주요 포인트
- 록히드 마틴 주가는 3분기 주당순이익(EPS)이 7.97달러로 월스트리트 예상치(7.52달러)를 상회하고, 회사가 2026년 전망을 두 번째 분기 연속으로 상향 조정한 후 7% 급등했습니다.
- 미사일 부문이 이제 록히드의 성장 엔진이 되었으며, 미사일 및 화력 통제 부문의 미수주량이 올해 약 3배 증가해 1,425억 달러에 달해, 기록적인 총 2,920억 달러의 약 절반을 차지합니다.
- 록히드는 2026년 자유현금흐름 전망을 70억~72억 달러에서 78억~80억 달러로 상향 조정했습니다.
- 향후 10년간 최소 850대의 F-35에 대한 기본 협정이 도움이 되지만, Lot 20 계약은 지금까지 정부가 자금을 지원한 금액보다 록히드에게 더 많은 비용이 들고 있습니다.
록히드 마틴 (LMT) 주가는 오늘 장 초반에 7% 상승한 반면, 광범위한 시장은 하락하고 있습니다. 이 방산 대기업은 3분기 실적을 예상치를 상회했고, 2026년 전망을 상향 조정했으며, 장 시작 전에 국방부와 최소 850대의 F-35에 대한 거래를 발표했습니다.
정확히 무슨 일이 있었나
- 주당순이익(EPS) 7.97달러로, 작년 동기 6.95달러에서 증가했고 컨센서스 예상치(7.52달러)를 상회
- 매출 11% 증가하여 207억 달러 기록, 4개 사업부문 모두 성장
- 미수주량 2분기 대비 27% 증가하여 기록적인 2,920억 달러 달성
- 2026년 예상 실적(가이던스) 상향 조정: 매출 800억~820억 달러, 주당순이익(EPS) 30.35~30.75달러, 자유현금흐름 78억~80억 달러(기존 70억~72억 달러에서)
짐 테이클릿(Jim Taiclet) 회장 겸 사장 겸 최고경영자(CEO)는 이렇게 말했습니다: "우리 포트폴리오 전반에 걸친 지속적인 재무 성과는 매출, 주당순이익 및 자유현금흐름에 대한 전망을 높일 수 있는 자신감을 줍니다. 이는 우리가 재무 예상 실적(가이던스)을 상향 조정한 두 번째 연속 분기입니다."
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미사일 부문이 주도적인 역할을 하고 있다
그 기록적인 미수주량의 대부분은 한 부문에서 비롯됩니다. 미사일 및 화력 통제 부문의 미수주량은 2025년 말 이후 약 3배 증가하여 1,425억 달러에 달했습니다. 그 중 525억 달러는 PAC-3 요격 미사일을 제조하기 위한 다년도 계약에서 비롯됩니다. 해당 부문의 분기 매출은 PAC-3, THAAD 및 록히드의 로켓 및 타격 미사일 생산이 가속화되면서 24% 증가했습니다.
애널리스트들은 매출이 올해 예상 실적(가이던스)을 넘어 계속 상승할 것으로 예상합니다...
미수주량은 현재 올해 예상 실적(가이던스)의 중간값 기준으로 3년 반 이상의 매출을 커버하므로, 이번 분기의 어떤 내용도 그 추정치가 하락할 것임을 시사하지 않습니다.
F-35 거래는 여전히 실제 자금이 필요하다
록히드와 국방부는 향후 10년간 최소 850대의 F-35에 대한 생산 및 유지보수를 포괄하는 기본 협정을 발표했습니다. 이는 록히드의 가장 큰 프로그램에서 큰 의문점을 제거합니다.
타이밍이 중요합니다. 록히드는 Lot 20 선행 계약에 대한 비용이 이번 분기부터 정부가 승인하고 자금을 지원한 금액을 초과하기 시작했다고 말합니다. 또한 더 많은 자금 지원 없이는 실적과 현금흐름이 악화될 것이라고 말합니다. Lot 20 및 이후 계약에 대한 협상은 여전히 진행 중입니다.
주가배수는 여전히 상승 여력이 있다
어제 종가 기준으로 록히드는 선행 주가수익비율(P/E) 18배에 거래되었으며, 이는 5년 평균 17배보다 약간 높은 수준입니다...
오늘 급등 이후 주가배수는 19배에 더 가까워졌지만, 여전히 2024년 10월에 기록한 23배보다 훨씬 낮습니다.
제 생각: 미사일 부문이 주도하는 기록적인 미수주량과 훨씬 높아진 자유현금흐름 전망은 이번 주가 움직임이 합당해 보이게 만듭니다. 주가배수는 F-35 자금이 확보된다면 추가 상승 여지를 남겨둡니다.
물론, 기본 협정은 여전히 Lot 20 및 이후 계약에 대한 자금 지원 계약으로 전환되어야 합니다. 이는 록히드가 내년 초 다시 실적을 발표할 때 주시해야 할 부분입니다.
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면책 조항:
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