Comcast 주식주요 통계
- 현재 가격: $27.56
- 거리 평균 목표: ~$33
- TIKR 중간 목표 : ~ $ 49
- 잠재적 총 수익: ~79%
- 연간 IRR: ~13%/년
- 2026년 1분기 수익 반응: 2026년 4월 24일 (12.90%)
- 배당 수익률: 4.9%
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무슨 일이 있었나요?
컴캐스트 (CMCSA) 는 1분기 실적을 발표한 다음 날인 2026년 4월 24일에 12.90% 하락하여 $31.64에서 $27.56으로 떨어졌습니다. 이로써 주가는 52주 최저치인 25.75달러에 근접했습니다. 특이한 점은 모든 주요 지표에서 부진했다는 점입니다.
매출은 314억 6,000만 달러로 전년 대비 10.9% 증가했으며 컨센서스보다 3.4% 앞섰습니다. 조정 주당순이익은 0.79달러로 예상치를 8.3% 상회했습니다. 조정 EBITDA는 79억3000만 달러로 예상치를 2.4% 상회했습니다. Comcast에 귀속되는 순이익은 35.6% 감소한 21억 7천만 달러, 조정 EBITDA는 16.8% 감소했습니다. 잉여 현금 흐름은 39억 달러로 28% 감소했습니다. 도이치뱅크는 2026년 이후의 EBITDA 및 잉여현금흐름 전망이 어둡다며 주가를 매수에서 보류로 하향 조정했습니다.
EBITDA와 현금 흐름에 대한 압박은 통화에서 누구에게도 놀라운 일이 아니었습니다. 제이슨 암스트롱 CFO는 "지금은 우리에게 투자 기간입니다."라고 명확하게 설명했습니다.
두 가지 일시적이고 의도적인 비용이 실적 하락을 주도했습니다. 새로운 NBA 중계권 계약의 첫해 정점으로 인해 1분기에 전체 NBA 경기 중 약 절반이 가장 많은 분기 비용을 차지했고, Comcast의 브로드밴드 시장 진출에 따른 선행 투자가 그 원인이었습니다. 암스트롱은 2분기부터는 이 두 가지 압박이 완화될 것이라고 말했습니다.
공동 CEO인 마이클 캐버나그는 Q&A에서 주식 반응에 대해 직접 언급했습니다. 그는 컴캐스트의 포지셔닝과 케이블에 대한 부정적인 시각에 대해 "솔직히 우리가 저평가되어 있다고 생각하며, 사업에 대한 부정적 시각은 사람들의 정서를 바꾸기 위해 노력해야 할 부분입니다."라고 말했습니다.
이는 주가가 두 자릿수 폭락하는 동안 일상적인 운영을 책임지고 있는 임원이 공개적으로 밝힌 소신 발언입니다.
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오늘날 컴캐스트는 저평가되어 있나요?
27.56달러에 거래되고 있는 CMCSA는 TIKR 기준 순이익 대비 7.68배, 순 EV/EBITDA 대비 5.47배에 거래되고 있습니다. 스트리트 평균 목표가는 32.73달러로 약 19%의 상승 여력이 있습니다.
동종 업체들은 눈에 띄는 프리미엄으로 거래되고 있습니다.
버라이즌은 주가수익비율 9.44배, 주가순자산비율 6.81배에 거래되고 있습니다. AT&T는 주가수익비율 11.11배, 주가순자산비율 7.12배에 거래되고 있습니다. 컴캐스트는 유니버설 파크, NBC유니버설, 피콕을 소유하고 있고 두 경쟁사에는 없는 성장하는 무선 사업을 보유하고 있음에도 불구하고 두 지표 모두에서 아래에서 거래되고 있습니다. 밸류에이션 할인은 현실입니다. 논쟁은 그것이 합당한가 하는 것입니다.
곰의 경우는 간단합니다. Comcast는 1분기에 65,000명의 국내 가정용 광대역 고객을 잃었는데, 이는 1년 전의 183,000명 손실에서 개선된 수치이지만 여전히 순손실입니다. 광대역 ARPU는 3.1% 하락했으며, 2분기에 더 많은 압박이 있을 것으로 예상했습니다.
잉여 현금 흐름 궤적도 같은 이야기를 들려줍니다: TIKR 컨센서스 추정치에 따르면 NBA 비용과 광대역 투자가 동시에 정점에 달하면서 2025년 192억 달러에서 2026년 133억 달러로 감소할 것으로 예상됩니다.
