Principais estatísticas das ações da Jeffries
- Variação de preço da ação $JEF: -8%
- Preço atual das ações: US$ 54
- Máximo em 52 semanas: US$ 83
- Meta de preço da ação $JEF: $69
O que aconteceu?
As ações da Jefferies(JEF) caíram quase 8% na quarta-feira, depois que a Bloomberg informou que a BlackRock está considerando retirar dinheiro de um fundo da Jefferies com exposição significativa ao fornecedor de autopeças falido First Brands Group.
O fundo em questão é administrado pela Point Bonita Capital, uma unidade da Leucadia Asset Management da Jefferies.
De acordo com pessoas familiarizadas com o assunto, a BlackRock e outros investidores, incluindo o Texas Treasury Safekeeping Trust, têm discutido resgates parciais do Point Bonita.
O fundo administra um portfólio de financiamento comercial de US$ 3 bilhões e tem mantido contas a receber vinculadas à First Brands desde 2019.
A First Brands entrou com pedido de falência em 28 de setembro. Mas os pagamentos à Point Bonita foram interrompidos duas semanas antes, em 15 de setembro.
A Jefferies divulgou na quarta-feira que a Point Bonita tinha US$ 715 milhões investidos em recebíveis devidos à First Brands.
Veja como funciona o financiamento comercial: A Point Bonita comprou o direito de cobrar pagamentos que empresas como Walmart e AutoZone devem à First Brands por peças automotivas.
A First Brands era responsável por direcionar os pagamentos dos clientes para a Point Bonita. Quando a First Brands parou de fazer esses pagamentos, o fundo perdeu o acesso ao dinheiro com o qual estava contando.
Para piorar a situação, os consultores especiais da First Brands estão agora investigando se as contas a receber podem ter sido dadas como garantia mais de uma vez. Isso significaria que várias partes poderiam ter reivindicações sobre os mesmos ativos em um processo de falência.
A Jefferies disse que a Leucadia detém apenas uma participação de 5,9% nos fundos da Point Bonita. Isso significa que as perdas com a dívida da First Brands afetariam principalmente os investidores de terceiros, como a BlackRock, e não diretamente a Jefferies. Mas a situação ainda prejudica a reputação da Jefferies como gestora de ativos.
Os representantes da Jefferies, BlackRock e Texas Treasury Safekeeping Trust não quiseram comentar a reportagem da Bloomberg.
O que o mercado está nos dizendo sobre as ações da JEF
A queda de 7% nas ações da Jefferies indica que os investidores estão preocupados com os danos à reputação e com os possíveis efeitos em cascata além da exposição imediata da First Brands.
Embora a participação financeira do Jefferies seja relativamente pequena, de 5,9%, o fato de um cliente importante como a BlackRock ter retirado dinheiro levanta questões sobre a devida diligência e o gerenciamento de riscos do fundo.
O financiamento do comércio deve ser um negócio de baixo risco. Basicamente, você está comprando o direito de receber pagamentos de empresas com crédito, como Walmart e AutoZone. O fato de a First Brands ter parado de direcionar esses pagamentos sugere fraude ou uma grave falha operacional no nível do fornecedor.
O momento é infeliz para a Jefferies, uma vez que a empresa acaba de divulgar sólidos resultados do terceiro trimestre, com receita líquida de US$ 2,05 bilhões. A consultoria de banco de investimento apresentou resultados trimestrais recordes, impulsionados pelo aumento da participação de mercado e pela melhoria da atividade de fusões e aquisições. O lucro líquido atingiu US$ 224 milhões, com um retorno de 13,6% sobre o patrimônio líquido tangível ajustado.
O CEO Richard Handler e o Presidente Brian Friedman declararam que estão “encorajados pela recuperação do sentimento do mercado global” e acreditam que a Jefferies está “mais fortemente posicionada do que nunca” para oferecer valor a longo prazo. As taxas de administração de ativos e as receitas de US$ 84 milhões foram maiores do que as do trimestre do ano anterior.
Mas a situação de Point Bonita ameaça ofuscar esse impulso positivo. Os gestores de ativos prosperam ou fracassam com base na confiança dos investidores. Se outros investidores institucionais seguirem o exemplo da BlackRock e retirarem capital, isso poderá forçar a Point Bonita a liquidar posições a preços desfavoráveis, criando um ciclo vicioso.
Notavelmente, o negócio de banco de investimento da empresa vem ganhando participação de mercado à medida que a atividade de negociação aumenta. Mas esse problema de gerenciamento de ativos introduz uma nova fonte de incerteza.
Os investidores agora têm dúvidas sobre quanto dinheiro a Point Bonita acabará perdendo com a First Brands, se outras posições no portfólio enfrentam riscos semelhantes e quanto capital será retirado do fundo. Até que essas respostas fiquem mais claras, as ações da Jefferies provavelmente continuarão sob pressão.
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