핵심 요약
- 미 공군이 Joby의 자율 비행 기술에 대한 총 약정 금액을 약 3,700만 달러로 늘리면서 Joby Aviation 주가가 4% 상승했습니다.
- 이 자금은 Joby의 자율 기술에 대한 신뢰 표시이지만, Joby가 2025년에 소모한 5억 6,400만 달러의 자유 현금 흐름에 비하면 적은 금액입니다.
- 경쟁사인 Archer Aviation는 연간 매출 2억 달러 이상의 드론 제조업체를 인수하고 있습니다.
- Joby는 오늘 장 종료 후 3분기 실적을 발표하며, 이때 현금 사용량이 가장 주목해야 할 지표입니다.
Joby Aviation (JOBY) 주가는 오늘 장 시작 전 미국 공군이 자율 비행 기술에 대한 자금을 추가했다고 발표한 후 4% 상승했습니다. 이를 통해 공군의 총 약정 금액은 약 3,700만 달러에 이르게 되었으며, Joby의 운영 테스트 계약 상한선은 5,000만 달러로 올라갔습니다.
이는 군사 자금을 위한 경쟁이며, Archer Aviation (ACHR)도 이 경쟁에 뛰어들었습니다.
공군이 본 것에 만족하다
이 자금은 Joby의 자율 소프트웨어와 태평양 지역에서의 추가 운영 테스트에 사용됩니다. AFWERX의 Kate Brown은 Joby의 보도자료에서 "우리의 목표는 대립 환경에서 화물 운송을 지속하면서 승무원의 위험을 줄이고, 승무원이 필요한 임무를 위해 유인 항공기를 보존하는 것입니다"라고 말했습니다.
이는 Joby의 방산 진출에 힘을 실어줍니다: 8월에 Joby는 Resonant Sciences를 5억 달러의 기본 가격에 인수하기로 합의했으며, 대부분 현금으로 지급됩니다.
실질적인 자금이지만, 현금 소모에 비하면 적다
애널리스트들은 Joby의 매출이 낮은 기반에서 급격히 증가할 것으로 예상합니다:
애널리스트들이 올해 예상하는 1억 2,100만 달러의 매출 옆에서, 약 3,700만 달러는 실질적인 금액입니다. 하지만 Joby의 자유 현금 흐름은 2021년 이후 매년 적자 폭이 더욱 커지고 있습니다:
경영진은 2026년 하반기만 해도 3억 8,500만 달러에서 4억 1,500만 달러의 현금 사용을 예상하고 있습니다.
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Archer는 대신 매출을 인수 중
Archer는 8월에 Boeing의 Wisk Aero, Insitu 및 SkyGrid을 인수하기로 합의했으며, Boeing에 Archer 주식으로 지급하고 연말까지 마무리할 예정입니다. Insitu는 연간 매출 2억 달러 이상의 수익성 있는 드론 제조업체라고 Archer는 2분기 주주 서한에서 밝혔습니다.
이는 Joby의 공군 자금을 압도하는 규모이며, Archer는 주식으로 지급하는 반면 Joby의 Resonant 거래는 대부분 현금입니다. Archer는 다음 주에 실적을 발표합니다.
오늘 밤 실적 발표가 더 큰 시험대
공군 자금은 Joby의 자율 기술에 대한 진정한 신뢰 표시입니다. 하지만 2026년 현재 약 3분의 2 하락한 주식의 투자자들은 여전히 두 가지 답이 필요합니다: Joby가 항공기를 충분히 빠르게 생산할 수 있는지(이는 Barclays가 의심하는 부분), 그리고 그 과정에서 얼마나 많은 현금을 소모하는지입니다.
오늘 밤, 저는 그 예상치 대비 현금 사용량과 Joby가 하반기에 예상하는 항공기가 생산 라인에서 내려오고 있는지 지켜볼 것입니다. 물론 태평양 테스트가 잘 진행된다면, 상한선이 올라감에 따라 공군으로부터 더 많은 자금을 받을 여지가 있습니다.
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