핵심 요약
- FIGS는 2026년 11월 5일 목요일 장 종료 후 3분기 실적을 발표하며, 주가는 2026년 현재 93% 상승했고 선행 주가수익비율(P/E)이 60배 이상으로 거래되고 있습니다.
- 그러한 가격 수준에서는 분기 주당순이익(EPS) 추정치를 상회하는 것만으로는 부족합니다: 이번 실적 발표에서는 더 넓은 영업이익률과 더 높은 연간 이익 추정치가 필요합니다.
- 나이키 (NKE)와 신타스 (CTAS) 모두 최근 분기에서 이익률을 높였지만, FIGS는 자사의 매출총이익률을 낮출 것이라고 예측했으므로, 이익 개선은 매출보다 더 느리게 증가하는 비용에서 나와야 합니다.
- 분석가들은 FIGS의 EPS가 2027년에 약 6%만 성장할 것으로 예상하며, 이는 전화 회의 후 추정치가 상승하지 않는다면 60배 이상의 주가수익비율에서 여지가 거의 없음을 의미합니다.
FIGS (FIGS)는 2026년 11월 5일 목요일 장 종료 후 3분기 실적을 발표하며, 기대치가 올해 들어 가장 높은 수준입니다.
주가는 11월 4일 종가 기준으로 2026년 현재 93% 상승했으며, TIKR이 10월 28일에 다룬 상승세를 이어가고 있습니다. 오펜하이머는 10월 29일에 목표주가를 $25로 상향했으며, 심플리 월 스트리트는 10월 18일에 3년간 204% 상승한 후 주가가 "완벽함을 가격에 반영한 상태"로 보인다고 썼습니다.
이미 실적을 발표한 두 기업은 FIGS가 직면한 시험을 보여줍니다. 나이키는 8월 31일까지의 분기에서 매출총이익률을 높였고, 신타스는 영업이익률을 확대하고 연간 예측을 상향 조정했습니다.
분석가들은 이미 성장을 예상하고 있습니다
분석가들은 FIGS의 정상화된 EPS가 2026년에 거의 두 배로 증가하고 2028년까지 계속 상승할 것으로 예상합니다:
이러한 추정치는 올해 내내 상승해 왔습니다. 2026년 수치는 2025년 말에 $0.11, 6월 말에 $0.27이었으며, 현재는 $0.36입니다. FIGS는 지난 4분기 연속 월스트리트의 EPS 추정치를 상회했습니다.
그러나 상승세는 여기서 평평해집니다: 2027년의 $0.38은 2026년의 $0.36보다 약 6% 높을 뿐입니다. 경영진은 4분기 매출 성장률을 약 10%로 낮출 것이라고 예측했는데, 이는 2026년 전체 약 20%에 비해 낮은 수치이며, 분석가들은 2027년에 9.4%를 예상하고 있습니다.
목요일에 강력한 활성 고객 수가 나오면 도움이 될 것입니다. 6월 30일 기준 13.2% 증가한 310만 명 이후입니다. 그러나 매출 성장이 둔화되면서 FIGS의 이익 성장은 더 넓은 이익률에서 더 많이 나와야 합니다.
TIKR은 FIGS에 대해 9명의 분석가를 추적합니다. 몇 명이 "매수"라고 말할까요?
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투자자들은 동일한 추정치에 더 높은 가격을 지불하고 있습니다
FIGS의 선행 주가수익비율(P/E)은 11월 2일 종가 기준 62배로, 5년 평균 78배보다 낮습니다:
이 평균은 분석가들이 FIGS가 훨씬 적은 이익을 낼 것으로 예상했을 때 설정되었습니다. 지난 3년 동안, 향후 12개월 예상 이익은 주당 평균 $0.13이었으며, 10월 말에는 $0.35였습니다.
올해가 더 나은 척도입니다. 주가수익비율은 6월 말에 36배, 9월 말에 40배였습니다. 주가의 10월 급등은 추정치의 상응하는 급등 없이 발생했으므로, 투자자들은 이제 5주 전에 40배를 지불했던 것과 거의 동일한 이익 전망에 대해 60배 이상을 지불하고 있습니다.
