알리바바 주식 주요 통계
- 52주 범위: $104 ~ $193
- 현재 가격: $124
- 거리 평균 목표: $1,300
- 스트리트 최고 목표: $1,751
- 애널리스트 컨센서스: 30 매수 / 8 아웃퍼폼 / 2 보류 / 1 언더퍼폼
- TIKR 모델 목표 (2030년 12월): $210
클라우드 매출이 40% 성장률을 기록하면서 알리바바 주가가 고점 대비 35% 하락: BABA는 저평가되어 있을까요?
알리바바 그룹(BABA)은 5월 13일 2026 회계연도 4분기 실적을 발표하며 전년 동기 대비 2.93% 증가한 2,438억 위안의 매출을 기록했습니다.
클라우드 인텔리전스 그룹의 외부 매출은 전년 동기 대비 40% 증가하여 전 분기보다 성장세가 가속화되었으며, AI 관련 제품이 외부 클라우드 매출의 30%를 차지하게 되었습니다.
이는 11분기 연속 세 자릿수 성장을 기록한 AI 매출입니다.
경영진은 클라우드 부문의 연간 AI 매출 실행률이 358억 위안을 넘어섰으며, 6월 분기에는 모델 및 애플리케이션 서비스 ARR이 100억 위안을, 연말에는 300억 위안을 돌파할 것으로 예상된다고 밝혔습니다.
주가는 이러한 가속화에 반응하지 않았고, 클라우드 스토리와 주가 사이의 격차는 논문이 존재하는 곳입니다.
AI 인프라, 퀵 커머스, 기술 플랫폼에 대한 투자를 가속화하면서 해당 분기 조정 EBITDA는 전년 동기 대비 60.7% 감소한 164억 4,000만 위안을 기록했습니다.
조정 주당 순이익은 0.62위안으로 시장 예상치인 5.74위안을 큰 폭으로 하회했지만, 일반회계기준 주당 순이익은 10.36위안으로 예상치를 상회했습니다.
실적 부진은 사실이지만, 이는 잘못된 시각입니다.
알리바바는 2026년 4분기 실적 발표에서 "미래를 내다볼 때 해당 공장과 해당 분야에서 견고한 투자 수익을 달성하는 길은 매우 명확하다"고 말한 에디 우 CEO의 말을 빌려 이번 분기를 신중하게 보냈습니다.
자본 지출이 가속화되면서 잉여 현금 흐름은 173억 위안이 유출되었지만, 경영진은 만기가 5년을 초과하는 부채를 제외한 순현금은 약 590억 달러에 달한다고 밝혔습니다.
중국 이커머스 부문은 1,220억 위안의 매출을 올렸으며, 판매자 보조금 재분류를 조정한 후 고객 관리 매출은 유사 기준으로 8% 성장했습니다.
퀵 커머스 매출은 전년 대비 57% 성장한 약 200억 위안으로, 단위 경제성이 전분기 대비 개선되었으며 2027 회계연도 말까지 플러스 단위 경제성을 목표로 하고 있습니다.
또한 알리바바는 5월 20일 클라우드 서밋에서 이전 제품보다 3배 빠른젠우 M890 AI 칩을 공개했으며, 2028년까지 이어지는 다년간의 칩 로드맵과 함께 화웨이의 국내 AI 칩 지배력에 직접적으로 도전장을 내밀었습니다.
이와 별도로 바바는 미국 상무부로부터 엔비디아 H200 칩 구매 허가를 받았지만, 중국이 국내 칩 공급망을 우선시하는 정책으로 인해 5월 말 현재까지 납품이 이루어지지 않았다고 밝혔습니다.
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월스트리트, 실적 부진에도 불구하고 BABA 주식에 대한 강세 유지
40명의 애널리스트가 BABA를 커버하고 있으며, 30명은 매수, 8명은 시장수익률 초과, 2명은 보유, 1명은 시장수익률 미달로 평가하고 있습니다 - 중국 기술 분야에서 가장 강력한 신념 프로필 중 하나입니다.
단기적인 마진 압박은 구조적 악화의 징후가 아니라 다년간의 클라우드 및 AI 전환에 따른 대가라는 것이 업계의 시각입니다.
향후 추정치를 살펴보면, 컨센서스는 2026년 6월과 9월에 분기별 EBITDA가 2026년 4분기에 보고된 164억 4,000만 위안의 두 배 이상인 350억 위안으로 반등할 것으로 예상하고 있습니다.
2026년 12월 분기에는 약 500억 위안의 컨센서스 EBITDA를 달성하고 마진이 약 16%까지 확대될 것으로 예상됩니다.
2026년 6월 분기 컨센서스는 전년 동기 대비 약 8% 성장한 약 2,680억 위안, 9월 분기에는 약 9%, 12월 분기에는 약 9%로 매출 성장세가 다시 가속화될 것으로 예상됩니다.
정상화된 주당순이익은 2026년 6월 10.20위안, 2026년 9월 9.55위안으로 2026년 4분기 실제 0.62위안에 비해 급격히 회복될 것으로 예상됩니다.
막대한 투자로 클라우드 수익이 가속화되고 있지만 경영진이 목표로 하는 마진 회복 경로가 아직 입증되지 않았다는 점이 하락세의 근본적인 리스크입니다.
알리바바 주식은 저평가되어 있나요? TIKR의 $210 모델은 약 69%의 상승 여력을 목표로 합니다.
TIKR의 기본 사례에서는 2031년 3월까지 알리바바의 주가를 약 210달러로 평가하며, 이는 현재 가격인 124달러에서 약 69%, 즉 약 5년 동안 연율로 약 12%의 총 수익률을 의미합니다.
낮은 시나리오에서는 약 9%의 매출 연평균 성장률과 11%의 순이익 마진을 가정하면 주가는 약 196달러, 총 수익률은 약 58%로 현재 가격보다 여전히 유의미하게 높습니다.
기본 시나리오는 약 10%의 매출 CAGR과 약 12%의 순이익 마진을 가정하여 확장 모델 보기에서 2035년 3월까지 약 259달러에 도달하고 IRR은 약 9%에 달할 것으로 예상합니다.
높은 시나리오는 약 11%의 매출 CAGR과 약 13%의 순이익 마진으로 약 331달러, 총 수익률은 약 167%를 목표로 합니다.
세 가지 시나리오 모두 현재 수준에서 플러스 수익률을 의미하며, 이는 분석 포인트입니다. 현재 주가가 기본 궤적이 지원하는 것보다 더 많은 위험을 내포하고 있기 때문에 보수적인 가정을 하더라도 상승 여력이 있습니다.
알리바바 주식은 경영진의 단기 목표를 초과 달성하기 위해 AI 수익화가 필요하지 않은 TIKR 기본 사례에 비해 124달러로 저평가되어 있습니다.
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알리바바 주식은 124달러 근처에서 거래되고 있으며, TIKR의 기본 케이스는 2031년 3월까지 약 210달러를 목표로 하고 있어 총 수익률은 약 69%입니다.
애널리스트 40명 중 30명이 매수 또는 아웃퍼폼 의견을 제시했고, 클라우드 인텔리전스 그룹 외부 매출이 전년 대비 40%로 가속화되고 있으며, 11분기 연속 세 자릿수 AI 매출 성장을 기록하는 등 펀더멘털 궤적은 상승세를 뒷받침하고 있습니다.
주목해야 할 핵심 변수는 1~2분기 내에 10%대까지 확대될 것으로 예상되는 클라우드 EBITDA 마진입니다.
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