핵심 요약
- 103억 달러를 운용하는 한 펀드가 3분기에 L3Harris (LHX)에 새롭게 포지션을 열고, Kratos (KTOS)와 McDonald’s (MCD)에 대한 보유 비중을 크게 늘렸습니다.
- 가장 큰 매수였던 Kratos는 강력한 분기 실적에도 불구하고 9월 30일 이후 17% 하락했으며, 애널리스트들은 계속해서 목표가를 낮추고 있습니다.
- McDonald’s는 9월 30일 이후 20% 상승하여 애널리스트들의 평균 목표가까지 상승 여력이 8% 남았습니다.
- 세 종목 중 L3Harris가 가장 강력한 근거를 가지고 있습니다: 2026년 전망 상향, 기록적인 백로그, 그리고 평균 목표가 대비 29%의 상승 여력.
103억 달러를 운용하는 한 펀드는 3분기 말에 두 개의 방산업체와 한 개의 패스트푸드 체인점을 주요 보유 종목으로 확보했습니다.
B&D White Capital Company가 11월 2일 제출한 9월 30일로 종료된 분기의 13F 보고서는 Kratos에 대한 훨씬 더 큰 지분, L3Harris에 대한 완전히 새로운 지분, 그리고 McDonald’s에 대한 더 큰 지분을 보여줍니다.
세 회사 모두 이후 실적을 발표했으며, 주가는 매우 다른 방향으로 움직였습니다.
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Kratos가 가장 큰 베팅이었고, 17% 하락했습니다
이 펀드는 3분기에 Kratos 주식 수를 21,357% 늘려 9월 30일 기준 182만 주(가치 7,800만 달러)를 보유하게 되었습니다. 이는 명목상으로는 아니지만 사실상 새로운 베팅이며, Kratos를 펀드의 13F 주식 중 7.6%를 차지하는 3위 보유 종목으로 만들었습니다.
9월 30일 주가부터 금요일 종가인 $35.10까지 주가는 17% 하락했으며, 52주 최고가보다 74% 낮은 수준에 머물고 있습니다.
11월 5일 발표된 Kratos의 3분기 실적은 대부분의 측면에서 강력했습니다: 매출은 35.7% 성장하여 4억 7,180만 달러를 기록했으며, 10억 4,000만 달러의 주문 수주액은 매출의 2.2배에 달했습니다.
예외는 Kratos Unmanned Systems였습니다. 해당 부문의 매출은 전년 동기 8,720만 달러(해당 분기에는 Valkyrie 납품 1,610만 달러 포함)에서 7,460만 달러로 감소했으며, 백로그도 2분기 말 3억 7,460만 달러에서 3억 5,740만 달러로 줄었습니다.
애널리스트들은 올해 내내 목표가를 낮추고 있습니다. 그들의 평균 목표가는 3월 말 $119.45로 정점을 찍었으며, 현재는 $87.44로 지난 1년 중 최저 수준입니다:
이는 여전히 금요일 종가보다 151% 높은 수준이며, KeyBanc는 이번 달 목표가를 낮췄지만 여전히 83%의 상승 여력을 보고 있습니다.
하지만 25명의 애널리스트 중 가장 낮은 목표가는 1년 전 $80에서 $50으로 떨어졌으며, 하락세 이후에도 Kratos는 선행 주가수익비율(PER) 33.5배에 거래되고 있습니다.
L3Harris는 숫자가 유리합니다
목록에 있는 두 번째 방산주는 L3Harris로, 세 종목 중 유일하게 완전히 새로운 포지션입니다: 9월 30일 기준 248,330주(가치 5,900만 달러)로, 13F 보유 자산의 5.7%, 4위 보유 종목입니다.
주가는 9월 30일 주가에서 금요일 종가인 $259.89까지 8% 상승했지만, 여전히 52주 최고가보다 22% 낮습니다.
10월 29일, L3Harris는 3분기 매출 61억 달러(전년 대비 7% 증가)와 193억 달러의 주문을 보고했으며, 이로 인해 백로그는 기록적인 532억 달러로 증가했습니다. 또한 2026년 GAAP 주당순이익(EPS) 전망을 $11.80-$12.00에서 $12.25-$12.35로 상향 조정했습니다.
Kratos와 달리 L3Harris의 평균 목표가는 지난 1년 동안 거의 움직이지 않았습니다. 현재 $335.20으로, 1년 전 $334.28과 비슷합니다:
평균 목표가는 10월 중순 $316.65로 떨어졌다가 이후 다시 상승했습니다. 현재는 23명의 애널리스트를 기준으로 금요일 종가보다 29% 높은 수준이며, 주가는 선행 PER 20배에 거래되고 있습니다.
McDonald’s는 이미 상승세를 보였습니다
세 번째 매수는 방산과는 무관합니다. 이 펀드는 McDonald’s 포지션을 94% 늘려 9월 30일 기준 153,880주(가치 3,600만 달러)를 보유하게 되었으며, 이는 13F 주식의 3.4%, 7위 보유 종목입니다.
그 분기 말 기준, McDonald’s는 TIKR 기준 선행 PER 17배에 거래되었으며, 이는 2014년 이후 가장 낮은 분기 말 수치로 그 이후 평균인 23배보다 훨씬 낮습니다.
주가는 9월 30일 주가에서 금요일 종가인 $276.52까지 20% 상승했습니다. 11월 4일, 조정 EPS가 11% 증가한 $3.57로 추정치를 상회하며 실적을 발표했을 때 급등했습니다, 비록 미국 동일 매장 매출은 0.2% 감소(6분기 만에 처음)했고 매출은 겨우 1% 성장했음에도 불구하고 말입니다.
Chris Kempczinski CEO는 진입 수준 가치 메뉴를 "마지막으로 빠진 조각"이라고 불렀으며, McDonald’s는 현재 테스트 중인 두 가지 가치 메뉴 중 하나를 2027년 초에 전국적으로 롤아웃할 계획입니다.
애널리스트들은 반대 방향으로 움직였습니다. 그들의 평균 목표가는 1년 전 $330.67에서 $299로 하락했습니다:
이는 34명의 애널리스트를 기준으로 8%의 상승 여력을 남깁니다. 선행 PER 21배로, McDonald’s가 9월 30일에 가지고 있던 할인 대부분은 사라졌습니다.
L3Harris가 제가 매수할 종목입니다
만약 지금 세 종목 중 하나만 살 수 있다면, L3Harris를 선택하겠습니다.
지난 분기 주문이 기록을 세웠고, 애널리스트들이 평균 목표가를 낮추지 않았으며, 선행 PER 20배는 그에 대한 합리적인 가격입니다. 어려운 부분은 그 백로그를 매출로 전환하는 것이며, Sam Mehta CEO는 3분기 실적 발표에서 다음과 같이 말했습니다: "이제 우리의 우선순위는 그 수요를 결과로 전환하는 것입니다."
Kratos는 무인 시스템 백로그가 다시 성장하기 시작한다면 펀드의 판단이 옳음을 증명할 수 있지만, 그 전에 프리미엄을 지불하고 싶지는 않습니다.
그리고 McDonald’s는 미국 고객들이 돌아오도록 하기 위해 그 가치 메뉴가 필요합니다. 그 전에는 주가에서 더 많은 것을 기대하기 어렵습니다.
L3Harris의 내년 초 4분기 실적 보고서는 2027년에 대한 첫 번째 전망을 담게 될 것입니다. 펀드의 다음 13F 보고서(2월 중순까지 제출 예정)는 세 종목을 모두 계속 보유했는지 보여줄 것입니다.
그렇다면 Kratos 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
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면책 조항:
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