핵심 요약
- 지스케일러 주가는 지난 한 달 동안 14% 상승했으며, 최고 매출 책임자(Chief Revenue Officer)가 사임했던 날 10% 하락했음에도 불구하고 회복세를 보였습니다.
- 기업 설명회(Investor Day)에서 예측(guidance)을 재확인하고 2031 회계연도까지 ARR(연간 반복 수익) 80억 달러 이상을 기본 시나리오로 제시하자, 목표주가 인상이 쇄도했습니다.
- 중요한 웹 서버 취약점이 지스케일러, 크라우드스트라이크, 팔로알토 네트웍스 주가를 수요일에 끌어올렸으며, 이는 기업들이 보안에 대한 지출을 계속해야 한다는 또 다른 신호입니다.
- 현재 주가는 월가의 평균 목표주가에 도달했지만, 여전히 자사의 역사적 평균 주가수익비율(P/E)보다 훨씬 낮은 수준에서 거래되고 있습니다. 이는 11월 말 실적이 기대에 부응한다면 장기 매수 관점에서 매력적입니다.
지스케일러 (ZS)는 지난달 영업 총책임자를 잃었고, 주가는 하루 만에 10% 하락했습니다. 하지만 이미 그 손실을 모두 회복했을 뿐만 아니라 더 상승했습니다. 지난 한 달 동안 14% 상승한 반면, 나스닥 100 지수는 2% 하락했습니다.
당시의 '하락' 반응은 이해할 만했습니다. 리치는 고객 중심의 영업 개편을 주도했으며, 이는 2025 회계연도의 7%에서 2026 회계연도 4분기 순신규 ARR 성장률을 17%로 끌어올렸습니다. 또한 최고재무책임자(CFO) 케빈 루빈은 이미 신중한 2027 회계연도 예측(guidance)의 일부 원인을 영업 리더십 변화로 돌린 바 있습니다.
하지만 기업 설명회가 모든 것을 되찾았습니다
10월 6일 열린 기업 설명회에서 지스케일러는 자사의 예측(guidance)을 재확인했습니다. 여기에는 2027 회계연도 매출 성장률 16.6%에서 17.5%가 포함됩니다. 또한 2031 회계연도까지 ARR 80억 달러 이상을 기본 시나리오로 제시했는데, 이는 2026 회계연도 말 기준보다 두 배 이상 높은 수치입니다.
제이 초드리 최고경영자(CEO)는 "에이전트 AI 시대는 빠르게 우리 회사 역사상 가장 중요한 기회가 되어가고 있다"고 말했습니다.
다음날 아침, 에버코어 ISI의 195달러부터 베어드의 285달러까지 11개 증권사가 목표주가를 인상했습니다. 주가는 10월 9일까지 5거래일 동안 19% 상승했습니다. 이 흐름은 그날 크라우드스트라이크 (CRWD)와 팔로알토 네트웍스 (PANW)가 각각 약 4% 상승하며 7.8% 급등으로 마무리되었습니다.
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해커들이 계속해서 강세 논리를 만들어내고 있습니다
지스케일러는 10월 16일 AI 자금 조달에 대한 우려로 소프트웨어 주식이 매물되며 5.9% 하락했습니다.
수요일에는 크라우드스트라이크, 팔로알토 및 그룹 전체와 함께 7.8% 급등했습니다. PHP 프로그래밍 언어를 만든 팀이 방금 공격자가 웹 서버에서 자신의 코드를 실행할 수 있게 하는 두 가지 치명적인 취약점을 수정했습니다. 패치가 나오기 전에 공격이 시작되었습니다.
이것이 지스케일러의 IBM 및 레드햇과의 새로운 도구가 노리는 간극입니다: 취약점이 공개되고 수정이 적용되기까지의 시간. 공격자들이 계속해서 진화하는 한, "기업들은 방어적 사이버 역량에 대한 비용을 계속 지불해야 할 것"이라고 블룸버그의 조 와이젠탈이 X에 글을 올렸습니다.
11월 말이 다음 시험대입니다
2027 회계연도 1분기 실적은 11월 말에 발표될 예정이며, 매출 예측(guidance)은 약 19% 증가한 9억 3500만 달러에서 9억 3900만 달러입니다. 이는 태킷이 인수한 후 첫 보고서이며, 지스케일러의 새로운 성장 동력들이 집합적으로 보여주는 첫 번째 결과입니다. 이들 부문은 2026 회계연도에 ARR이 합산 60% 성장했습니다.
애널리스트들은 2029 회계연도까지 매출이 연간 약 17% 성장할 것으로 예상하며, 이는 예측(guidance)과 일치합니다...
이는 최근 분기에 매출이 26% 성장한 크라우드스트라이크보다 느린 속도입니다. 지스케일러는 예측(guidance)만 재확인했기 때문에, 실적 발표 전까지는 이러한 추정치가 크게 변하지 않을 것입니다.
더 매수하고 싶지만, 쉬운 수익은 사라졌습니다
수요일 종가는 주가가 월가 평균 목표주가의 1% 이내에 머물게 했습니다...
이 평균은 7월 중순 최저치 193달러에서 233달러로 상승했으며, 주가가 이를 따라잡았습니다.
그러나 자체 역사와 비교할 때, 지스케일러는 여전히 저평가되어 보입니다...
화요일에는 선행 주가수익비율(P/E) 44배에 거래되었으며, 수요일 급등으로 47배에 더 가까워졌습니다. 이는 4년 평균 약 64배와 2024년 말에 형성된 100배 이상보다 훨씬 낮은 수준입니다.
제 의견: 더 매수하고 싶습니다. 새로운 제품들이 60%에 가까운 성장을 계속 유지한다면, 오늘의 주가수익비율(P/E)은 1년 후에는 싸게 보일 수 있습니다.
물론, 평균 목표주가에 도달한 주식은 오류에 대한 여지가 거의 없습니다. 5월 실적 발표 후 31.5%의 일일 하락과 같은 예측(guidance) 재조정이 다시 발생하면 타격이 있을 것입니다. 11월 실적은 ARR과 신제품들이 버텨내는 모습을 보여줘야 합니다.
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