A AstraZeneca PLC(AZN) encerrou o ano fiscal de 2024 com uma sólida dinâmica, registrando uma receita total de US$ 54,1 bilhões, um aumento de 18% em relação ao ano anterior, impulsionada pela força contínua dos medicamentos oncológicos e cardiovasculares. A empresa continua sendo uma das principais empresas biofarmacêuticas do mundo, com operações em mais de 100 países e um pipeline de mais de 100 programas em estágio clínico que abrangem oncologia, doenças raras e imunologia.
O CEO Pascal Soriot classificou 2024 como um "ano rico em catalisadores", pois a AstraZeneca avançou em nove novos estudos de Fase III de alto valor e lançou 22 medicamentos aprovados globalmente. A oncologia foi novamente o destaque, apresentando um crescimento de 24%, com os novos tratamentos para câncer de pulmão, ovário e próstata superando as expectativas. Enquanto isso, os medicamentos cardiovasculares e renais do portfólio CVRM cresceram 20%, ressaltando a diversificação da AstraZeneca além da oncologia.
O lucro por ação básico da empresa aumentou 19%, para US$ 8,21, enquanto o lucro por ação reportado cresceu 18%, para US$ 4,54, refletindo uma lucratividade estável, apesar do aumento do investimento em P&D e dos ventos contrários da moeda. O lucro líquido subiu para US$ 7,0 bilhões, e a AstraZeneca declarou um dividendo anual total de US$ 3,10 por ação, um aumento de 7% em relação ao ano anterior. Com a administração almejando uma receita total de US$ 80 bilhões até 2030, a AstraZeneca está agora equilibrando a expansão agressiva do pipeline com as expectativas dos investidores quanto à disciplina contínua de capital.
As ações subiram 21,7% no acumulado do ano em 2025, ajudadas pelo otimismo renovado no pipeline de medicamentos em estágio final da empresa e pelos fortes resultados intermediários. No entanto, a questão permanece: a AstraZeneca pode sustentar um crescimento de dois dígitos até o final da década, ou muitas das boas notícias já foram precificadas?
História financeira: Um ano de reinicialização, não um ano perdido
A história financeira da AstraZeneca em 2024 foi de crescimento equilibrado. A receita aumentou 18% em relação ao ano anterior, chegando a US$ 54,1 bilhões, superando as estimativas dos analistas em cerca de 1,4%, enquanto o lucro por ação não atingiu as previsões em 16% devido ao aumento dos gastos com P&D e aos efeitos da conversão de moeda. Ainda assim, o desempenho subjacente refletiu uma empresa que está trabalhando em todos os cilindros operacionais, impulsionada pela demanda por terapias de câncer de última geração e pela expansão das receitas de alianças.
| Métrica | Período | Valor (USD) | Variação anual | Comentário |
|---|---|---|---|---|
| Receita total | ANO FISCAL DE 2024 | US$ 54,1 bilhões | +18% | Impulsionada por fortes vendas de oncologia e CVRM |
| Lucro líquido | ANO FISCAL DE 2024 | US$ 7,04 bilhões | +18% | Reflete a força operacional de base ampla |
| EPS reportado | ANO FISCAL DE 2024 | $4.54 | +18% | Acima dos US$ 3,84 no ano fiscal de 2023 |
| EPS básico | EXERCÍCIO DE 2024 | $8.21 | +19% | Apoiado pelo mix de produtos e custos mais baixos |
| Margem de lucro | ANO FISCAL DE 2024 | 13.0% | Normal | Estabilidade da margem apesar do aumento de P&D |
| Fluxo de caixa livre | ANO FISCAL DE 2024 | US$ 8,9 bilhões | +10% | Alavancagem operacional compensada por investimentos |
| Despesas com P&D | H1 2025 | US$ 3,55 bilhões | +18% | Reflete 24% da receita total |
| Dividendo por ação | EXERCÍCIO DE 2024 | $3.10 | +7% | Crescimento consistente do pagamento |
| Testes de Fase III | ANO FISCAL DE 2024 | 38 | - | Pipeline robusto em estágio final |
| Medicamentos aprovados (ano fiscal de 2024) | ANO FISCAL DE 2024 | 22 | - | Atualização contínua do ciclo de produtos |
O crescimento em oncologia e doenças raras mais do que compensou os resultados mais fracos de vacinas e doenças respiratórias, e a empresa se beneficiou de contribuições mais fortes do que o esperado de sua unidade de doenças raras Alexion. As margens brutas permaneceram firmes em 83%, enquanto o lucro operacional aumentou 28% para US$ 3,5 bilhões no primeiro semestre de 2025. Com mais de US$ 8,9 bilhões em fluxo de caixa livre e baixa alavancagem líquida, a AstraZeneca continua a financiar a inovação, mantendo uma alocação de capital favorável aos acionistas.