호황 사례는 시장이 할인하고 있는 사업 부문에 있습니다. 1분기 유니버설 테마파크 매출은 24% 증가한 23억 3,000만 달러, 영화 스튜디오 매출은 21% 증가한 34억 3,000만 달러를 기록했습니다. 테마파크 EBITDA는 에픽 유니버스에 힘입어 33% 증가한 5억 5,100만 달러를 기록했습니다. Peacock은 처음으로 분기 매출이 20억 달러를 돌파했으며 유료 구독자 수는 4,600만 명에 달했습니다. 암스트롱은 피콕이 "다음 분기에 처음으로 수익성에 근접할 것"이라며 NBA 상각이 정상화됨에 따라 지속적인 수익성을 목표로 삼고 있다고 말했습니다.
무선 부문에서 Comcast는 1분기에 기록적인 435,000개의 순 회선을 추가하여 국내 가정용 광대역 기반 보급률 16%에서 총 970만 개의 Xfinity Mobile 회선을 보유하게 되었습니다. 연결 및 플랫폼 부문 사장인 Steve Croney는 통화에서 고객 확보, 상향 판매 및 유지 결정을 최적화하기 위해 수천 개의 속성을 가진 수백 개의 AI 기반 모델을 실행하고 있다고 밝혔습니다. 연결 수가 4년 만에 처음으로 플러스를 기록했습니다.
실적 발표 후 가장 주목받지 못한 숫자는 암스트롱의 컨버전스 ARPA 공개였습니다: Comcast의 계정당 광대역 및 무선 서비스 통합 수익은 현재 약 85달러인 반면, 통신 경쟁업체는 같은 지표에서 이 수치의 약 2배에 달합니다. 2026년 하반기에 무료 무선 회선이 유료로 전환될 때마다 이 수치는 더 높아집니다. 경영진은 롤오프된 무료 회선의 "상당수"가 유료로 전환되는 등 초기 코호트 유지율이 높았다고 말했습니다.
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TIKR 고급 모델 분석
- 현재 가격: $27.56
- TIKR 중간 목표: ~ $ 49
- 잠재적 총 수익: ~79%
- 연간 IRR: ~13%/년
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TIKR 미드 케이스 모델은 향후 약 4.7년 동안 주당 약 49달러를 목표로 하며, 이는 약 79%의 총 수익률과 약 13%의 연환산 IRR을 의미합니다. 이 모델은 연간 매출 연평균 성장률 약 2%와 순이익 이익률 약 12%를 가정합니다. 이 두 수치는 모두 Comcast의 10년 연평균 매출 성장률 5.2%와 현재 LTM 순이익률 13.7%에 비해 보수적인 수치입니다.
두 가지 매출 동인은 2026년 이후 무료 회선 전환이 증가함에 따른 무선 수익 창출과 시장 출시 전환이 초기 투자 기간을 경과함에 따른 광대역 ARPU 회복입니다. 마진 동인은 무선 분야의 운영 레버리지입니다. 유료 회선은 자본 효율성이 높은 MVNO 모델에서 비례적인 비용 증가 없이 성장합니다.
주요 리스크는 광대역 추세의 지속 가능성입니다. 암스트롱은 통화에서 1분기 광대역 개선의 절반 이상이 순수하게 유기적인 개선이라기보다는 올림픽과 슈퍼볼과 관련된 일회성 마케팅인 2월의 전설적인 프로모션에서 비롯된 것이라고 확인했습니다. 이러한 수요가 앞으로 당겨질 경우 2분기 손실은 실망스러울 수 있습니다. 두 번째 리스크는 국제 공원으로, 캐버나그는 유가 상승과 항공 비용 상승이 2분기와 3분기에 공원에 압력을 가할 수 있을지 아직 알기에는 너무 이르다고 지적했습니다.
주가수익비율 7.68배, 배당수익률 4.9%로 주가는 계속 하락할 수 있는 가격대를 형성하고 있습니다. TIKR 모델은 시장이 과도하게 조정을 받았음을 시사합니다.
결론
7월 말에 발표될 2026년 2분기 실적에서 광대역 순손실을 지켜보세요. 2분기 연속으로 전년 동기 대비 개선이 이뤄진다면, 비록 소폭이라도 유기적 회복이 2월의 전설적인 유물이 아니라 실제임을 확인할 수 있을 것입니다. 한 분기의 개선은 데이터 포인트입니다. 두 번째는 추세입니다.
컴캐스트는 기록적인 무선 분기, 수익성 높은 2분기 스트리밍 서비스, 역대 최고 실적을 기록한 테마파크 리조트를 운영하면서 케이블 멀티플이 하락한 상태에서 거래되고 있습니다. 시장은 위험에 대한 가격을 책정하고 있습니다. TIKR 모델은 회복에 대한 가격을 책정하고 있지 않다는 것을 시사합니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
