주요 요점
- 머스크는 약 8개월 후 라인이 중단되기 전 모든 주문을 처리할 수 없어 테슬라가 사이버트럭 예약금을 많은 사람들에게 환불할 것이라고 밝혔습니다. 이틀 전에는 모든 주문을 처리하기 위해 추가 교대조를 도입한다고 발표한 바 있습니다.
- 이 트럭은 테슬라 차량 사업에서 매우 작은 부분을 차지합니다: 테슬라는 3분기에 Model 3와 Model Y를 제외하고 7,004대만 생산했으며, 서비스 및 기타 수익을 포함한 자동차 부문은 251억 7천만 달러를 창출했습니다.
- 분석가들은 정규화된 주당순이익(EPS)이 2028년까지 88% 상승하여 3.24달러에 이를 것으로 예상합니다. 금요일 종가 358달러 기준으로 이는 2년 후 이익의 약 111배에 해당하는 가격입니다.
- 이는 사이버트럭을 포기하고 사이버캡에 집중하는 대가를 보여줍니다. 첫 번째 진짜 시험은 1월 말에 발표되는 테슬라의 4분기 실적 보고서입니다.
테슬라(TSLA)는 자사가 달성할 수 있었던 사이버트럭 판매를 포기하고 있습니다. 일론 머스크는 11월 9일 월요일 X에 게시한 글에서 테사가 "많은 사람들의 예약금을 반환해야 할 것"이라고 밝혔는데, 이는 약 8개월 후 텍사스 라인이 중단되기 전에 모든 미결제 주문을 처리할 수 없기 때문입니다.
이는 그가 토요일에 라인 해체 전에 모든 미결제 주문을 처리하기 위해 추가 교대조를 도입한다고 발표한 데 이은 것으로, 당시 이미 주문 백로그가 테슬라가 생산할 수 있는 양을 초과한다고 경고한 바 있습니다. 라인 철거 자체는 금요일에 발표되었으며, 기가팩토리 텍사스의 공간은 2인승 로보택시인 테슬라의 사이버캡 생산에 할당됩니다.
머스크, 수요가 문제가 아니라고 주장
머스크는 환불을 생산 능력 문제로 설명했습니다. 주문 속도가 "생산 속도를 훨씬 초과한다"고 그는 썼으며, 트럭이 적자를 낸다는 보도는 부인했습니다. 그의 주장은 사이버트럭의 복잡성으로 인해 테슬라가 트럭으로 얻는 수익보다 사이버캡 생산량 손실로 인해 더 많은 비용을 치르게 된다는 것입니다.
그는 얼마나 많은 예약금이 환불될지, 그 총액이 얼마인지는 밝히지 않았으며, 테슬라도 이에 대해 공식 발표한 바 없습니다.
숫자가 보여주는 것은 이 트럭의 비중이 얼마나 작은지입니다. 테슬라는 3분기에 Model 3와 Model Y를 제외하고 7,004대의 차량을 생산했으며, 이 그룹에는 사이버트럭이 포함됩니다. 반면 자동차 부문은 251억 7천만 달러의 수익을 창출했습니다.
분기당 수천 대에 불과한 트럭 판매 일부를 포기하는 것은 분기당 250억 달러 규모의 자동차 부문에 비해 거의 영향을 미치지 않습니다. 예약금을 반환하는 것은 테슬라가 이미 부담하고 있던 돈을 돌려주는 것에 불과합니다. 진짜 비용은 포기하는 트럭 판매이며, 그 대가로 얻는 것이 더 중요한 질문입니다.
시장의 이미 형성된 기대
분석가들은 정규화된 주당순이익(EPS)이 2026년 1.72달러, 2027년 2.16달러, 2028년 3.24달러로 상승할 것으로 예상하며, 이는 2년간 88% 상승입니다.
그 2028년 수치 기준으로도, 금요일 종가 358달러의 테슬라 주가는 약 2년 후 이익의 111배에 거래되고 있습니다. 머스크는 로보택시가 2027년 2분기부터 실적에 반영되기 시작할 것으로 예상 하므로, 추정치가 50% 급등하는 2028년이 사이버캡이 실적을 책임져야 할 해입니다.
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결론
숫자상으로는 사이버트럭 주문을 사이버캡 생산으로 교환하는 것이 올바른 결정입니다. 트럭은 중요할 만큼 크지 않으며, 머스크는 그 라인 시간이 사이버캡에 투자하는 것이 더 가치 있다고 말합니다. 하지만 이는 그 결정을 하나의 도박으로 만듭니다. 2028년 이익의 111배에 거래되는 주가는 이미 사이버캡이 성공할 것이라는 전제를 담고 있으며, 각각의 환불된 예약금은 테슬라가 그 결과에 더 크게 의존하고 있음을 의미합니다. 첫 번째 진짜 시험은 1월 말 테슬라가 2027년 계획을 발표하는 4분기 실적 보고서와 함께 찾아옵니다.
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