Uber 주식주요 통계
- 현재 가격: $78.38
- TIKR 모델 진입 가격: $76.48
- TIKR 미드 케이스 목표: ~ $210
- TIKR 중간 사례 IRR : 연간 ~ 21 %
- 거리 목표 (평균): ~$103
- 거리 목표 대비 상승: ~ 31%
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무슨 일이 있었나요?
우버 (UBER) 는 2025년에 101달러 이상으로 마감한 후 2026년 1분기에 대부분을 반납했습니다. 주가는 52주 최저점인 68.46달러를 기록한 후 70달러대로 회복하여 3월 27일에 최고점 대비 약 23% 하락하고 최대 30.89% 하락했습니다. 하지만 이러한 가격 움직임의 밑바탕에 있는 운영 비즈니스는 좀처럼 강세를 보이지 않았습니다.
이번 주에 발생한 두 가지 사건으로 인해 상승장과 하락장의 긴장감이 다시금 부각되었습니다. 4월 15일, 파이낸셜 타임즈는 Uber가 로봇택시에 100억 달러 이상을 투자하고 있으며, 이중 약 75억 달러는 자율주행차 차량 조달에, 25억 달러 이상은 자율주행차 개발사에 대한 지분 투자에 투자할 계획이며, 투자금은 특정 배치 마일스톤과 연계되어 있다고 보도했습니다.
파트너로는 리비안, 루시드 모터스, 중국의 바이두 등이 있습니다. 그리고 오늘, Uber는 2억 7천만 유로에 배달 히어로의 지분 4.5%를 인수하여 베를린에 본사를 둔 음식 배달 플랫폼의 4대 주주가 되었다고 발표했습니다.
이번 인수는 3년 동안 새로운 시장에서 10억 유로의 추가 매출을 목표로 하는 Uber의 유럽 음식 배달 진출의 일환입니다.
AV 발표로 지난 한 주 동안 주가는 약 6% 상승했습니다. 하지만 이 발표로 인해 약세론도 다시 불거졌습니다: Uber의 가치는 항상 차량을 소유하지 않고 플랫폼 수수료를 받는 자산 경량화에 기반을 두고 있습니다. 차량 소유에 100억 달러를 투입하는 것은 잉여현금흐름이 기록적인 수준인 상황에서 이러한 모델에서 벗어나는 것처럼 보입니다.
다라 코스로샤히 CEO는 2026년 2월 4일 Uber의 2025년 4분기 실적 발표에서 "우리는 빠르게 성장하는 탑라인, 상당한 현금 흐름, 세계 최대의 자율주행차 여행 촉진자가 되기 위한 명확한 경로를 가지고 2026년에 접어들었습니다."라고 말하며 긴장감을 드러냈습니다.
그의 사례는 동일한 플랫폼에서 인간 운전자와 자율주행 차량의 하이브리드 네트워크가 어떤 AV 전용 경쟁업체도 따라올 수 없는 높은 차량 활용도를 창출한다는 것입니다. 오스틴과 애틀랜타에 구축된 Uber의 자율주행차 초기 데이터에 따르면 이 두 시장은 이미 미국 전체 네트워크에서 가장 빠르게 성장하는 시장 중 하나입니다.
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현재 우버는 저평가되어 있나요?
Uber는 2015 회계연도에 전년 대비 42% 증가한 9,763백만 달러의 잉여현금흐름을 창출했습니다. 시가총액은 약 1,558억 달러로, 이는 후행 잉여현금흐름의 약 16배에 해당하며, 연간 40% 이상의 현금 흐름 복리 기업에게는 비싸다고 보기 어려운 배수입니다.
2월에 주가를 하락시킨 4분기 주당순이익 부진은 거의 전적으로 주식 투자 재평가로 인한 16억 달러의 비현금성 손실에 기인합니다. 운영 측면에서는 4분기의 여행 수가 전년 동기 대비 22% 성장하고, 배달 총 예약이 처음으로 연간 1,000억 달러를 돌파했으며, 분기 영업 현금 흐름이 28억 8,300만 달러를 기록하는 등 견조한 실적을 달성했습니다.
100억 달러 규모의 AV 투자는 자산 경량화 모델을 깨뜨린다고 단정 짓기 전에 자세히 살펴볼 필요가 있습니다. 자본은 일시불이 아니라 배포 마일스톤과 연계되어 시간이 지남에 따라 유출됩니다.
