핵심 요약
- Sandisk은 최고의 휴대폰 칩 제조사가 메모리 가격을 이유로 핸드셋 칩 매출이 26% 감소했다고 밝힌 후 오늘 14% 하락했습니다.
- 이 보고서는 Sandisk 자사의 휴대폰 및 PC 관련 수치가 이미 보여주던 내용을 확인시켜 줍니다.
- Micron과 Seagate도 하락했지만, Seagate의 하드 드라이브에는 휴대폰이 훨씬 덜 중요합니다.
- Sandisk은 지난 1년 중 가장 낮은 선행 P/E로 거래되고 있지만, 애널리스트들은 여전히 회사의 2027 회계연도 이익이 3배 이상 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
Sandisk (SNDK)은 최고의 휴대폰 칩 제조사가 9월 27일로 끝나는 분기에 핸드셋 칩 매출이 26% 감소해 51억 4천만 달러에 달했다고 밝힌 후 오늘 14% 하락했습니다.
메모리 주식들도 함께 매도되었습니다: Micron (MU)은 10% 하락했고, Seagate (STX)은 12% 하락했습니다.
메모리가 원인으로 지목되다
해당 칩 제조사는 4분기 실적 발표에서 핸드셋 매출이 "글로벌 스마트폰 시장에 대한 업계 전반의 메모리 동향의 영향을 반영했다"고 밝혔습니다. (애플을 잃은 것도 타격이었습니다.)
메모리가 충분히 비싸져 휴대폰 시장을 축소시켰습니다.
Sandisk 자사의 수치도 이미 이를 보여주고 있었습니다. 10월 2일로 끝나는 분기에, 휴대폰, PC, 자동차에서 나오는 Edge 부문 매출은 출하된 엑사바이트가 20% 감소했음에도 전년 동기 대비 320% 증가했습니다. 가격이 모든 역할을 했으며, Edge 및 소비자 제품이 매출의 56.5%를 차지했습니다.
월가, 아직 예상치를 낮추지 않다
애널리스트들은 여전히 Sandisk의 정상화된 주당순이익(EPS)이 2027 회계연도에 227.80달러로 3배 이상 증가할 것으로 예상하고 있습니다:
Qualcomm (QCOM)의 분기 실적은 애널리스트들에게 Edge 부문 예상치를 낮출 이유를 제공합니다. 완충 역할을 하는 것은 Sandisk의 다년 계약입니다. 경영진은 계약상 최저 가격이 여전히 약 80%의 매출총이익률을 제공하며, 이는 방금 보고된 조정된 이익률 85.1%에 가깝다고 밝혔습니다.
Sandisk은 선행 이익 기준 4.4배에 거래되고 있으며, 이는 지난 1년 중 최저치이며 평균 10.8배보다 훨씬 낮습니다:
오늘 가격 기준으로는 더 낮습니다.
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Micron, 같은 휴대폰에 공급
Micron의 Mobile 및 Client 부문(휴대폰 및 PC 제조사에 판매)은 9월 3일로 끝나는 분기에 542억 3천만 달러 매출 중 131억 1천만 달러를 기록했습니다. 12월 중순 발표될 실적 보고서는 핸드셋 제조사들이 여전히 높은 가격을 지불하는지 보여줄 것입니다.
Seagate의 하락은 설명하기 더 어렵습니다. 휴대폰은 하드 드라이브로 작동하지 않으며, Seagate은 2분기 회계연도 매출을 48억 달러로 전망했는데, 이는 지난 분기 42억 달러에서 증가한 수치입니다. 제가 보기엔, 투자자들이 스토리지 섹터 전체를 한꺼번에 매도하는 것처럼 보입니다.
많은 악재가 가격에 반영됨
Qualcomm의 경고는 사실이지만, 가장 큰 타격을 받는 것은 Edge 부문이며, 데이터 센터 부문은 Sandisk 매출의 11.7%에서 1년 만에 43.5%로 증가했습니다. 투자자들은 또한 애널리스트들이 예상한 것보다 훨씬 더 급격한 이익 하락을 가격에 반영하고 있습니다. 제가 보기엔, 매도세가 실제 피해보다 앞서 나간 것입니다.
물론, Sandisk의 합작 파트너인 Kioxia는 지난주 NAND 가격 상승세가 둔화되고 있다고 밝혔습니다. 플래시 가격이 정점을 찍었다면, 그 예상치는 아직 멀었습니다. Sandisk은 11월 20일 8대1 액면분할 후 1월 말에 2분기 회계연도 실적을 발표할 예정입니다. 그 보고서는 여전히 가격을 인상할 수 있는지 보여줄 것입니다.
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