주요 요점
- 스프라우츠 파머스 마켓(Sprouts Farmers Market)은 3분기 실적이 예상을 밑돌고 4분기 동일 매장 매출이 2%에서 4% 하락할 것으로 전망되면서 주가가 오늘 23% 하락했습니다.
- 신규 매장 개점 기록으로 총 매출은 성장했지만, 기존 매장의 거래 건수는 3.3% 감소했으며, 스프라우츠는 더 낮은 가격 정책을 위해 지출을 늘릴 계획입니다.
- 월마트와 코스트코는 여전히 소비자를 끌어모으고 있는 반면, 크로거의 부진한 매출은 소비자 경기 둔화가 전통 식료품점에도 영향을 미치고 있음을 시사합니다.
- 스프라우츠의 선행 주가수익비율(P/E)은 오늘의 하락 이전에도 5년 만에 최저 수준이었습니다.
스프라우츠 파머스 마켓 (SFM)은 3분기 실적이 예상을 밑돌고 전망이 악화되면서 주가가 오늘 23% 급락했습니다.
퇴임하는 CEO 잭 싱클레어는 "어려운 소비자 환경과 사이클로스포라(cyclospora)로 인한 차질"을 원인으로 꼽았지만, "우리는 우리의 실적을 개선할 필요가 있음을 인지하고 있다"고 덧붙였습니다. 이 같은 소비자 경기 둔화가 모두에게 영향을 미치는 것은 아닙니다: 월마트 (WMT)와 코스트코 (COST)는 여전히 더 많은 소비자를 끌어모으고 있는 반면, 크로거 (KR) 역시 매출 성장에 어려움을 겪고 있습니다.
기록적인 개점, 줄어든 방문 횟수
희석 주당순이익(EPS) 1.21달러는 애널리스트 예상치 1.23달러를 밑돌았으며, 거래 건수가 3.3% 감소하면서 동일 매장 매출은 0.9% 하락했습니다. 4분기에 대해 스프라우츠는 동일 매장 매출이 2%에서 4% 하락할 것으로 예상하고 있습니다.
스프라우츠는 기록적인 15개 매장을 개점했고, 이로 인해 총 매출은 전년 동기 22억 달러에서 5% 증가한 23억 달러로 성장했습니다.
CFO 커티스 발렌타인은 동일 매장 매출이 8월과 9월에 "부드러워졌고, 비교 대상이 완화됨에 따라 개선되지 않았다"고 말했습니다.
낮은 가격에는 대가가 따른다
스프라우츠는 이제 1월에 가격 재설정을 포함해 가격 경쟁력 강화에 더 많은 지출을 계획하고 있습니다. 3분기 매출 총이익률은 이미 전년 동기 38.7%에서 38.2%로 하락했습니다.
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할인점은 여전히 승리 중
제 분석: 스프라우츠가 잃고 있는 방문 횟수는 할인점으로 흘러가고 있습니다. 월마트 미국의 동일 매장 매출은 7월 31일로 끝나는 분기에 2.6% 증가했으며, 월마트가 11,000건 이상의 롤백(가격 인하)을 진행했음에도 거래 건수 증가가 주도했습니다. 11월 19일 발표될 보고서가 이러한 추세가 유지되었는지 보여줄 것입니다.
코스트코의 동일 매장 매출(휘발유 및 환율 영향 제외)은 8월 30일로 끝나는 회계연도의 매 분기마다 최소 6.4% 성장했습니다. 11월 초 발표될 10월 매출이 다음 확인 지점이 될 것입니다.
크로거는 스프라우츠와 더 비슷해 보입니다. 휘발유 제외 동일 매장 매출은 8월 15일로 끝나는 분기에 고작 0.2% 증가했으며, 연간 전망치를 0.2%-0.8%로 하향 조정했습니다. 크로거도 스프라우츠의 가격 인하를 따라야 할까요? 12월 초 발표될 3분기 보고서가 답을 알려줄 것입니다.
저렴하고, 더 저렴해질 수도
스프라우츠의 선행 주가수익비율(P/E)은 수요일 종가 기준 11배로, 5년 만에 최저 수준이었으며 19배의 평균치보다 훨씬 낮았습니다.
오늘의 하락으로, 추정치 하향 조정 전에 약 8배 수준으로 떨어졌습니다. RBC와 BofA는 이 주식을 등급을 하향 조정했으며, 목표가는 각각 49달러와 47달러입니다.
제 의견: 매수하기 전에 1월의 가격 재설정이 소비자들을 다시 끌어올 때까지 기다리겠습니다. 물론, 스프라우츠는 2026년 개점한 매장들이 기대를 뛰어넘고 있다고 말하므로, 개점 자체는 효과가 있는 것으로 보입니다. 2월에 발표될 예정인 4분기 실적이 다음 시험대가 될 것입니다.
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