핵심 요약
- Rigetti Computing은 3분기 매출 140만 달러가 컨센서스 352만 달러보다 약 60% 미달하면서 주가가 5% 하락했습니다.
- Rigetti의 2026년 전망치인 약 2,000만 달러는 컨센서스 2,290만 달러에 미치지 못하며, 이는 4분기에 한 고객사가 시스템을 수락하는 데 달려 있습니다.
- IonQ의 기록적인 실적이 지난주 랠리를 이끌었지만, Rigetti와 D-Wave Quantum의 매출은 IonQ의 일부 수준에 불과합니다.
- Rigetti는 기다릴 수 있는 현금을 보유하고 있으며, 관건은 C-DAC가 연말까지 시스템을 수락할지 여부입니다.
Rigetti Computing (RGTI)은 오늘 3분기 매출이 140만 달러로 발표되면서 주가가 5% 하락했습니다. 이는 애널리스트들이 예상했던 352만 달러보다 약 60% 낮은 수치입니다.
Rigetti는 IonQ (IONQ)가 2026년 예상 실적을 업계 최고 수준으로 상향 조정한 후 11월 6일 19% 급등했습니다. 화요일 장 마감 후 실적을 발표한 D-Wave Quantum (QBTS)은 상대적으로 더 잘 버티고 있습니다.
4분기 실적은 대부분 한 시스템에 달려 있음
Rigetti의 매출은 덩어리 형태로 발생합니다. 시스템은 고객이 수락해야만 매출로 인정되기 때문입니다. 2분기 510만 달러에서 매출이 감소했지만, 9개월 누적 매출은 여전히 1,090만 달러로 두 배 이상 증가했습니다.
경영진은 인도의 C-DAC가 4분기에 시스템을 수락한다는 가정 하에 2026년 매출을 약 2,000만 달러로 예상했습니다. 이는 4분기에 약 900만 달러의 매출이 필요함을 의미하며, C-DAC의 840만 달러 주문이 그 대부분을 차지합니다. 미즈호증권은 이 "부진한" 예상 실적을 이유로 목표주가를 22달러에서 17달러로 하향 조정했습니다.
애널리스트들은 2027년 매출이 다시 두 배 이상 증가하여 4,350만 달러에 이를 것으로 예상합니다:
IonQ는 다른 리그에 있음
IonQ는 3분기 매출 1억 7,380만 달러를 기록했으며, 2026년 예상 실적 5억 500만 달러에서 5억 1,500만 달러는 Rigetti의 25배 이상에 달합니다. IonQ는 오늘 2% 하락했지만, 그 기록적인 분기 실적이 더 작은 경쟁사들의 판매 상황에 대해 많은 것을 말해주지는 않습니다.
D-Wave의 분기 실적은 450만 달러의 매출로 Rigetti와 더 비슷해 보였습니다. 그러나 D-Wave는 9월 말 기준 3,830만 달러의 미수행 주문(잔여 성과 의무)을 보유했으며, 그 중 약 59%가 1년 이내에 예정되어 있습니다. D-Wave는 3% 상승했으며, 제 생각에는 그 주문 잔고가 이유일 것입니다.
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풍부한 현금과 높은 배수
Rigetti는 기다릴 여력이 있습니다. 9월 말 기준 현금 및 투자금 4억 9,710만 달러를 보유했으며 부채는 없습니다. 그러나 자본 지출은 올해 처음 9개월 동안 4,260만 달러로, 1년 전보다 약 3배 증가했습니다.
Rigetti의 선행 주가대비 매출 배수는 크게 하락했습니다:
전일 종가 기준으로 112배였습니다. 이는 3년 평균 226배의 약 절반 수준이지만, 여전히 2024년 8월의 7.9배보다 훨씬 높습니다.
한 고객사에 실적이 좌우되는 회사에 대해 매출의 100배 이상을 지불하기 전에 C-DAC의 승인을 기다릴 것입니다. 승인이 나온다면, 내년 초 발표될 4분기 실적 보고서가 2027년 매출 두 배 달성이 실현 가능해 보이는지 보여줄 것입니다.
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