Dell 주식 주요 통계
- 현재 가격: ~$317(2026년 5월 28일)
- 27 회계연도 1분기 매출: $438억, 전년 동기 대비 +88% 증가
- 27 회계연도 1분기 조정 주당 순이익: $4.86, 전년 동기 대비 +214%, 스트리트 예상치인 $2.96을 약 64% 상회했습니다.
- 27 회계연도 1분기 AI 서버 매출: 161억 달러, AI 백로그: 513억 달러(기록)
- FY27 1분기 EBITDA: 49억 달러, 전년 동기 대비 +115% 증가
- 27 회계연도 매출 가이던스(상향 조정): 1,650억~1,690억 달러, 중간점에서 ~50% 증가, 270억 달러 상향 조정
- FY27 조정 주당순이익 가이던스(상향 조정): 17.90달러(중간점), 전년 대비 ~75% 증가
- TIKR 모델 목표가: $341
- 내재 상승 여력: ~7%
사상 최대 분기 실적을 기록한 Dell 주식
Dell Technologies(DELL)는 5월 28일에 전년 동기 대비 88% 급증한 438억 달러의 회계연도 27년 1분기 매출을 기록했으며, 정체되지 않고 가속화되고 있는 AI 인프라 수요에 힘입어 시장 예상치를 80억 달러 이상 상회하는 실적을 달성했습니다.
이번 분기의 헤드라인 수치는 전년 동기 대비 9배 가까이 증가한 161억 달러의 AI 서버 매출과 한 분기 동안 예약된 244억 달러의 신규 AI 주문이었습니다.
Dell의 인프라스트럭처 솔루션 그룹은 181% 증가한 290억 달러의 매출을 기록하여 9분기 연속 두 자릿수 이상의 성장률을 기록했으며, ISG 영업 이익은 206% 증가한 31억 달러로 사상 최대치를 달성했습니다.
CEO 겸 부회장인 Jeffrey Clarke는 27 회계연도 1분기 실적 발표에서 "우리의 파이프라인은 그 어느 때보다 건전하며, 실제로 과거보다 더 빠른 속도로 성장하고 있어 올해 매출 가이던스를 270억 달러 상향 조정할 자신감을 갖게 되었다"고 말하며, 가이던스 상향 조정은 네오클라우드, 주정부, 다년 공급 계약을 체결하려는 대기업에 이르는 파이프라인과 직접적인 관련이 있다고 설명했습니다.
Dell은 1분기에 513억 달러의 AI 수주잔고를 기록했으며, 활성 AI 고객 수는 지난 6개월 동안 50% 이상 증가한 5,000개를 넘어섰고, 파이프라인은 모든 업종에서 수주잔고의 배수로 설명되며 5분기 동안 성장하고 있습니다.
수요 급증은 AI 서버에만 국한되지 않습니다. 기업들이 노후화된 장비를 교체하면서 기존 서버 매출은 92% 증가했으며, 대부분의 설치 기반이 여전히 14세대 이상의 하드웨어를 사용하고 있고, 상업용 PC 수요가 7분기 연속 성장을 기록하면서 CSG 매출은 17% 증가했으며, 스토리지 매출은 5분기 연속 시장보다 높은 Dell IP 수요 성장에 힘입어 8% 증가했습니다.
경영진은 27 회계연도 전체 가이던스를 매출 1,650억~1,690억 달러, 희석 주당 순이익 17.90달러로 상향 조정했는데, 이는 90일 전에 발표한 이전 가이던스보다 270억 달러와 5달러가 증가한 것으로, 1분기 실적과 하반기 가시성 개선을 모두 반영하여 상향 조정한 규모입니다.
더 큰 인상을 제한하는 주요 제약 요인은 수요가 아닌 공급입니다. 메모리(특히 DRAM과 NAND)가 여전히 구속력이 있는 요인이며, 클라크는 회사가 의미 있는 AI 수주잔고를 유지한 채 올해를 마무리할 것으로 예상하며, 이는 28 회계연도로 향하는 수요 바닥을 제공할 것이라고 말했습니다.
클라크는 에이전트 AI가 기존 CPU 기반 서버에 대한 점진적인 풀스루를 창출하고 있으며, 순차적이고 I/O 집약적인 에이전트 작업이 GPU 클러스터와 함께 CPU 인프라에서 실행되는 새로운 "하네스" 워크로드 범주를 설명하면서 시장이 성숙했다고 가정했던 부문에서 TAM을 확장하고 있다고 설명했습니다.
