핵심 요약
- DraftKings 주가는 지난주 14% 상승했으며, 이는 FanDuel의 모회사 Flutter Entertainment이 예측 시장이 기존 베터들에게 미치는 영향이 제한적이라고 발언한 이후입니다.
- Flutter은 실적 전망을 하향 조정했지만, 투자자들은 예측 시장에 대한 코멘트에 더 주목했으며, 이는 올해 DraftKings 주가가 33% 하락한 주요 우려 요인입니다.
- 애널리스트들은 DraftKings의 EBITDA가 2026년 6억 6천만 달러에서 2027년 11억 3천만 달러로 급증할 것으로 예상합니다.
- 11월 6일에 발표될 DraftKings의 첫 2027년 전망이 이 수준에 근접한다면, 주가는 여전히 저평가되어 보입니다.
DraftKings (DKNG) 주가는 지난주 14% 상승했습니다. 이 상승폭의 40% 이상은 11월 4일 수요일에 발생했으며, FanDuel의 모회사인 Flutter Entertainment (FLUT)이 예측 시장이 기존 베터들에게 미치는 영향이 제한적이라고 발언한 후 주가가 6% 상승하면서 이루어졌습니다.
Flutter의 어려운 분기는 DraftKings 강세론자들이 원하던 내용을 담고 있었다
Flutter의 3분기 실적은 좋지 않았습니다: 38억 7천만 달러의 매출은 예상을 밑돌았고, 2026년 실적 전망을 하향 조정하며 자사주 매수를 중단했으며, FanDuel의 조정 EBITDA는 94% 하락한 300만 달러를 기록했습니다.
그러나 미국 스포츠북 사업부는 자체 예상을 상회했으며, 새로운 CEO인 Dan Taylor는 첫 주주 서한에서 "예측 시장이 기존 고객 기반의 베팅 활동에 미치는 영향은 여전히 제한적이라고 판단한다"고 썼습니다.
예측 시장으로 베터를 빼앗기는 것이 DraftKings 주가 하락의 배경에 있는 두려움입니다. 그럼에도 Taylor는 경쟁 예측 시장 운영사들이 이미 Flutter의 미디어 비용을 끌어올리고 있다고 말했으며, Flutter는 2027년 자체 예측 시장에 동등하거나 더 많은 지출을 계획하고 있습니다.
실적 보고서는 지출이 줄어들고 있음을 보여줘야 한다
DraftKings는 11월 5일 장 종료 후 3분기 실적을 발표하며, 다음날 아침 컨퍼런스 콜에서 2027년에 대한 첫 전망을 제시할 예정입니다. 7억 달러에서 9억 달러로 제시된 2026년 조정 EBITDA 전망은 이미 예측 시장 관련 지출 2억 달러에서 3억 달러를 반영하고 있습니다.
애널리스트들은 올해 EBITDA가 6억 6천만 달러로, 해당 범위의 하단보다 낮을 것으로 예상한 반면, 2027년에는 11억 3천만 달러로 급등할 것으로 전망합니다:
이러한 급등은 지출이 감소해야 가능하며, CEO Jason Robins는 그렇게 될 것이라고 생각합니다. 9월에 올해의 추가 지출이 2027년에 더 많은 지출을 의미하는지 묻자 그는 "오히려 그 반대일 가능성이 높다고 생각한다"고 말했습니다. Flutter은 반대 계획을 세우고 있으며, 만약 DraftKings가 이를 따라야 한다면, 2027년 예상치는 위험에 처할 수 있습니다.
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저평가된 것은 2027년 전망이 유효할 때만
애널리스트들은 이미 2027년 정규화 EPS 전망치를 1.71달러로 하향 조정했으며, 이는 2025년 9월 말의 2.71달러에서 낮아진 수치입니다. DraftKings는 11월 2일 종가 기준 선행 PER 21배에 거래되었습니다. 11월 4일 급등 이후, 주가는 약 1년 평균인 22배 수준에 도달했습니다.
22배 PER에서 DraftKings는 애널리스트들이 두 배로 증가할 것으로 예상하는 수익 대비 저렴해 보이지만, 이는 2026년 실적 전망을 유지하고 2027년 EBITDA를 시장 예상치인 11억 3천만 달러 근처에 위치시킬 때만 해당됩니다.
물론, 2027년 전망이 10억 달러보다 훨씬 낮게 나오거나, DraftKings의 지출 계획이 Flutter의 계획과 더 유사해 보인다면, 이번 주의 상승은 빠르게 사라질 수 있습니다.
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