2026년 7월 기준 델타항공 주식의 주요 포인트
- 20명의 애널리스트가 델타 항공 주식을 ‘매수’로 평가한 반면, ‘보유’와 ‘매도’를 권고한 애널리스트는 각각 1명에 불과하며, 평균 목표가는 86달러로 현재 주가인 93.66달러보다 8% 낮은 수준이다.
- TIKR의 중간 시나리오 모델에 따르면 델타 항공 주가는 2030년 12월까지 $134에 도달할 것으로 예상되며, 이는 현재 주가 $94 대비 43%의 총수익률과 연평균 4%의 수익률을 의미합니다.
- EBIT는 3월 분기의 0.65억 달러에서 2027년 6월까지 2.72억 달러로 급증할 것으로 전망되며, 이는 91%의 증가폭으로 델타 주가가 회복 중인 수익 창출 능력을 제대로 반영하지 못하고 있음을 시사한다.
- 4월 8일 실적 발표 당시 연료비가 갤런당 평균 2.62달러로, 가이던스보다 0.40달러 상승한 데 이어, 델타항공은 현재 분기당 20억 달러에 달하는 연료비 손실의 40%에서 50%를 회복하고 있습니다.
델타 항공, 20억 달러 규모의 연료 비용 타격 직면… 이미 회복 중
델타항공(DAL)은 애틀랜타, 뉴욕, 로스앤젤레스의 허브와 수직 통합된 제트유 정제소를 기반으로, 매출 기준 미국 최대의 네트워크 항공사를 운영하고 있습니다. 지난 3월 분기, 이 회사는 전년 동기 대비 9% 증가한 142억 달러의 사상 최대 매출을 기록했으나, 이란 사태로 인한 연료비 급등으로 세전 이익은 5억 3,000만 달러로 감소했습니다.
이러한 연료비 급등은 델타가 자회사인 먼로 에너지(Monroe Energy)를 통해 소유하고 있는 펜실베이니아주 트레이너(Trainer) 정유소와 직접적인 관련이 있는데, 이곳에서는 지난 6월 6만 8천 배럴 규모의 유동 촉매 분해 장치(FCC) 재가동 과정에서 화재가 발생했다. 댄 얀키(Dan Janki) 최고재무책임자(CFO)는 1분기 실적 발표 전화 회의에서 비용 압박에 대해 다음과 같이 언급했다. “연료 가격은 당사의 정유소에서 발생한 0.06달러의 이익을 포함해 갤런당 평균 2.62달러를 기록했습니다. 이는 분기 초에 예상했던 수준보다 거의 0.40달러 높은 수치입니다.” 연료비를 제외한 단위 비용도 전년 대비 6% 증가했습니다.
그럼에도 불구하고 수요는 꺾이지 않았습니다. 3월 현금 매출은 10%대 중반의 성장률을 기록했으며, 이러한 모멘텀은 4월까지 이어졌습니다. 에드 배스티안 CEO는 델타항공이 추적하는 거의 모든 부문에서 기업 수요가 두 자릿수 성장률을 기록했다고 밝혔습니다. 프리미엄 좌석 및 로열티 프로그램을 포함한 다양한 수익원이 총 매출의 62%를 차지했습니다.
주가에 더 중요한 것은 비용 회복 전망이다. 델타항공은 운항 규모를 동결하고 비성수기 운항을 목표에 맞춰 감축함으로써, 6월 분기 20억 달러 규모의 연료 비용 부담을 40%에서 50%까지 회복할 것이라고 전망했다. 바스티안 CEO는 이를 명확히 지적했습니다. 항공 업계는 수년 동안 자본 비용을 회수하지 못했으며, 유가 상승은 2008년 델타가 노스웨스트를 인수하게 만든 것과 동일한 통합 압력을 다시 불러일으키고 있습니다. 이러한 역학 관계는 현재 월스트리트가 수립 중인 모든 향후 전망치의 기반이 되고 있습니다.
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월스트리트는 델타 주식을 ‘매수’로 평가하지만, 목표 주가는 현재 주가를 밑돌고 있다
월스트리트는 델타 항공주에 대해 20건의 ‘매수’ 등급, 5건의 ‘시장 상회’, 1건의 ‘보유’, 1건의 ‘매도’ 등급을 부여하며 확고한 강세 컨센서스를 보이고 있습니다. 평균 목표주가 86달러는 현재 주가 94달러보다 낮은 수준이며, 이 격차는 여러 분기 동안 목표주가 수정이 이루어지는 동안에도 지속되어 왔습니다.
