주요 통계
- 현재 가격: ~$276
- 2026년 1분기 매출: 116억 달러(전년 동기 대비 +29%)
- 2026년 1분기 조정 주당순이익: 1.86달러(+25% YoY)
- 2026년 1분기 잉여 현금 흐름: 17억 달러(+14% YoY)
- 연간 매출 가이던스: 두 자릿수의 낮은 성장률(하이엔드로 향하는 추세)
- 연간 EPS 가이던스: $7.10-$7.40
- 연간 영업이익 가이던스: $9.85억~$10.25억
- 연간 FCF 가이던스: $8.0억-$8.4억
- TIKR 모델 목표: ~$511
- 내재 상승 여력: ~85%
1분기 호조, 신중한 하반기 전망. TIKR의 기관 재무 데이터를 통해 GE Aerospace 주식의 수익 경로를 무료로 직접 스트레스 테스트할 수 있습니다.
GE Aerospace 2026년 1분기 실적: 매출은 29% 증가했지만 하반기가 진짜 문제입니다.
상용 엔진 납품과 서비스 수요가 모두 계획보다 훨씬 앞당겨지면서 2026년 1분기는 전년 동기 대비 29% 증가한 116억 달러의 매출과 25% 증가한 1.86달러의 조정 주당 순이익을 기록한 GE Aerospace 주식(GE)으로 시작되었습니다.
상용 엔진 및 서비스 부문은 내부 매장 방문 매출이 35% 증가하고 자재 가용성 향상으로 예비 부품 매출이 25% 이상 증가하면서 매출이 34% 증가하여 실적을 견인했습니다.
상용 서비스 매출은 전체적으로 39% 증가했으며, LEAP 내부 매장 방문이 50% 이상 증가했습니다.
엔진 납품은 LEAP 납품이 63%, 와이드바디 납품이 25% 이상 증가하는 등 회사 전체에서 43% 급증했으며, 그 중에서도 GEnx가 주도했습니다.
방위 및 추진 기술 부문은 F-110 및 로터크래프트 엔진 물량 증가로 방위 및 시스템 부문이 14%, 추진 및 첨가제 기술 부문이 29% 성장하며 19%의 매출 성장에 기여했습니다.
주문은 87% 증가했으며, CES 주문은 93%, DPT 주문은 67% 증가하여 10년 만에 기록적인 방산 주문과 2분기 연속 2를 상회하는 DPT 수주 대금 비율을 기록하는 등 분기 중 87% 증가했습니다.
2026년 1분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 CFO 라훌 가이는 "시사 이슈가 아니었다면 오늘 아침에 가이던스 상향에 대해 이야기하고 있었을 것"이라며 1분기가 내부 예상치를 약 3억 달러 상회하는 실적을 기록했음을 언급했습니다.
이번 분기의 호조에도 불구하고 경영진은 중동 분쟁의 불확실성과 하반기의 상업 서비스 수요에 대한 잠재적 지연 효과를 이유로 연간 가이던스를 EPS 7.10~7.40달러, 영업이익 98억5천만~102억5천만 달러로 유지했습니다.
하지만 경영진은 2분기 서비스 매출이 이미 수주잔고에서 예비 부품 매출의 95%를 확보하고 모든 필수 공장 방문이 이미 시작되어 10%대의 높은 성장이 예상되는 등 회사가 모든 가이던스 범위의 상단을 향해 가고 있다는 신호를 보냈습니다.
연간 서비스 매출 성장 가이던스는 이전에 예상했던 약 35억 달러에서 전년 대비 약 40억 달러로 상향 조정되었습니다.
또한 상용 서비스 수주잔고는 2024년 말 이후 약 300억 달러 증가한 1,700억 달러 이상을 기록하여 설치된 항공기 전반에 걸쳐 다년간의 수요 가시성을 확보했습니다.
이 회사는 2년 연속 미국 제조 현장과 공급망에 10억 달러를 투자할 계획을 발표했으며, 툴링 및 용량 확장을 위해 외부 공급업체에 1억 달러를 추가로 투자할 계획입니다.
GE Aerospace는 3억 달러를 상회하며 가이던스를 유지했습니다. TIKR에서 주식이 여전히 공정가치 대비 할인된 가격에 거래되고 있는지 무료로 확인하세요.
GE Aerospace 주식 재무
2026년 1분기 손익계산서는 설치된 엔진 믹스로 인한 마진 압박이 계속되는 가운데서도 25억 달러 이상의 영업이익을 기록하며 매출 가속화에 대한 강력한 운영 레버리지를 창출하는 비즈니스를 보여줍니다.
2026년 1분기 매출 총이익은 31%로 2025년 4분기에 기록한 30%와 일치했으며, 서비스 대비 저마진 설치 엔진 출하량의 빠른 성장에 따른 지속적인 믹스 효과를 반영했습니다.
2026년 1분기 영업이익은 25억 달러로 2025년 1분기의 21억 8천만 달러에서 전년 동기 대비 약 15% 증가했습니다.
