2026년 6월 기준 월마트 주식의 주요 포인트
- 41개 종목으로 구성된 분석 대상 목록에서 28명의 애널리스트가 월마트 주식을 ‘매수’로 평가한 반면, ‘매도’를 권고한 애널리스트는 단 1명에 불과하며, 평균 목표주가 139달러는 6월 30일 종가인 113달러 대비 22%의 상승 여력을 시사합니다.
- 그러나 1분기 자유 현금 흐름은 마이너스 19억 달러를 기록하며 시장 예상치를 171% 하회했다.
- 월마트 주가는 시장 평균 목표가보다 22% 낮은 수준에서 거래되고 있지만, EBITDA 기준으로는 여전히 적정 가격으로 보입니다. EBITDA는 지난 분기 전년 동기 대비 9% 증가했으며, 2027년 7월까지 11% 성장세로 다시 가속화될 전망입니다.
- 2031년 1월까지 TIKR의 중간 시나리오 모델은 월마트 주가를 148달러로 전망하며, 이는 연평균 6%에 해당하는 30%의 총수익률을 의미합니다.
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1분기 EBITDA 예상치를 상회했으나 자유 현금 흐름 부진이 그림자를 드리우며 월마트 주가 14% 하락
월마트(WMT)는 2026년 6월 30일 $113.26에 장을 마감했는데, 이는 불과 두 달 전 거래가였던 $131.93보다 14% 하락한 수준이다. 이러한 하락세는 5월 21일에 발표된 2027 회계연도 1분기 실적이 매출과 EBITDA 모두 예상치를 상회했음에도 불구하고 발생했습니다.
매출은 1,777억 5천만 달러를 기록해 시장 예상치인 1,748억 4천만 달러를 1.66% 상회했으며, 전년 동기 대비 8.4% 증가했다. EBITDA는 114억 9,500만 달러를 기록해 시장 예상치인 113억 7,600만 달러를 상회했으며, 전년 동기 대비 9.43% 증가했다. 조정 주당순이익(EPS)은 0.66달러로 예상치와 정확히 일치한 반면, GAAP 기준 주당순이익(EPS)은 0.67달러로 예상치를 2.75% 상회했다.
문제는 영업이익 라인 아래에서 발생했다. 74억 9,700만 달러의 EBIT는 월가의 예상치인 77억 5,800만 달러보다 3.37% 낮았으며, 존 레이니(John Rainey) 최고재무책임자(CFO)는 전 세계 유통 및 주문 처리 과정에서 발생한 약 1억 7,500만 달러 규모의 예상치 못한 연료 비용을 그 원인으로 지목했다. 현금 흐름은 더 큰 타격을 입었습니다. 47억 3,800만 달러의 영업 현금 흐름은 예상치를 49.63% 밑돌았으며, 자유 현금 흐름은 시장 예상치인 27억 3,300만 달러 흑자 대비 19억 4,600만 달러 적자로 전환되어 예상치를 171% 하회했습니다. 자동화 및 물류 센터 확충과 관련된 66억 8,400만 달러의 자본 지출은 계획보다 훨씬 앞당겨 집행되었다.
경영진은 이러한 실적 미달을 실적 악화라기보다는 시기의 문제라고 설명했다. 두 자릿수 영업이익 성장 달성 가능성에 대한 우려에 대해, 레이니(Rainey)는 1분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 애널리스트들에게 “우리는 아마도 지난 몇 년간 어느 때보다도 오늘날 우리 사업의 잠재력에 대해 큰 기대를 품고 있다”고 말했다. 회사는 연간 매출이 고정 환율 기준 3.5%에서 4.5% 성장하고 영업이익이 6%에서 8% 성장할 것이라는 기존 전망을 재확인했으며, 2분기 영업이익 성장률은 7%에서 10%가 될 것으로 전망했다.
이러한 자신감의 배경에는 수익 구조의 변화가 있다. 월마트 미국 사업부의 광고 매출은 36% 증가했고, 전사적으로 회원비 매출은 17% 상승했으며, 이 두 부문만으로도 해당 분기 영업이익의 약 3분의 1을 차지했다. 마켓플레이스 매출은 50% 가까이 증가했습니다. 미국 전자상거래 부문의 증분 마진은 12%에 육박했습니다. 이는 자유 현금 흐름에 도달하기 훨씬 전인 EBITDA 단계에서 이미 운영 레버리지 효과가 나타나고 있음을 보여줍니다.
