Nutanix(NTNX)는 2025 회계연도를 견실하게 마무리하며 모든 가이던스 지표를 초과 달성하는 동시에 업계 혼란 속에서도 VMware의 시장 점유율을 확보할 수 있는 역량을 입증했습니다.
이 클라우드 인프라 플랫폼 제공업체는 강력한 매출 성장과 수익성 개선, 견고한 잉여현금흐름 창출을 기록했습니다. 그러나 투자자들이 향후 성장 가속화에 대한 엇갈린 신호를 소화하면서 주가는 11% 하락하고 있습니다.
Nutanix의 회계연도 4분기 매출은 전년 동기 대비 19% 증가한 6억 5,300만 달러로, 가이던스 범위인 6억 3,500~6억 4,500만 달러를 상회했습니다.
회계연도 전체 기간 동안 Nutanix는 18% 성장한 25억 4천만 달러의 매출을 달성했으며, 연간 반복 매출(ARR)은 전년 대비 17% 성장한 22억 2천만 달러를 기록했습니다.
“모든 지표에서 가이던스의 상단을 초과 달성한 25 회계연도 실적에 만족합니다.” – 루크미니 시바라만, CFO.
VMware 마이그레이션 기회에서 Nutanix의 성과를 높일 수 있는 세 가지 핵심 요소는 다음과 같습니다.
1. VMware 교체 모멘텀 조기 구축
Nutanix는 Broadcom의 VMware 인수에 따른 광범위한 고객 불확실성을 활용하고 있습니다. 2025 회계연도에 2,700개 이상의 신규 고객을 추가했으며, 여기에는 50개 이상의 글로벌 2000대 기업 계정을 포함하여 4년 만에 가장 높은 수치를 기록했습니다.
라지브 라마스와미 CEO는 VMware 교체 기회가 여전히 방대하다고 강조했습니다. “이 상황을 야구 경기로 비유하자면, 현재로서는 2이닝에 접어들었다고 할 수 있습니다.”라고 그는 말하며 VMware가 약 20만 명의 고객을 보유하고 있다고 언급했습니다.
5천만 명의 고객에게 서비스를 제공하는 독일 저축은행 파이낸스 그룹의 디지털화 파트너인 피난츠 인포매틱이 눈에 띄는 성과를 거두었습니다. 이 회사는 보안, 비용 효율성, 파트너십 신뢰를 주요 의사 결정 요인으로 꼽으며 향후 2년에 걸쳐 Windows 및 Linux 워크로드를 Nutanix로 마이그레이션할 계획입니다.
또한 Nutanix는 Dell PowerFlex를 지원하는 새로운 클라우드 플랫폼을 사용하는 글로벌 2000대 기업 고객 두 곳을 확보하여 고객의 기존 외장형 스토리지 투자를 보존하면서 인프라스트럭처를 현대화하는 데 조기에 성공을 거두었습니다.
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2. 기대 이상으로 가속화되는 수익성 지표
Nutanix는 성장 모멘텀을 유지하면서 강력한 운영 규율을 입증했습니다. 18%의 매출 성장과 30%의 잉여 현금 흐름 마진을 결합하여 2년 연속 40점 만점인 48점을 달성했습니다.
잉여 현금 흐름은 전년 대비 26% 증가한 7억 5천만 달러로 급증했으며, 연간 비일반회계기준(Non-GAAP) 영업 마진은 21.1%를 기록했습니다. 이는 전년 대비 500베이스포인트 개선된 수치로, Nutanix 구독 모델의 확장성을 보여줍니다.
회사의 매출 총이익률은 88.1%로 업계 최고 수준을 유지하고 있으며, 수익성을 유지하면서 성장 이니셔티브에 투자할 수 있는 상당한 여지를 제공하고 있습니다. 경영진은 2026 회계연도 영업 마진 가이던스를 21~22%로 상향 조정하여 향후 지속적인 마진 확대를 예고했습니다.
3. 전략적 플랫폼 확장
Nutanix는 전략적 파트너십과 AI 기능을 통해 기존 하이퍼컨버지드 인프라를 넘어 다각화하고 있습니다. GPT-in-a-Box 2.0을 통해 제너레이티브 AI 제품을 강화하고 NVIDIA AI 엔터프라이즈와의 통합을 강화했습니다.
Dell PowerFlex와의 파트너십은 기존 외장형 스토리지 투자를 유지하면서 IT 인프라스트럭처를 현대화하고자 하는 대기업 고객을 대상으로 합니다.
퓨어스토리지와의 유사한 파트너십은 얼리 액세스를 시작했으며 연말까지 일반 출시를 목표로 순조롭게 진행 중입니다.
또한 경영진은 클라우드 기능의 확장을 강조했는데, 현재 공개 프리뷰 버전으로 제공되는 Google Cloud 지원은 기존의 AWS 및 Azure 통합을 보완합니다. 이러한 멀티 클라우드 접근 방식을 통해 Nutanix는 다양한 클라우드 전략에 걸쳐 워크로드를 포착할 수 있습니다.
Nutanix는 2026 회계연도 매출 가이던스를 29억~29억 4천만 달러로 제시했으며, 이는 중간 시점에서 15% 성장한 수치입니다. 분기당 수백 개 중후반의 신규 로고 속도로 고객을 계속 추가할 것으로 예상합니다.
TIKR 테이크아웃
Nutanix의 2025 회계연도 실적은 업계가 큰 혼란을 겪고 있는 시기에 실행할 수 있는 역량을 보여줍니다. 강력한 고객 추가, 수익 확대, 전략적 파트너십을 통한 조기 성과는 VMware 교체 주기의 모멘텀을 보여줍니다.
주주 데이터에 나타난 헤지펀드 활동은 기관 투자자들 사이에서 엇갈린 감정을 드러냅니다. 르네상스 테크놀로지스는 지분을 10.42% 늘린 반면, 제리코 캐피털은 40.50%를 줄였습니다.
이러한 차이는 기관 투자자들이 여전히 Nutanix의 장기적인 경쟁 우위를 평가하고 있음을 시사합니다.
VMware의 기회가 아직 초기 단계에 있고 새로운 파트너십 수익원이 기여하기 시작하면서 Nutanix 주식은 향후 몇 년간 엔터프라이즈 인프라 현대화 추세의 혜택을 누릴 수 있는 좋은 위치에 있는 것으로 보입니다.
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