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수익이 두 배로 증가하면서 20년 만에 최고치를 기록한 DELL 주식 영업 레버리지
Dell은 26 회계연도 1분기 영업이익 17억 달러에 비해 42억 달러의 1분기 영업이익을 달성하여 전년 동기 대비 154% 증가하여 영업 이익률이 7.1%에서 9.7%로 상승했습니다.
이러한 성장의 원동력은 규모에 있었습니다. 영업 비용은 9% 증가한 37억 달러에 그친 반면 매출은 88% 증가하여 매출 대비 영업 비용이 20년 만에 가장 낮은 수준인 8.4%로 떨어졌다고 CFO 데이비드 케네디는 통화에서 언급했습니다.
손익계산서의 지난 8분기 동안의 궤적은 일관된 방향을 보여줍니다. 영업 마진은 2024년 5월 4.8%에서 가장 최근 분기 9.7%로 상승했으며, 유일하게 중단된 것은 2025년 5월 5.5%로, 이는 낮은 단위당 마진율을 흡수할 만큼 볼륨이 확장되기 전 과도기적인 AI 서버 믹스 압박을 반영한 것입니다.
손익 계산서의 긴장감은 AI 믹스입니다. 총 마진은 FY27 1분기에 18.1%로 감소하여 FY25 분기의 20~22% 범위에서 감소했는데, 이는 AI 서버가 기존 서버나 스토리지보다 구조적으로 총 마진이 낮기 때문입니다. 경영진은 AI 믹스를 제외하면 총 마진율은 전년 대비 증가했으며, 이는 마진율 압축이 기계적인 것이며 Dell IP 스토리지 및 서비스가 확장되는 AI 고객 기반에 따라 증가하면서 반전된다고 말했습니다.
2026년 Dell 주식은 저평가되어 있을까요? TIKR의 $341 목표와 공급 일정
TIKR의 기본 사례에 따르면 2031년 1월까지 Dell의 가치는 약 341달러로, 현재 가격인 317달러에서 약 7%, 즉 약 5년간 연율로 약 1.5%의 총 수익률이 예상됩니다.
AI 서버 수요가 연간 목표치인 600억 달러를 향해 계속 확장되고 5,000개 이상의 고객 기반과 함께 Dell IP 스토리지 어태치먼트율이 상승한다면, TIKR의 높은 경우 주가는 약 511달러로 총 수익률 약 61% 또는 연율로 약 6%를 의미할 수 있습니다.
공급 제약이 회계연도 28년까지 지속되고 마진 확장이 현재 수준에서 정체될 경우, 로우 케이스는 약 321달러로 총 수익률이 1%를 약간 상회하고 연간 수익률은 거의 보합세를 보일 것으로 예상됩니다.
중간 사례의 결과인 약 412달러는 공급 정상화 일정과 1분기에 입증된 운영 레버리지를 유지할 수 있는 경영진의 능력에 따라 달라집니다.
Dell Technologies의 27 회계연도 1분기 실적은 어땠나요?
Dell 주식은 FY27 1분기에 조정 주당 순이익 4.86달러를 기록하여 시장 예상치 2.96달러를 약 64% 상회했으며, 이는 최근 역사상 가장 큰 폭으로 상회한 실적입니다.
매출은 전년 동기 대비 88% 증가한 438억 달러에 달했으며, AI 서버 매출은 9배 가까이 증가한 161억 달러를 기록했습니다. 206% 증가한 31억 달러의 ISG 영업 이익은 244억 달러의 기록적인 AI 수주와 9분기 연속 두 자릿수 매출 성장에 힘입어 주요 수익 동력이 되었습니다. 경영진은 연간 가이던스를 1,650억~1,690억 달러의 매출과 17.90달러의 EPS로 상향 조정했는데, 이는 중간 지점에서 각각 270억 달러와 5달러가 증가한 수치입니다.
Dell Technologies 주식은 저평가되어 있습니까?
TIKR의 기본 사례에 따르면 2031년 1월까지 Dell Technologies 주식의 가치는 약 341달러로, 현재 가격인 317달러에서 총 수익률은 약 7%, 연율로는 약 1.5%에 달할 것으로 예상됩니다.
5분기 연속 시장보다 높은 Dell IP 스토리지 수요 성장률과 20년 만에 최고치인 9.7%의 1분기 영업 마진이 기본 사례의 궤적을 뒷받침합니다.
주요 변수는 공급입니다. 27 회계연도 하반기까지 메모리 제약이 완화되고 AI 서버 볼륨이 계속 확장된다면 약 $511의 높은 케이스가 도달 가능한 수준이고, 공급 지연이 지속되고 AI 믹스로 인한 마진 압박이 스토리지 및 서비스 부착으로 상쇄되지 않는다면 기본 케이스가 상한선이 될 것입니다.
Dell Technologies에 투자해야 할까요?
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