Uber의 자체 데이터에 따르면 오스틴과 애틀랜타의 하이브리드 자율주행차 네트워크는 다른 도시의 비슷한 독립형 자율주행차 배치에 비해 차량당 하루 약 30% 더 많은 운행 횟수를 제공합니다. 코스로샤히는 이러한 활용도 우위를 바탕으로 AV 공급이 확대되더라도 플랫폼의 지속적인 중심 역할을 정당화할 수 있다고 주장합니다.
딜리버리 히어로의 지분은 우버의 배달 야망에 대한 비슷한 이야기를 들려줍니다. 배달 부문 매출은 2015회계연도에 17,248백만 달러에 달했으며, 핵심 차량 호출 부문보다 더 빠르게 성장했습니다. 2억 7,000만 유로의 투자로 Uber는 카테고리 침투율이 여전히 의미 있는 확장 여지가 있는 유럽 음식 배달에서 입지를 더욱 강화할 수 있게 되었습니다.
위험도 만만치 않습니다. 웨이모는 상업용 로보택시 운영에서 수년간 앞서 있습니다. 이 분야에서 테슬라의 야망은 진정한 와일드카드로 남아 있습니다.
NTM EV/EBITDA 14.22배로 주가가 고평가되어 있는 것은 아닙니다. 그리고 마일스톤 조건부이기는 하지만 자율주행 자본 약정은 Uber가 경쟁력을 유지하기 위해 얼마나 많은 자본을 투입해야 하는지에 대한 실질적인 변화를 나타냅니다.
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TIKR 고급 모델 분석
- 현재 가격: $78.38
- TIKR 모델 진입 가격: $76.48
- 중간 목표: ~ $210
- 잠재적 총 수익: ~174%
- 중간 사례 IRR: 연간 ~21%
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TIKR 미드 케이스 모델은 2030년 12월 31일까지 약 210달러를 목표로 하며, 이는 모델 진입 가격인 76.48달러에서 약 174%의 잠재 총 수익률과 약 21%의 연간 IRR을 의미합니다.
이러한 전망을 뒷받침하는 두 가지 수익 동인이 있습니다. 모빌리티 부문은 2025 회계연도에 29,670백만 달러를 창출했으며, 미국의 여행 빈도가 가속화됨에 따라 10%대의 높은 성장세를 유지할 것으로 예상됩니다. 배달은 가장 빠르게 성장하는 엔진으로, 2025년 4분기에 총 예약 건수가 연간 1,000억 달러를 돌파했으며, 더 높은 빈도의 고수익 여행을 유도하는 Uber One 멤버십은 전 세계적으로 4,600만 명 이상의 회원을 확보했습니다. TIKR 컨센서스에 따르면 총 수익은 회계연도 2025년 52,017백만 달러에서 회계연도 2030년까지 약 89,174백만 달러로 증가하여 5년 동안 약 11%의 연평균 성장률을 기록할 것으로 예상됩니다.
수익 증가의 원동력은 광고와 멤버십을 통한 운영 레버리지입니다. 광고는 FY2025에 전년 대비 50% 이상 증가한 연간 20억 달러를 돌파했습니다. 회계연도 2025년 EBITDA 마진은 16.8%였으며, TIKR 컨센서스에 따르면 2030년까지 약 23%까지 확대될 것으로 예상됩니다.
하방 시나리오는 100억 달러의 자율주행차 투자로 기대에 못 미치는 수익이 발생하고, 시장이 자본 집약적인 운송 배수로 Uber를 재평가하며, 마진 확대가 정체되는 경우입니다. 이 경우에도 2026 회계연도에 10,390만 달러로 예상되는 핵심 플랫폼의 잉여현금흐름 창출은 의미 있는 수익 지원을 제공합니다.
결론
2026년 5월 초에 발표될 2026년 1분기 실적 보고서에서 총 예약 건수 대비 조정 EBITDA 마진 비율을 확인하세요. 2025년 4분기 이 수치는 총 예약 건수의 4.6%로 전년 대비 40bp 증가했습니다. 1분기의 지속적인 확장은 AV 투자 증가와 함께 운영 레버리지 논리가 그대로 유지되고 있음을 확인시켜 줍니다. 이는 자본 이동으로 인해 단기 수익성이 저하될 것이라는 우려를 입증하는 것입니다.
52주 신고가 대비 약 23% 낮은 수준에서 거래되고 있는 Uber는 AV 베팅이 부채인 것처럼 가격이 책정되어 있습니다. 잉여현금흐름 궤적을 보면 시장이 잘못 판단하고 있을 수 있습니다.
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TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