월스트리트, 월마트 주가에 ‘매수’ 등급 부여…평균 목표주가와의 격차 확대
2026년 6월 30일 기준, 월마트 주식에 대한 매수(Buy) 등급은 28건, 아웃퍼폼(Outperform) 등급은 9건인 반면, 홀드(Hold)는 5건, 의견 없음(No Opinion)은 1건, 매도(Sell)는 1건에 불과하여, 대형 소매주 중에서도 특히 일방적인 분포를 보이고 있습니다.
평균 목표 주가는 139달러로, 3개월 전 137달러에서 상승했습니다. 같은 기간 주가는 14% 하락했음에도 불구하고 이러한 조합으로 인해 목표 주가 대 종가 비율은 122%로 이는 4월 말의 104%에서 상승한 수치로, 시장이 월마트 주식에 대한 신뢰를 잃어가는 와중에 애널리스트들의 신뢰도는 오히려 높아졌음을 의미합니다.
월스트리트, 2027년 중반까지 월마트 주가의 EBITDA 성장률이 11% 수준으로 재가속화될 것으로 전망
월마트는 2026년 4월 30일로 종료된 분기에 114억 9,500만 달러의 EBITDA를 기록했으며, 이는 전년 동기 대비 9.43% 증가한 수치로 월가의 예상치를 상회했다. 현재 컨센서스는 2026년 7월 31일 종료 분기의 EBITDA가 124억 1천만 달러에 달할 것으로 전망하고 있으며, 이는 전년 동기 대비 9% 증가한 수치이며, 이어 10월 분기에는 119억 2천만 달러, 2027년 1월 분기에는 성장률이 7.4%로 다소 둔화된 후 133억 7천만 달러를 기록할 것으로 전망됩니다.
그 이후부터는 추정치가 더 빠르게 상승할 전망이다. 애널리스트들은 2027년 4월 분기 EBITDA가 8% 증가한 124억 2천만 달러를 기록할 것으로 전망하며, 이후 2027년 7월 분기에는 성장률이 11.4%로 가속화되어 138억 3천만 달러에 달할 것으로 예상한다. 이러한 전망은 월가에서 이번 분기의 연료비 및 자본지출(capex) 압박을 구조적인 문제가 아닌 일시적인 현상으로 보고 있음을 시사한다.
하반기 성장 가속화는 광고, 멤버십, 마켓플레이스 부문이 현재 속도로 지속적으로 성장할 경우에만 실현될 수 있다. 자동화 주도 자본지출이 높은 수준을 유지한다면, 그 압박은 손익계산서의 하위 항목에서 나타날 뿐, EBITDA 항목은 여전히 양호한 모습을 유지할 것이다.
EBITDA가 자본지출을 계속 앞지른다면 TIKR의 월마트 주가 목표가 148달러는 유효하다
TIKR의 중간 시나리오 모델에 따르면, 월마트 주가는 2031년 1월까지 148달러에 달할 것으로 평가됩니다. 이는 현재 주가인 113달러 대비 30%의 총수익률에 해당하며, 약 4.6년에 걸쳐 연평균 6%의 수익률을 의미합니다.
이 6%는 월마트 주식이 기록한 5년 연평균 수익률 19.4%보다 훨씬 낮은 수치입니다. 이 목표가는 신중한 것으로 해석되며, 성장세가 끝났다는 신호는 아닙니다. 이는 여전히 어려운 현금 흐름 분기를 극복해 나가고 있는 주식에 대한 보수적인 수치입니다.
이 목표에 도달하려면 EBITDA가 자본 지출(capex)보다 더 빠르게 성장해야 하며, 연료비가 사업에 부담을 주는 상황에서도 이를 극복해야 합니다. 광고 및 멤버십 부문은 핵심 소매 사업보다 훨씬 더 높은 성장률을 지속적으로 기록해야 합니다. 자유 현금 흐름은 이미 1월의 61억 달러 흑자에서 4월의 19억 5천만 달러 적자로 전환되었습니다. 월가에서는 7월까지 54억 9천만 달러로 반등할 것으로 전망하고 있습니다. 이러한 회복세는 4월의 상황이 일시적인 현상인지, 아니면 새로운 표준인지에 대해 많은 것을 말해줄 것입니다.
TIKR의 148달러 목표가는 월마트 주가가 자체 평균 목표가와의 22% 격차를 좁힐 여지가 있음을 시사합니다. TIKR에서 전체 모델 가정을 무료로 확인하세요 →
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