인텔, 약한 전망으로 1주일 만에 39% 하락. CEO는 970만 달러 상당의 주식 매수

주요 요점

• 인텔 주가는 예상보다 훨씬 낮은 4분기 매출 전망치 발표 후 지난주 39% 하락했습니다.
• 탄립부 CEO는 11월 2일에 970만 달러 상당의 주식을 매수했습니다.
• AMD는 인텔이 공급할 수 없는 서버 판매를 가져가고 있으며, 인텔의 오하이오 팹에 대한 SK하이닉스 거래는 아직 체결되지 않았습니다.
• 주가는 여전히 저렴하지 않으며, 1월 실적 발표가 다음 시험대가 될 것입니다.

인텔(INTC) 주가는 약한 4분기 전망으로 인해 11월 4일까지의 한 주 동안 39% 하락했습니다. 규제 공시에 따르면, 11월 2일 탄립부 CEO는 150,000주를 970만 달러에 매수했습니다.

그러나 이 전망치는 AMD(AMD)에게 서버 시장에서 기회를 열어주고 있으며, SK하이닉스(SKHY)와의 인텔 오하이오 팹에 대한 가능한 메모리 거래는 아직 체결되지 않았습니다.

호실적 분기, 그러나 예상보다 10~20억 달러 낮은 전망치

3분기 매출은 21% 증가한 165억 달러로 인텔의 전망치를 상회했습니다. 그러나 회사는 4분기 매출을 150억~160억 달러로 전망했는데, 이는 약 171억 달러라는 시장 예상치보다 낮습니다. 회사는 2027년 상반기까지 지속될 PC 수요 둔화, 기판 공급 부족, 그리고 이스라엘 팹을 약 2주간 가동 중단시킨 폭발 사고를 원인으로 꼽았습니다.

월가에서는 여전히 정규화된 주당순이익(EPS)이 2025년 0.42달러에서 2028년 2.98달러로 상승할 것으로 보고 있습니다:

4분기 비-GAAP 주당순이익이 0.25달러로 전망됨에 따라, 2027년의 1.81달러는 하향 조정될 가능성이 높아 보입니다.

AMD가 주문을 가져가고 있다

AMD의 데이터센터 매출은 3분기에 기록적인 서버 CPU 판매로 97% 증가했으며, 모건스탠리는 이제 AMD의 서버 CPU 매출이 2027년에 100% 성장할 것으로 보고 있습니다. AMD 주가는 지난주 섹터와 함께 15.5% 하락했지만, AMD는 인텔이 채울 수 없는 판매를 가져가고 있습니다. 탄 CEO 자신도 인텔의 "가장 시급한 우선순위는 우리 제온 제품군에 대한 비범한 수요를 충족시키기 위한 추가 공급을 확보하는 것"이라고 말했습니다.

CEO가 매수 중이다

탄 CEO는 주당 약 64.73달러를 지불했는데, 이는 인텔이 8월에 신규 주식 발행으로 받은 95달러의 약 3분의 2 수준입니다. 그는 그때도 그 가격에 약 1,000만 달러 상당의 주식을 매수했습니다.

서울경제는 11월 3일 보도에서 SK하이닉스가 오하이오 팹에서 DRAM을 생산하는 것을 검토 중이라고 했지만, SK하이닉스 관계자는 해당 신문에 확인할 수 있는 구체적인 내용이 없다고 전했습니다. SK하이닉스는 자사의 DRAM 및 HBM 생산량이 2029년까지 사실상 매진되었다고 말하며, 오하이오 팹이 부족한 수요를 가지고 있습니다. 아무것도 체결된 것은 없으며, SK하이닉스 주가는 지난주 13% 하락했습니다.

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해결해야 할 과제에 비해 여전히 저렴하지 않다

인텔은 11월 2일 기준 선행 주가수익비율(P/E) 43배에 거래되었습니다. 이는 5년 평균 50배보다는 낮지만, 2022년 7월 최저점이었던 11배보다는 약 4배 높은 수준입니다:

그리고 경영진은 2027년에 대규모 투자가 있을 것으로 예상하며, 자유현금흐름이 다시 마이너스로 전환될 가능성이 높습니다.

탄 CEO의 매수는 진지하게 받아들여질 만합니다. 그러나 인텔이 더 많은 칩을 출하할 때까지는 AMD가 주문을 가져갑니다. 1월 실적 발표는 공급이 회복되고 있는지, 그리고 비-GAAP 매출총이익률이 38% 이상을 유지하는지 보여줄 것입니다.

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