핵심 요약
- 캐내코드 제누이티가 오늘 아침 클린스파크에 대한 커버리지를 시작하며 매수 등급과 주당 20달러의 목표가를 제시했으며, 이는 지난 종가 대비 129% 상승한 수준입니다.
- 클린스파크 주가는 지난 1년간 53% 하락했는데, 이는 비트코인 하락이 채굴 수익을 압박하고 AI 데이터센터 관련주들이 매도되면서 발생했습니다.
- 캐내코드의 목표가는 시장 평균인 23달러보다 낮지만, 선행 매출 대비 8.8배를 의미하며, 이는 해당 주식의 5년 평균보다 두 배 이상 높은 수준입니다.
- 클린스파크의 텍사스 용량에 대한 임대 계약이 체결된다면 매우 큰 의미를 가질 것입니다.
클린스파크 (CLSK) 주가는 지난 1년간 53% 하락하여 10월 21일 8.75달러에 마감했습니다. 10월 22일, 캐내코드 제누이티는 매수 등급과 20달러 목표가로 커버리지를 시작했으며, 이는 해당 종가 대비 129% 높은 수준입니다.
비트코인 먼저, 그다음 AI
비트코인 하락이 먼저 영향을 미쳤습니다: 6월까지의 9개월간 채굴 수익은 5억 4,270만 달러에서 4억 5,560만 달러로 감소했으며, 보유 비트코인 가치를 하향 조정하면서 5억 8,720만 달러의 손실을 기록했습니다.
그 후 반등이 있었지만, AI 데이터센터 관련주들이 매도되기 시작했고, 10월 16일 캔터 피츠제럴드는 목표가를 26달러에서 19달러로 낮췄습니다.
캐내코드, 샌더스빌에 베팅 중
캐내코드는 클린스파크를 광범위한 AI 부문의 최근 변동성 속에서 "매력적인 두각을 나타내는 기업"이라고 평가하며, 7월 조지아주 샌더스빌에서 체결한 임대 계약을 근거로 들었습니다: 20년 계약, 트리플넷(임차인이 유지보수, 세금, 보험 부담) 방식, 계약 수익 66억 달러, 캐내코드가 메타 플랫폼스로 확인한 임차인.
CEO 맷 슐츠는 연간 약 3억 3,000만 달러의 순영업소득을 기대하며, 첫 번째 데이터 홀이 2027년 4분기에 준비될 것이라고 밝혔습니다. 클린스파크의 텍사스 포트폴리오(최대 885메가와트)는 동일한 임차인과의 독점 협상 중입니다.
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20달러 목표가가 합리적인가?
애널리스트들의 평균 목표가는 1년 전 23달러였으며, 주가가 절반 이상 하락했음에도 여전히 23달러입니다...
캐내코드의 20달러는 이 평균보다 낮으며, 시장 최저치인 19달러 근처에 있습니다.
반면 추정치는 반대 방향으로 움직였습니다. 애널리스트들은 이제 2027 회계연도 주당 1.81달러의 손실을 예상하는데, 이는 3개월 전의 0.72달러 흑자 전망과 대조적이며, 2026 회계연도 매출이 7억 6,600만 달러에서 5억 9,400만 달러로 하락할 것으로 예상하며, 2028 회계연도가 되어야 그 수준을 회복할 것으로 봅니다...
2028 회계연도는 2027년 10월에 시작되며, 이는 샌더스빌의 첫 번째 데이터 홀이 준비될 예정인 분기입니다.
이 임대 계약은 중요합니다: 연간 3억 3,000만 달러는 애널리스트들이 2026 회계연도에 예상하는 매출의 절반 이상에 해당합니다. 지난 종가 기준 클린스파크는 선행 매출 대비 3.9배에 거래되었으며, 이는 5년 평균인 3.5배보다 약간 높은 수준입니다...
캐내코드의 20달러 목표가는 8.8배에 해당하며, 이는 평균의 두 배 이상이지만 2024년 2월의 최고점인 11.3배보다는 낮습니다.
텍사스 계약이 필요하다
물론, 2027년 말까지 기다리는 것은 비용이 많이 듭니다: 클린스파크는 6월 말 기준 18억 달러의 장기 부채를 보유했으며, 이후 9월에 자회사를 통해 22억 8,000만 달러의 시니어 담보채를 발행 완료했습니다.
제 생각: 캐내코드는 여기서 지나치게 공격적인 태도를 보이고 있습니다. 20달러에 도달하려면 시장이 클린스파크를 데이터센터 임대업자로 평가해야 하는데, 샌더스빌 계약만으로는 그렇게 되지 않았습니다.
텍사스에서 서명된 임대 계약이 그 역할을 할 것입니다. 885메가와트에 대한 협상과 9월에 종료된 연도 실적에 대한 클린스파크의 다음 실적 발표를 주시하세요.
그렇다면 클린스파크 주식의 실제 가치는 얼마일까?
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