2026년 1분기 영업이익률은 20.2%로 2025년 1분기 22%에 비해 약 180 베이시스 포인트 감소했으며, 이는 설치된 엔진 성장, GE9X 출하량 및 지속적인 투자 지출에 힘입어 이루어진 결과입니다.
지난 몇 분기 동안의 마진 궤적은 GE 에어로스페이스 주식이 의도적인 절충안을 실행하고 있음을 반영합니다: 2026년 1분기 CES 영업 마진은 26.4%로 전년 동기 대비 230 베이시스 포인트 하락했으며, 이는 LEAP 설치 엔진 물량과 9X 출하량이 단기 수익성에 부담을 주는 동시에 장기 애프터마켓 자격을 구축함에 따라 전년 동기 대비 하락한 것입니다.
경영진은 연간 CES 마진이 거의 보합세를 보일 것으로 예상했으며, 수리 역량 확대와 외부 매장 방문 보급이 증가함에 따라 LEAP 애프터마켓 마진은 약 2028년까지 전체 CES 서비스 마진 수준에 근접할 것으로 전망했습니다.
2026년 1분기 이후 GE 에어로스페이스 주식을 매수할 가치가 있을까요?
TIKR 모델은 2030년까지 8.0%의 매출 연평균 성장률과 18.3%의 순이익 마진이라는 중간 사례 가정을 바탕으로 GE Aerospace 주가를 511달러로 책정하여 현재 가격인 276달러에서 약 85% 상승 여력이 있음을 시사합니다.
이 모델의 하이 케이스 시나리오에서는 8.8%의 매출 CAGR과 19.1%의 순이익 마진을 가정할 때 GE Aerospace 주가는 867달러로 총 200% 이상의 수익 잠재력을 나타냅니다.
1분기 실적은 중간 사례의 가정을 확장하기보다는 강화하는 것으로, 서비스 성장이 계획보다 앞서고 있지만 하반기에 대한 경영진의 보수주의는 이 모델이 수용해야 하는 진정한 불확실성을 반영하고 있습니다.
가이던스가 상향 조정되었기 때문이 아니라 실행 및 수주잔고 가시성으로 인해 거시적 배경이 더 부드러워졌음에도 불구하고 다년간의 실적 상승을 더 신뢰할 수 있게 되었기 때문에 1분기 이후 GE Aerospace 주식에 대한 투자 케이스가 점차 강세를 보이고 있습니다.
GE 항공우주 주식은 최근 역사상 가장 강력한 분기 중 하나를 기록했지만 경영진은 연간 가이던스를 상향 조정하지 않았으며, 하반기 경계감이 신중한 보수주의인지 아니면 실제 서비스 둔화의 예고편인지가 문제입니다.
바로잡아야 할 사항
- 상용 서비스 수주잔고가 1,700억 달러를 초과하고 2분기 예비 부품 매출의 95%가 이미 확보되어 향후 2분기의 리스크를 크게 낮추는 단기 실적 가시성을 제공합니다.
- 2024년 말 이후 예비 부품 연체율이 최대 70% 증가했으며, 이는 단기적인 출국 소프트와 관계없이 공급이 따라잡히면 수익으로 전환될 잠재 수요가 존재한다는 의미입니다.
- LEAP 애프터마켓 마진은 약 2028년까지 전체 CES 서비스 마진 수준에 도달할 것으로 예상되며, 올해 수리 건수는 작년에 비해 두 배 증가할 것으로 예상됩니다.
- CH-53K에 대한 14억 달러 규모의 T408 계약을 포함하여 2분기 연속 2를 상회하는 방산 수주율로 상업 항공 교통 차질에 대비한 수익 다각화.
여전히 잘못될 수 있는 상황
- 경영진은 서비스 수익이 일반적으로 몇 분기씩 출발 감소를 따르는 글로벌 금융 위기 스타일의 지연 역학을 명시적으로 언급하여 2026년 하반기와 2027년 하반기는 현재 수주잔고 가시성이 시사하는 것보다 더 많은 위험에 노출될 것으로 예상했습니다.
- 2024년 말 이후 예비 부품 연체율 70% 증가는 수요가 유지되더라도 회사가 서비스 수요를 완전히 포착하지 못할 수 있는 공급망 제약을 시사합니다.
- GE9X 손실은 2028년까지 정점에 달할 것으로 예상되며, 2026년 1월에 확인된 중간 씰 내구성 문제로 인해 경영진이 인증 일정에 대한 기대치를 유지하더라도 보잉 777X 프로그램에 실행 리스크가 발생합니다.
- 여름까지 중동 지역의 두 자릿수 감소를 가정하여 연간 출발 성장 가이던스를 한 자릿수 중반에서 보합 내지 낮은 한 자릿수로 하향 조정했으며, 그 이상의 증가는 현재 가이드에 반영되지 않았습니다.
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