핵심 요약
- 월마트 주가는 향후 수년간 약 60억 달러를 투자해 미국 내 25개 지역 유통 센터에 걸쳐 Symbotic 자동화를 확대하겠다고 밝힌 후 2.1% 상승했습니다.
- 이러한 투자는 지난 분기 글로벌 전자상거래가 23%, 광고가 38% 성장하는 가운데 서비스 비용을 목표로 합니다.
- 선행 주가수익비율(P/E) 40배, 3분기 영업이익 전망이 겨우 2~4% 상승에 그치는 상황에서, 주가는 실수할 여지가 거의 없습니다.
- 월마트는 11월 19일 3분기 실적을 발표하며, 투자자들은 전자상거래 수익성과 자본 지출 계획에 대한 업데이트를 주시할 것입니다.
더 많은 로봇. 이것이 월마트가 증가하는 이행 비용에 내놓은 답입니다.
월마트(WMT) 주가는 목요일 소매업체가 향후 수년간 약 60억 달러를 투자해 Symbotic(SYM)와의 자동화 협력을 확대하겠다고 밝힌 후 2.1% 상승해 121달러에 마감했습니다. 두 회사는 2017년부터 협력해 왔습니다.
이제 주가는 지난 1년간 약 19%의 수익률을 기록했습니다. 여전히 52주 최고가인 135달러보다 약 10% 낮은 수준입니다.
시기가 흥미롭습니다. 경쟁사 아마존(AMZN)은 다른 종류의 확장에 훨씬 더 많은 자금을 투자하고 있으며, 그 현금 흐름이 그 비용을 지불하고 있습니다.
더 많은 건물에 더 많은 로봇
확대된 협력은 미국 내 25개 지역 유통 센터를 포함합니다. 월마트가 구매하는 것은 다음과 같습니다:
- 향후 수년간 약 60억 달러 규모의 약정
- Symbotic의 BreakPack 개별 피킹 및 SymMicro 마이크로 이행 시스템
- 랙킹 연구를 위한 1억 2500만 달러
Symbotic은 이미 2025년 초 기준 월마트의 모든 42개 지역 유통 센터에 배치 중이었습니다. 또한 그 해 월마트의 로봇 부문을 인수해 매장 픽업 및 배송을 위한 자동화를 추가했습니다.
월마트 매장의 60% 이상이 이미 자동화된 유통 센터에서 배송을 받고 있습니다. 2026 회계연도 기준 전자상거래 이행 센터 물동량의 약 절반이 자동화되었습니다.
자본 지출은 이러한 추진과 함께 증가해 왔습니다…
수년에 걸쳐 분산되면, 60억 달러는 월마트의 연간 자본 예산에서 적은 부분입니다. 월마트가 원하는 성과는 더 빠른 재고 보충과 더 낮은 서비스 비용입니다.
더 저렴한 이행이 성장을 자금 조달
온라인은 그 비용이 가장 중요한 곳입니다. 지난 분기 글로벌 전자상거래 매출은 23% 성장했으며 이제 순매출의 24%를 차지합니다. 매장에서 이행된 배송은 40% 성장했고, 마켓플레이스 매출은 50% 이상 증가했습니다.
더 높은 마진을 가진 사업부는 더 빠르게 성장하고 있습니다. 광고는 38% 증가했으며, 멤버십 및 기타 수입은 17% 성장했습니다.
2분기 매출은 5.9% 증가해 1879억 달러를 기록했으며, 조정 주당순이익(EPS) 0.81달러는 0.74달러라는 예상을 상회했습니다. 월마트는 이후 2027 회계연도 전망을 매출 성장률 4~5%, 조정 주당순이익(EPS) 2.80~2.87달러로 상향 조정했습니다.
각 소매업체가 자본 지출 후 유지하는 현금을 비교해 보세요…
아마존은 올해 약 2200억 달러의 자본 지출을 예상하며, 6월 기준으로 그 추적 자유현금흐름은 이미 76억 달러의 유출로 전환된 상태였습니다. 월마트는 자동화에 자금을 조달하면서도 자유현금흐름을 양호하게 유지하고 있습니다.
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주가수익비율(P/E)에 여유가 없음
다음은 불편한 부분입니다. 월마트는 선행 주가수익비율(P/E) 40배에 거래되며, 평균 목표주가 127달러는 목요일 종가보다 겨우 5% 높은 수준입니다.
단기 전망은 보수적입니다. 월마트는 3분기 조정 영업이익이 겨우 2~4% 성장하고, 조정 주당순이익(EPS)이 0.62~0.64달러가 될 것으로 예상합니다. 2분기 영업이익이 28.8% 급증한 데에는 관세 환급으로 인한 750 베이시스포인트 상승분도 포함되었습니다.
이 프리미엄이 어떻게 쌓여 왔는지 살펴보세요:
이제 주가는 5년 전보다 훨씬 더 높은 주가수익비율(P/E)에 거래되고 있습니다.
다른 압력도 증가하고 있습니다. 월마트 데 멕시코는 이번 주 비용이 매출 성장을 앞지르며 마진이 압박받았다고 보고했고, 연방거래위원회(FTC)는 월마트에 맞춤형 가격 책정에 관한 데이터를 요구했습니다.
제 의견: 자동화는 전자상거래가 성장하는 가운데 월마트가 마진을 보호할 수 있는 최고의 도구이며, 이 협력은 이미 효과를 보이고 있는 파트너십을 확장합니다. 하지만 주가수익비율(P/E) 40배에서 주가는 완벽한 실행을 가정한 가격입니다. 저는 보유하고 있으며, 추가 매수 전 더 나은 가격을 기다리겠습니다.
다음 검토 시점은 11월 19일 월마트가 3분기 실적을 발표할 때입니다. 전자상거래 수익성과 경영진이 자본 지출 계획을 업데이트하는지 주시하세요.
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