주요 요점
- 소프트웨어 주가가 AI 중단 우려, 마진 우려, 멀티플 확장 둔화 등으로 인해 하락세로 돌아서면서 Atlassian 주가는 급락했습니다.
- 당사의 가치 평가 가정에 따르면 2028년 중반까지 TEAM 주가는 주당 102달러에 도달할 수 있습니다.
- 이는 현재 가격인 74달러에서 37.3%의 총 수익률을 의미하며, 향후 2.2년간 연평균 수익률은 15.5%입니다.
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무슨 일이 있었나요?
Atlassian(TEAM)은 이번 주에 로이터 통신이 Rovo와 Google의 Gemini AI 도구 간의 통합을 강화하기 위해 Google Cloud 파트너십을 확장했다고 보도한 후에도 여전히 주목받고 있습니다. 이는 Atlassian이 협업 제품군 전반에 걸쳐 AI를 포함하려고 노력하고 있기 때문에 중요합니다. 투자자들은 AI가 가격 경쟁력을 높이고 고객 채택을 강화할 수 있다는 증거를 원합니다.
주가는 또한 광범위한 소프트웨어 약세로 인해 압박을 받고 있습니다. 로이터 통신은 4월에 미국 소프트웨어 주식이 AI의 혼란에 대한 우려가 다시 불거지면서 매도세를 보였다고 보도했습니다. 투자자들은 빠르게 변화하는 AI 플랫폼이 기존 소프트웨어 가격 책정 모델에 압력을 가할 수 있다고 우려하는 것으로 보입니다.
Atlassian은 또한 3월에 인력의 약 10%를 해고할 것이라고 발표했습니다. 비용 절감은 수익에 도움이 될 수 있지만, 경영진이 더 경쟁적인 환경에 적응하고 있다는 신호일 수도 있습니다. 시장에서는 해고가 방어적인 것인지 아니면 전략적인 것인지에 대해 종종 논쟁을 벌입니다.
다음 주요 촉매제는 수익입니다. Atlassian은 4월 30일에 2026 회계연도 3분기 실적을 발표하고 5월에 애널리스트/투자자의 날을 개최할 예정입니다. 강력한 가이던스, 클라우드 성장 또는 AI 수익화 진전이 헤드라인 수익보다 더 중요할 수 있습니다.
투자자들은 성장하는 소프트웨어 이름이 AI 혁신과 수익성 개선을 결합할 수 있는지 여부를 보고 싶어합니다.
TEAM 주식에 대한 모델 분석
강력한 엔터프라이즈 소프트웨어 입지, 반복되는 구독 수익, 확장되는 AI 제품, 지속적인 잉여 현금 흐름 창출에 기반한 가치 평가 가정을 사용하여 Atlassian 주식의 상승 잠재력을 분석했습니다.
이 모델은 연간 매출 성장률 19%, 영업 마진 25%, 정상화된 주가수익비율 14.5배의 추정치를 바탕으로 Atlassian 주가가 주당 74달러에서 102달러까지 상승할 수 있다고 예상합니다.
이는 총 수익률 37.3% 또는 향후 2.2년 동안 연평균 수익률 15.5%에 해당합니다.
가치 평가 가정
TIKR의 가치 평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장률, 영업이익률, 주가수익배수에 대한 가정을 직접 입력해 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
TEAM 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 19%
Atlassian은 강력한 매출 성장세를 유지하고 있습니다. 총 매출은 2024회계연도 43억 6,000만 달러에서 2025회계연도 52억 2,000만 달러로 증가했습니다. LTM 매출은 약 57억 6,000만 달러에 달했습니다.
이 회사의 제품은 소프트웨어, IT 및 엔터프라이즈 팀에서 여전히 널리 사용되고 있습니다. Jira는 프로젝트 관리를 돕고, Confluence는 문서화 및 협업을 지원합니다. 이러한 도구는 시간이 지남에 따라 기존 고객 내부에서 확장될 수 있습니다.
분석가들의 컨센서스 추정치를 기반으로, 지속적인 클라우드 도입, 교차 판매 및 AI 제품 수익화를 반영하고 기업 지출 둔화 환경과 균형을 맞춘 19% 예측을 사용했습니다.
2. 영업 마진: 25%
Atlassian의 현재 GAAP 영업 마진은 여전히 마이너스이며, LTM 영업 마진은 -2%에 가깝습니다. 그러나 총 마진은 84%로 높은 편이며, 이는 확장 가능한 소프트웨어 비즈니스의 전형적인 모습입니다.
운영 비용이 매출보다 더디게 증가하는 경우 높은 매출 총이익은 강력한 수익 레버리지를 창출할 수 있기 때문에 중요합니다. Atlassian은 또한 인력 조치 및 지출 규율을 통해 비용을 절감했습니다.
분석가들의 컨센서스 추정치를 기반으로, 장기적인 확장성, 효율성 개선 및 소프트웨어 구독의 높은 수익화를 반영하여 25%의 영업 마진을 사용합니다.
3. 출구 P/E 배수: 14.5배
이 모델은 14.5배의 P/E 배수를 사용하는데, 이는 과거의 많은 소프트웨어 밸류에이션보다 낮은 수치입니다. 이는 투자자들이 현재 성장 주식을 이전보다 더 보수적으로 평가하는 방식을 반영합니다.
반복되는 매출, 강력한 제품 채택, 견고한 고객 워크플로로 인해 Atlassian은 여전히 프리미엄을 고려할 가치가 있습니다. Atlassian의 도구는 많은 조직에 깊숙이 내장되어 있습니다.
애널리스트들의 컨센서스 추정치에 따르면, Atlassian의 성장 프로필과 경쟁사 및 지속적인 수익성 논쟁을 감안하여 14.5배의 주가수익 배수를 유지합니다.
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상황이 더 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
2030년까지 팀 주식에 대한 다양한 시나리오는 AI 수익화, 마진 실행, 가치 평가 규율에 따라 다양한 결과를 보여줍니다(이는 추정치이며 보장된 수익이 아님):
- 낮은 경우: 성장 둔화, 경쟁 심화, 밸류에이션 압박 유지 → 연간 수익률 9.1%
- 중간 사례: Atlassian이 AI 제품을 확장하고 성장을 유지하며 마진을 꾸준히 개선 → 연간 수익률 13.4%
- 높은 사례: AI 채택이 가속화되고 마진이 급격히 확장되며 밸류에이션 심리가 개선됨 → 연간 수익률 17.4%
Atlassian은 여전히 반복적인 수익, 높은 총 마진, 의미 있는 잉여 현금 흐름 등 투자자들이 자주 찾는 프로필을 갖추고 있습니다. 그러나 주가가 더 높은 평가를 받으려면 더 나은 심리와 더 강력한 마진 개선이 필요할 것으로 보입니다. 다음 몇 개의 수익 보고서가 주가의 향방에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.
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TEAM을 실행하면 수년간의 과거 재무 정보, 월스트리트 애널리스트가 예상하는 다음 분기의 매출 및 수익, 밸류에이션 배수가 시간에 따라 어떻게 변했는지, 목표 가격이 상승 또는 하락 추세에 있는지 등을 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
