핵심 요약
- 마스터카드 주가는 일주일 만에 10% 상승해 사상 최고치를 기록했습니다. 이 상승세는 14%의 매출 성장률로 시작되었으며, 비자에도 영향을 미치는 스와이프 수수료 법안의 상원 공동 발의자 중 한 명이 의석을 잃은 다음 날에 마무리되었습니다.
- 분기 실적은 상승세를 뒷받침했지만, CFO 링 하이는 실적이 예상을 상회한 일부 요인이 4분기에서 가져온 것이라고 밝혔습니다.
- 분석가들은 2028년까지 정상화된 주당순이익(EPS)이 연간 약 16% 성장할 것으로 예상하며, 주가는 평소의 선행 주가수익비율(P/E) 수준에 거래되고 있습니다.
- 1월 말에 발표될 예정인 하이의 첫 2027년 전망이 다음 시험대가 될 것입니다.
마스터카드(MA) 주가는 지난주 동안 10% 상승해 $672.68의 사상 최고 종가를 기록했으며, 이 기간 동안 나스닥 100 지수는 4.6% 하락했습니다. 10월 29일의 실적 발표가 예상을 상회하며 4.2% 상승으로 이 상승세를 시작했습니다. 그 후 주가는 11월 4일 3.9% 추가 상승했는데, 이는 비자(V)에게도 동등하게 중요한 선거 결과 다음 날이었습니다.
분기 실적이 기준을 넘어섰다
10월 29일, 순매출은 14% 증가한 98억 달러로, 분석가들이 예상한 96.6억 달러를 상회했습니다. 조정 주당순이익(EPS)은 21% 증가한 5.31달러로, 합의 추정치 5.17달러를 넘어섰습니다. 부가가치 서비스 매출은 19% 성장했습니다.
조정 영업이익률은 60.5%를 기록하며, 리베이트와 인센티브가 18% 증가했음에도 불구하고, 사전에 설정된 60%의 벽을 넘어섰습니다.
스와이프 수수료 법안의 상원 공동 발의자 둘 다 떠난다
캔자스 주 상원의원 로저 마셜은 11월 3일 민주당 후보 애덤 해밀턴에게 의석을 내주었습니다. 마셜은 대형 은행들이 신용카드에 비자나 마스터카드 이외의 네트워크를 추가하도록 요구하는 신용카드 경쟁법의 공동 발의자였습니다. 일리노이 주 상원의원 딕 더빈이 은퇴함에 따라, 두 발의자 모두 1월에 복귀하지 않게 되었습니다.
마셜의 패배는 위험을 완화하지만 끝내지는 않습니다: 트럼프 대통령은 10월 19일, 위치타 외곽에서 열린 마셜 지지 집회에서 이 법안을 다시 지지했습니다.
분석가들은 비자의 정상화된 주당순이익(EPS)이 2028 회계연도까지 연간 약 14% 성장할 것으로 예상하는데, 이는 라우팅 법안이 압박할 것과 동일한 수수료를 기반으로 합니다.
CFO는 이미 4분기가 일부를 되돌려준다고 말했다
3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에서 JP모건의 틴-친 황이 일회성 요인이 있었는지 묻자, 신임 CFO 링 하이는 서비스 프로젝트와 계약 체결이 4분기에서 3분기로 이동했다고 말한 후 덧붙였습니다: "4분기에서도 유사한 상쇄 효과를 보게 될 것입니다."
그는 또한 리베이트가 총 평가액에서 3분기보다 더 큰 비중을 차지할 것이며, 가격 인상 효과가 비교 대상 기간을 넘어서기 시작할 것이라고 말했습니다. 월가의 4분기 정상화된 주당순이익(EPS) 추정치인 약 5.18달러는 약 9%의 성장을 의미하며, 방금 보고된 21%의 조정 주당순이익(EPS) 성장률보다 훨씬 낮습니다.
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사상 최고치에서도 여전히 매수할 만한가
마스터카드의 정상화된 주당순이익(EPS)은 2025년 17.01달러에서 2028년 26.89달러로 상승할 것으로 예상되며, 이는 연간 약 16%의 성장률입니다:
선행 주가수익비율(P/E)은 6월의 23배에서 약 30배로 상승했으며, 이는 5년 평균인 31배에 근접한 수준입니다:
이는 10% 중반대 성장에 대한 일반적인 배수이며, 월가의 평균 목표가는 11월 4일 종가보다 약 5% 높은 수준에 머물고 있습니다.
이로 인해 마스터카드는 장기적으로 매수할 만한 주식이지만, 1월까지 무리하게 따라가서는 안 됩니다. 1월 말에 발표될 4분기 실적 보고서는 하이의 첫 2027년 전망을 가져올 것입니다. 앞당겨진 거래에도 불구하고 견고한 매출은 사상 최고치가 실적에 기반하고 있음을 보여줄 것입니다. 소비자 지출의 둔화는 그 추정치를 빠르게 낮출 것입니다.
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