이 평균 목표가는 2026년 3월의 80달러에서 상승한 것으로, 현 시세에는 미치지 못하지만 상승 모멘텀을 반영하고 있다.
웰스 파고(Wells Fargo)는 6월 말 비용 부담 완화와 운항 능력 축소를 이유로 미국 항공사들의 목표 주가를 상향 조정했는데, 이는 여름 내내 평균 목표 주가를 끌어올린 여러 은행의 조치 중 하나였다.
월가, 2027년 중반까지 델타항공 주당 EBIT가 거의 두 배로 증가할 것으로 전망
델타항공은 3월 분기에 0.65억 달러의 EBIT를 기록했는데, 이는 유가 급등이 마진에 직접적인 타격을 주면서 전년 동기 대비 31% 감소한 수치입니다. 애널리스트들은 비용 회수 효과가 본격화됨에 따라 6월 분기에는 14억 2천만 달러, 12월 분기에는 17억 3천만 달러로 반등할 것으로 전망하며, 이는 전년 동기 대비 36% 증가한 수치입니다.
더 장기적으로 볼 때, 월가에서는 2027년 6월까지 EBIT가 27억 2천만 달러에 달할 것으로 전망하며, 이는 전년 동기 대비 91% 증가한 수치입니다.
이러한 성장 궤적은 한 가지 미해결 문제에 달려 있습니다. 바로 바스티안이 언급한 대로 유가가 “더 높은 수준에서 더 오랫동안” 유지되더라도, 델타항공이 이미 확보한 가격 인상 효과를 훼손하지 않을지 여부입니다.
모든 전망 분기 동안 델타(DAL) 주식이 AAL 및 UAL을 EBIT 측면에서 앞선다
6월 분기 델타의 EBIT 14억 2천만 달러는 유나이티드 항공(UAL)의 8억 5천만 달러와 아메리칸 항공(AAL)의 2억 9천만 달러를 모두 앞지르며, 이 격차는 차트에 표시된 모든 전망 기간 동안 유지됩니다.
2026년 12월 기준, 델타의 EBIT는 17억 3천만 달러에 달하는 반면, 유나이티드는 13억 8천만 달러, 아메리칸은 8억 4천만 달러에 그칠 전망이다. 이 격차는 좁혀지지 않고 오히려 확대됩니다. 2027년 6월에는 델타의 EBIT가 27억 2천만 달러를 기록하는 반면, 유나이티드는 18억 달러, 아메리칸은 15억 2천만 달러에 그칠 전망입니다.
이러한 격차는 실적이 가장 저조한 분기에 가장 두드러집니다. 아메리칸 항공은 3월 분기에 0.10억 달러의 마이너스 EBIT를 기록한 반면, 델타항공은 0.65억 달러의 흑자를 유지했는데, 이는 델타항공의 정유 사업과 다각화된 수익 기반이 동종 업체를 적자로 몰아넣은 동일한 유가 급등을 상쇄했음을 보여주는 증거입니다.
TIKR의 델타 항공 주가 목표가 134달러는 연료 비용 회복세가 지속될 경우 유효
TIKR의 중간 시나리오 모델에 따르면 델타항공의 주가는 2030년 12월까지 134달러에 달할 것으로 예상되며, 이는 현재 주가 94달러 대비 43%의 총수익률, 즉 4.5년 동안 연평균 4%의 수익률을 의미한다.
이 연평균 수익률은 델타항공의 10년 평균 수익률인 10.2%보다 낮은 수치로, 지난 1년간 86.8%라는 급격한 상승세를 기록한 후 시장이 이미 단기 회복의 상당 부분을 가격에 반영했음을 반영합니다.
3월 분기 실적 악화를 초래한 연료 시장 역학은 델타항공이 적극적으로 회복해 나가고 있는 바로 그 요인이며, 이미 2027년 중반까지 EBIT가 거의 두 배로 증가할 것으로 전망되고 있어 목표 달성 가능성은 충분합니다. 정제 마진을 부분적으로 상쇄하는 정유 시설, 전년 대비 순부채가 20% 감소한 투자 등급의 재무 구조, 그리고 지정학적 충격 속에서도 견고하게 유지된 수요 기반은 모두 이것이 마진 침식이 아닌 마진 회복이라는 주장을 뒷받침합니다.
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