas mais lentamente, atingindo $141 em junho de 2026, mesmo com o preço chegando perto de um fundo próximo a $63. Então vieram os resultados do 2T.
Apesar da revisão para cima das previsões, vários bancos cortaram seus alvos nos dias após a teleconferência: Morgan Stanley para $37, JPMorgan para $105, Wells Fargo para $115, Needham para $127, e o preço-alvo médio caiu para $103, mesmo com a ação da Circle subindo de seus mínimos. A TD Cowen moveu-se na direção oposta em 11 de agosto, elevando seu alvo para $87. O mercado, em outras palavras, ainda está digerindo se a receita da Arc é suficientemente durável para confiar, e essa hesitação é exatamente a lacuna que o modelo abaixo está precificando.
A TIKR Valora a Ação da Circle em $225, Precificando a Mudança de Plataforma da Arc
O modelo de caso médio da TIKR valora a ação da Circle em $225 até dezembro de 2030, implicando um retorno total de 216% a partir do preço atual de $71, ou 30% anualizado ao longo de 4,4 anos.
Esse perfil de retorno coloca a ação da Circle bem fora do território típico de fintechs de grande capitalização, onde os próprios alvos de 12 meses dos analistas implicam uma lacuna de 44%, em vez de um múltiplo superior ao dobro ao longo de vários anos.
A própria história de múltiplos da ação da Circle torna essa lacuna concreta. A ação negocia a 5,45 vezes as vendas dos próximos doze meses, bem abaixo de sua média de 8,67x desde sua estreia pública e mais próxima de seu mínimo de 3,85x do que de seu máximo de 13,47x. É um múltiplo comprimido para uma empresa que acabou de dobrar sua previsão de receita de outras fontes, e é a lacuna que o modelo da TIKR está precificando.
O caso do modelo repousa na mesma mudança que o mercado ainda não precificou totalmente: a Circle se convertendo de um negócio de receita de reservas exposto a taxas em queda em uma empresa de plataforma monetizando a Arc, a CPN e sua pilha de pagamentos agentic, três linhas de receita que mal existiam dois anos atrás e agora ancoram uma faixa de previsão de $310 milhões a $330 milhões por conta própria.
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