3분기는 환급 도움 없이 더 넓은 이익률이 필요합니다
FIGS의 영업이익률은 지난 3년간 확대되었으며, 분기별로 큰 변동이 있었습니다:
2분기의 17.9%는 최소 3년 만에 가장 높은 수치였지만, 도움이 있었습니다: 대법원이 폐지한 관세 환급이 매출총이익률에 7.8%포인트를 추가했습니다. 이를 제외하면 이익률은 여전히 약 10%로, 1년 전 6.5%에서 상승했습니다.
목요일의 비교 대상은 작년 3분기로, 6.4%였습니다. 2분기 실적 발표 통화에서 경영진은 매출 성장률 약 20%와 조정 EBITDA 이익률 약 14%(이전 12.4%에서 상승)를 예측했습니다. 또한 매출총이익률을 작년의 69.9%보다 낮을 것이라고 예측했으므로, 이익 개선은 매출보다 더 느리게 증가하는 배송, 마케팅 및 간접비에서 나와야 합니다.
나이키의 최근 분기는 배송 비용 측면에서 좋은 신호입니다. 8월 31일까지의 3개월 동안 매출총이익률은 60bp 상승하여 42.8%가 되었으며, 이는 주로 낮은 창고 및 물류 비용 때문이었습니다. 매출은 4% 감소했음에도 불구하고 말입니다. FIGS는 2분기에 유사한 경험을 했는데, 더 나은 배송 요율이 판매 비용을 매출 대비 22.6%에서 22.2%로 낮추는 데 도움이 되었습니다. 목요일의 실적 발표는 이것이 여름 내내 유지되었는지 보여줄 것입니다.
신타스는 이러한 종류의 시험을 통과하는 것이 어떻게 보이는지 보여줍니다. 8월 31일까지의 3개월 동안 기존 매출은 8.9% 성장했고, 영업이익률은 22.7%에서 기록적인 23.6%로 상승했으며, 연간 매출 및 조정 EPS 예측을 상향 조정했습니다. FIGS는 동일한 패턴이 필요합니다: 먼저 더 넓은 이익률, 그 뒤를 따라 올라가는 추정치.
목요일에 보여야 할 것
목요일에 FIGS는 작년 3분기의 6.4%보다 높으면서 관세 환급에 의존하지 않는 영업이익률과, 분석가들의 2026년 및 2027년 EPS 추정치를 $0.36과 $0.38 이상으로 끌어올리는 전망이 필요합니다.
주식 수도 주시하세요. 희석 주식 수는 2분기에 1억 9514만 주로, 1년 전보다 13% 증가했습니다. 합의는 2027년 순이익이 8.7% 증가하지만 EPS는 6%만 증가할 것으로 예상하는데, 이는 주식 수가 계속 증가할 것이라고 가정합니다.
FIGS의 2분기 완제품 약 3분의 1을 생산한 요르단 파트너로부터의 수입을 차단하는 미국 세관 명령도 분기에 타격을 줄 수 있습니다. 회사는 이 명령이 하반기 매출, 매출총이익 및 재고에 피해를 줄 것으로 예상합니다.
FIGS는 올해 발표한 두 분기 모두 자사의 매출 및 이익률 예측을 상회했으므로, 이익률 목표를 달성할 가능성이 높아 보입니다. 성장이 둔화되고 내년에는 관세 환급이 사라지는 상황에서 2027년 추정치를 끌어올리는 것은 더 어렵습니다. 그리고 60배 이상의 주가수익비율에서 주가는 아직 도착하지 않은 업그레이드를 이미 가정하고 있습니다.
물론, 한 분기로 모든 것이 결정되지는 않습니다. 4분기 실적 발표와 FIGS의 첫 2027년 전망(아마도 2월 말경)이 훨씬 더 많은 것을 말해줄 것입니다.
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