핵심 요약
- 아마존과 우버가 프라임 회원이 25달러 이상의 우버 이츠 레스토랑 주문에 대해 0달러 배달비를 지불한다고 발표한 후, DoorDash 주가는 오늘 13% 하락했습니다.
- 프라임 회원은 2022년부터 무료 Grubhub+를 이용해 왔지만, DoorDash는 지난 분기 배달 앱 지출의 59%를 차지했기 때문에, 이번 매도세는 위협을 과대평가한 것으로 보입니다.
- 애널리스트들은 DoorDash의 매출이 2028년까지 257억 달러에 도달할 것으로 예상하며, 주가는 5년 만에 가장 낮은 선행 주가수익비율(P/E) 수준에 거래되고 있습니다.
DoorDash (DASH) 주식은 아마존 (AMZN)과 Uber Technologies (UBER)이 오늘 오전 미국 프라임 회원이 아마존에서 직접 주문한 25달러 이상의 우버 이츠 레스토랑 주문에 대해 0달러 배달비를 지불한다고 발표한 후 오늘 13% 하락했습니다.
이로 인해 우버의 배달 실적 발표로 인한 수요일의 8% 상승분이 지워졌으며, 이날 많은 테크 주식이 크게 하락했습니다.
우버 이츠, 프라임 회원에게 접근할 수 있는 '정문' 확보
회원들은 새로운 앱이나 우버 계정이 필요하지 않습니다. 우버 이츠가 아마존과의 계약이 오늘 종료된 Grubhub를 대체합니다. 아마존 대변인이 TechCrunch에 밝힌 바와 같습니다.
우버의 배달 사업은 이미 빠르게 성장하고 있었습니다: 3분기 배달 총 예약액은 22% 증가하여 285억 달러에 달했으며, 해당 부문의 영업이익은 30% 증가했습니다. 그럼에도 불구하고 우버 주식은 오늘 2% 하락했습니다. 프라임이 이 성장을 더 높일 수 있을까요?
아마존에게는 프라임 비용을 계속 지불할 이유가 하나 더 생겼고, 지역 배달 시장으로의 진출이 한 걸음 더 나아간 것입니다. 아마존은 지난주 초고속 Amazon Now 서비스를 통한 주문 건수가 전년 동기 대비 10배 증가했다고 밝혔습니다. 아마존 주식도 4% 하락했습니다. 그리고 아마존 내에서 저녁 식사를 주문하는 프라임 회원은 DoorDash 앱을 열거나 광고를 볼 일이 없습니다.
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DoorDash, 이전에도 프라임 혜택을 극복한 경험이 있음
프라임 회원은 2022년부터 무료 Grubhub+를 이용해 왔지만, Consumer Edge 카드 데이터에 따르면 DoorDash는 3분기 배달 앱 지출의 59%를 차지했으며, 우버 이츠는 18%에 그쳤습니다. DoorDash의 총 주문 금액은 분기 기준 36% 증가하여 339억 달러에 달했습니다.
애널리스트들은 DoorDash의 매출이 2025년 137억 달러에서 2028년 257억 달러로 계속 증가할 것으로 예상합니다.
아직 이 추정치가 하향 조정될 이유는 보이지 않습니다. DoorDash는 일주일 전 4분기 주문 금액을 354억 달러에서 364억 달러로 가이던스(예상치)를 제시했습니다.
하락폭은 과도해 보임
DoorDash는 오늘 하락 전 선행 주가수익비율(P/E) 28배에 거래되었으며, 이는 3년 평균 39배에 비해 낮은 수준입니다. 오늘 가격 기준으로는 더욱 낮아졌습니다.
제가 보기에는 투자자들이 하나의 프라임 혜택이 초래할 가능성이 있는 것보다 더 큰 피해를 가격에 반영하고 있는 것 같습니다. 더 큰 질문은 DoorDash가 9월 말 기준 68억 달러의 현금 및 투자 자금으로 170억 달러 규모의 Instacart 인수 비용을 어떻게 조달할 것인가 하는 점입니다. 이 거래의 최소 75%는 현금으로 이루어집니다.
물론, 우버 이츠는 프라임 회원에게 미국 내 가장 큰 레스토랑 네트워크 중 하나를 제공하며, 우버의 2월 초 실적 발표는 얼마나 많은 프라임 주문을 확보했는지 보여줄 것입니다.
그렇다면 DoorDash 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
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면책 조항:
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