핵심 요약
- 홈디포 주가는 일주일 만에 12% 상승했으며, 그 중 대부분은 중간선거 이후 주택 관련 주식이 반등한 11월 4일에 발생했습니다.
- 2분기에 동일 고객 거래 건수는 1.0% 감소하여, 이번 반등이 가격에 반영하고 있는 회복세가 아직 매장에서 나타나지 않았습니다.
- 애널리스트들은 올해 회계연도 정상화된 주당순이익(EPS)이 단 2%만 성장할 것으로 예상합니다.
- 11월 17일에 발표될 3분기 실적은 이번 반등이 예상하는 주택 시장 회복이 매장에 도달하고 있는지 확인하는 첫 번째 지표가 될 것입니다.
홈디포 (HD) 주가는 11월 4일까지의 일주일 동안 12% 상승한 반면, S&P 500 지수는 0.7% 하락하고 나스닥 100 지수는 4.6% 하락했습니다.
이 상승분의 대부분은 중간선거 다음 날인 11월 4일에 발생했으며, 이날 주택 관련 주식이 반등하고 홈디포는 6.5% 상승한 채 마감했습니다. 그 이전에는 10월 29일과 11월 2일 모두 회사 소식 없이 약 3.6% 상승했습니다.
투자자들은 워싱턴에 베팅하고 있다
주택 가격 부담이 주요 이슈였던 선거운동 이후 민주당이 의회를 장악했습니다. 투자자들은 이제 새로운 주택 정책 조치와 낮아질 모기지 금리에 베팅하고 있지만, 야후 파이낸스가 인용한 애널리스트들은 새로운 주택 지원책이 법제화될지 의심스럽다고 말합니다. 주택 건설업체 주가가 급등했고, 홈디포는 로우스와 함께 반등했습니다.
그러나 수요일 금리 하락폭은 미미했습니다: 10년물 국채 수익률은 몇 베이시스 포인트 하락하여 약 4.9%에 머물렀습니다. 홈디포의 대규모 리모델링 수요는 주택 매매에 달려있는데, 9월 주택 매매는 연간 399만 채의 페이스로 전년 대비 2.2% 감소했습니다.
소비자들은 여전히 적게, 더 큰 규모로 방문하고 있다
홈디포의 최신 실적은 8월 2일에 종료된 2분기입니다. 매출은 5.7% 증가하여 479억 달러를 기록했지만, 26억 달러 증가분 중 14억 달러는 GMS 인수에서 비롯되었습니다. 동일 거래 건수는 1.0% 감소한 반면 평균 거래 금액은 2.8% 상승했으며, 소비자들은 소규모 프로젝트에 머물렀습니다.
경영진은 올해 회계연도(1월 종료)의 조정된 주당순이익(EPS)이 지난해 14.69달러 대비 0~4% 증가할 것으로 예상(guidance)하고 있습니다. 애널리스트들은 중간값인 정상화된 주당순이익(EPS) 15.02달러 부근에 있으며, 그 다음 해에는 성장률이 약 6%로 회복될 것으로 보고 있습니다.
이러한 추정치는 더 많은 주택이 거래되기 전까지는 크게 변하지 않을 것입니다.
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11월 17일이 보여줘야 할 것
투자자들은 이미 그 희망에 대한 대가를 지불했습니다. 월요일 기준으로 주가는 선행 이익 대비 22배에 거래되어 5년 평균과 일치하며, 10월 말 약 21배에서 상승했습니다.
수요일 355.48달러 종가 기준으로는 약 23배에 더 가깝습니다.
월가의 컨센서스 목표주가는 1년 전 439달러에서 379달러로 하향 조정되었습니다.
이는 수요일 종가보다 약 7% 높은 수준에 불과합니다. Stifel(322달러, 보유)과 Bernstein(344달러, 시장수익률) 모두 목표주가가 이 종가보다 낮습니다.
홈디포는 11월 17일 화요일에 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜을 가질 예정입니다. 주목해야 할 숫자는 거래 건수와, 경영진이 올해 동일 매장 매출 성장률에 대한 전망(0~2% 성장)을 유지하는지 여부입니다.
투자자들은 아직 매장에 도달하지 않은 주택 시장 해빙을 위해 대가를 지불하고 있으며, 11월 17일의 거래 건수는 그 변화가 시작되고 있는지 보여줄 것입니다. 만약 의회가 조치를 취하고 모기지 금리가 실제로 하락한다면, 대규모 프로젝트가 빠르게 돌아올 수 있으며, 기다렸던 사람들은 더 높은 가격을 지불해야 할 것입니다.
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