나이키 주식 핵심 통계
- 현재 가격: $34.36
- 목표 가격 (중간): ~$98
- 시장 목표가: ~$38
- 잠재적 총 수익률: ~186%
- 연간화 IRR: ~25% / 년
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무슨 일이 있었나요?
나이키 (NKE)는 2027 회계연도에 주당 배당금보다 적은 주당 순이익을 기록할 것으로 예상하고 있습니다. 경영진의 예측(guidance)에 따르면 조정된 EPS는 $1.15~$1.35이며, 이는 분기당 $0.41(연간 $1.64)의 배당금에 비해 낮습니다. 2026년 10월 7일 종가 $34.36 기준 배당 수익률은 4.8%였습니다. 이는 베렌베르그가 해당 주식을 매도로 하향 조정하며 목표가를 $27.50으로 설정한 지 하루 뒤의 가격입니다. 데이비드 덴튼 CFO는 나이키가 배당금을 유지하고 궁극적으로 늘릴 수 있다고 말합니다. 나이키의 IR 자료와 TIKR 데이터는 이 약속이 얼마나 여유가 있는지 보여줍니다.
배당금이 이미 정상화된 이익을 초과
경영진 예측 범위 내에서 배당금은 조정 EPS의 약 121%에서 143%에 해당하며, 이 범위는 이미 주당 약 $0.15의 구조조정 비용을 제외한 수치입니다. TIKR의 과거 배당성향 78.4%는 더 안전해 보이지만, 이는 과거 GAAP EPS $2.09에 조정 EPS $0.20 대비 GAAP EPS $0.72를 기록한 2026 회계연도 4분기 실적이 포함되었기 때문입니다. 정상화된 EPS 기준으로, 2026 회계연도는 이미 벌어들인 것보다 더 많은 배당금을 지급했습니다: 배당금 $1.63 대비 이익 $1.58.
현금은 더욱 타이트합니다. 발행주식수 1,485.31백만주 기준 연간 배당금 지급액은 약 $24억인 반면, 2026 회계연도 자유현금흐름은 $21.8억이었습니다. 2027 회계연도 1분기 자유현금흐름은 마이너스 $6,400만이었고, 나이키는 약 $6.1억의 배당금을 지급했습니다. 1분기는 전년 동기(양수 $1,500만, TIKR 기준)에도 약했습니다.
10월 1일 실적발표 컨퍼런스콜에서 에버코어 ISI 애널리스트 마이클 비네티는 배당성향이 100%를 넘는다고 지적했습니다. 나이키의 최고재무책임자(CFO) 데이비드 덴튼은 "모든 시나리오 하에서, 우리는 배당금을 유지하고 궁극적으로 시간이 지남에 따라 늘릴 수 있는 여력을 가지고 있습니다"라고 답변했습니다. 이는 의도 선언이지, 공식적인 인상 발표는 아닙니다. 또한 이는 경영진이 매출보다 영업이익이 더 빠르게 하락할 것으로 예상하는 해에 나온 발언입니다.
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$84억 현금이 시간을 벌어주지만 추정치는 계속 하락
나이키는 1분기 말에 현금 및 단기 투자금으로 $84억을 보유했으며, 이는 현재 배당금 수준으로 약 3년 반 분량에 해당합니다. TIKR에 따르면 LTM 순부채는 EBITDA의 0.46배입니다. 2027 회계연도 약 $27억, 2028 회계연도 약 $26억이라는 합의된 자유현금흐름 추정치는 배당금을 충당할 수 있지만, 여유분은 거의 없습니다.
이러한 현금흐름 추정치는 여전히 하락 중인 매출 전망에 기반하고 있습니다. TIKR에 따르면 2028 회계연도 합의 매출은 9월 30일부터 10월 8일 사이에 6.52% 하락한 $437.6억으로 조정되었습니다. 덴튼 CFO는 경영진 예측이 올해 남은 기간 중국 시장이 "실제로 더 나빠질 것"을 가정한다고 말했습니다. 그는 또한 구체적인 매출총이익률 예측을 제공하지 않았는데, 베렌베르그는 이 침묵을 상당한 리스크로 지적했습니다. NTM(차기 12개월) P/E 약 25배로 거래되는 나이키는 아디다스(ADS)의 14배나 온 홀딩(ONON)의 18배보다 여전히 높은 평가를 받고 있습니다.
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TIKR 고급 모델 분석
- 현재 가격: $34.36
- 목표 가격 (중간): ~$98
- 잠재적 총 수익률: ~186%
- 연간화 IRR: ~25% / 년
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TIKR 모델의 중간 시나리오는 오늘날 $34.36에서 2031년 5월 31일까지 약 $98을 가리킵니다. 이 날짜는 나이키의 'Pace' 비용 절감 계획의 2031 회계연도 기한이 끝나는 시점입니다.
중간 시나리오의 입력값은 약 5%의 연간 매출 성장률과 약 9%의 순이익률을 사용합니다. 합의된 추정치는 2026 회계연도부터 2031 회계연도까지 연간 약 2.5%의 매출 성장만을 암시하므로, 이 모델은 매출에 대해 더 낙관적입니다. 주요 리스크는 자유현금흐름이 매출 추정치를 따라 하락하여 배당금이 대차대조표의 자금으로 충당되게 될 수 있다는 점입니다.
상승 측면에서, 중간 시나리오는 오늘 가격보다 거의 3배 높은 수준에 위치합니다. 하락 측면에서, 시장 평균 목표가 $38.15는 종가보다 약 11% 높은 수준에 불과하며, 베렌베르그의 $27.50은 그보다 낮습니다.
결론
나이키의 마지막 선언은 2026년 1월 2일 지급분으로 분기 배당금을 3% 인상하여 $0.41로 결정한 것입니다. $0.41을 유지한다면, 이는 2028 회계연도 자유현금흐름이 (약속이 아니라) 배당금 수준을 결정하게 됨을 알리는 신호가 될 것입니다. 배당금을 인상하려면 그 현금흐름이 약 $24억 이상이어야 충당 가능할 것입니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR이나 저희 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정 조언으로 의도된 것이 아니며, 특정 주식을 매수 또는 매하라는 권고도 아님을 유의하시기 바랍니다. 저희는 TIKR 터미널의 투자 데이터와 애널리스트 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 저희 분석에는 최근 기업 소식이나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 모든 주식에 대해 포지션을 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사합니다, 즐거운 투자 되세요!