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Olhando para o futuro, a gerência orientou para um crescimento de receita de um dígito no ano fiscal de 2025 e um crescimento baixo de dois dígitos no EPS, citando lançamentos de novos produtos e expansão contínua em imuno-oncologia. O desafio agora é sustentar esse ritmo em meio à intensificação da concorrência da Pfizer, Merck e Eli Lilly, que buscam áreas terapêuticas semelhantes de alta margem.
1. Oncologia e cardiovascular impulsionam o motor
A oncologia continua sendo a joia da coroa da AstraZeneca, sendo responsável por quase metade do crescimento total da receita em 2024. Terapias emblemáticas como Tagrisso, Imfinzi e Lynparza apresentaram ganhos robustos de dois dígitos, apoiados por expansões de rótulos e maior penetração em mercados emergentes. Enquanto isso, a empresa está avançando em novas indicações nos cânceres de mama e gastrointestinal, solidificando sua posição como líder global em oncologia.
O segmento cardiovascular, renal e metabólico (CVRM) também manteve o ritmo, com um aumento de 20% nas vendas, graças aos medicamentos Farxiga e Brilinta, campeões de vendas. Juntas, essas duas áreas terapêuticas proporcionam à AstraZeneca receitas previsíveis e recorrentes, essenciais à medida que os custos de P&D aumentam e a concorrência se intensifica. A gerência observou que o foco da empresa em medicina de precisão e produtos biológicos direcionados continua a diferenciá-la de seus pares farmacêuticos maiores, que ainda dependem de tratamentos de espectro mais amplo.
2. Poder do pipeline: Profundidade e diversidade
A força de P&D da AstraZeneca continua sendo sua característica definidora. Em meados de 2025, a empresa contava com 109 programas clínicos ativos, incluindo 38 estudos de Fase III e 19 medicamentos em fase de pré-registro. Vários candidatos de alto impacto, como gefurulimab, baxdrostat e datopotamab deruxtecan, estão agora entrando em estágios essenciais, com lançamentos comerciais previstos entre 2026 e 2028.
A estratégia "Ambition 2030" da empresa tem como objetivo gerar US$ 80 bilhões em receita total até o final da década, com cerca de 70% provenientes de medicamentos novos ou recém-lançados. O forte investimento da AstraZeneca em modalidades de próxima geração, como radioconjugados, terapia celular e design de medicamentos habilitado por IA, pode reforçar seu fosso de inovação. Ainda assim, eles também apresentam um risco substancial de execução e longos prazos de entrega. Para os investidores, isso significa que a paciência continua sendo uma exigência.
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3. Equilíbrio entre o crescimento e as expectativas dos investidores
Apesar de seu histórico excepcional, a avaliação da AstraZeneca reflete grande parte de seu sucesso. A ação é negociada a cerca de 24 vezes o lucro futuro, acima da mediana do setor, o que implica a confiança dos investidores no crescimento sustentado. No entanto, as pressões de curto prazo, desde os elevados custos de P&D até as flutuações cambiais, podem limitar a expansão da margem até 2026.
Em geral, os analistas veem a empresa como um fabricante de compostos de alta qualidade, com desvantagens limitadas, mas com vantagens moderadas. Com um crescimento constante dos dividendos e uma orientação conservadora, a AstraZeneca parece estar priorizando a estabilidade em vez da surpresa. Nesse contexto, manter um crescimento elevado de um dígito e, ao mesmo tempo, preservar a dinâmica do LPA de dois dígitos seria um resultado favorável para o próximo ciclo de marcos clínicos.
A conclusão da TIKR
Os resultados recentes da AstraZeneca mostram uma empresa no comando de suas operações e confiante em sua direção científica. Com um aumento de dois dígitos na receita, um pipeline bem financiado e uma gestão de capital disciplinada, a AstraZeneca continua sendo uma das histórias de crescimento mais duradouras no setor farmacêutico global. O crescimento constante dos dividendos é ainda mais atraente para os detentores de ações de longo prazo.
Ainda assim, a narrativa está mudando da aceleração para a consistência. Embora o mecanismo de inovação da empresa continue inigualável em seu escopo, os ganhos fáceis da expansão pós-pandemia provavelmente ficaram para trás. Para os investidores, a história da AstraZeneca rumo a 2026 é menos sobre descoberta e mais sobre entrega.
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Os fundamentos da AstraZeneca permanecem sólidos, com forte crescimento da receita, progresso do pipeline e um balanço patrimonial saudável. A capacidade da empresa de financiar a inovação e, ao mesmo tempo, manter retornos consistentes para os acionistas a coloca entre os nomes mais resistentes do setor.
Entretanto, com a avaliação já refletindo grande parte desse otimismo e a expectativa de que o crescimento do lucro por ação seja moderado, a ação pode ser mais bem vista como uma manutenção por enquanto, uma posição central atraente para aqueles que buscam exposição estável à inovação global na área de saúde, mas não uma pechincha óbvia para novos participantes.
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