주요통계
- 현재 가격: ~$45(NKE, 2026년 4월 24일)
- 26 회계연도 3분기 매출: 113억 달러, 전년 동기 대비 보합(환율 중립적 3% 감소)
- 26 회계연도 3분기 EPS: $0.35, 전년 동기 대비 35% 감소
- 26 회계연도 4분기 매출 가이던스: 2%~4% 감소
- 26 회계연도 4분기 총마진 가이던스: ~25~75bps 하락, 중화권 가이던스 ~20% 하락
- 연간 가이던스: 투자자의 날로 연기(2026년 가을)
- TIKR 모델 목표: $91(중간 케이스)
- 향후 5년간 내재 상승 여력: ~103%
경영진은 연간 가이던스를 2026년 가을로 연기했습니다. 지금 TIKR에서 나만의 나이키 모델을 만들고 무료로 직접 스트레스 테스트를 해보세요.
나이키 주식 2026 회계연도 3분기 수익 분석
Nike 주식(NKE)은 3 회계 연도 26 분기 매출이 113 억 달러로보고 기준으로 평평하고 통화 중립적 인 3 % 감소했으며, 회사가 건강에 해로운 클래식 신발 재고를 시장에서 철수하면서 의도적으로 5 포인트의 매출 역풍을 흡수하면서 EPS는 0.35 달러로보고했습니다.
북미는 이번 분기에 가장 뚜렷한 성과를 거둔 지역으로, DICK'S와 Academy를 비롯한 스포츠용품 파트너들이 성과 스토리텔링에 주력하면서 매출이 3% 성장하고 도매 매출이 11% 급증했습니다.
사장 겸 CEO인 엘리엇 힐은 26 회계연도 3분기 실적 발표에서 2월은 2년 만에 처음으로 북미의 모든 채널에서 동시에 플러스 성장을 기록한 달이라고 말했습니다.
NIKE 러닝은 분기 중 20% 이상 성장한 눈에 띄는 카테고리로, 힐은 이 카테고리를 전체 포트폴리오에서 광범위한 스포츠 공격이 어떻게 실행되어야 하는지에 대한 모델로 제시했습니다.
스포츠웨어의 약세와 프로모션 활동 증가가 러닝 부문의 두 자릿수 성장을 상쇄하고, 중동 지역의 정정 불안으로 인한 교통 차질까지 겹치면서 EMEA 지역의 매출은 7% 감소했습니다.
중화권에서는 경영진이 정가 수요에 맞춰 도매 판매를 의도적으로 줄이고 디지털 플랫폼 전반에서 노후 재고를 공격적으로 줄이면서 10% 감소했습니다.
단기적인 채널 볼륨보다 시장 건전성에 우선순위를 두면서 NIKE Direct는 전 세계적으로 7% 감소했으며, 디지털은 9%, NIKE 매장은 5% 감소했습니다.
공급망 및 기술 부문의 직원 해고와 관련된 2억 3천만 달러의 구조조정 비용은 수정된 채널 믹스에 비해 지나치게 커진 고정 비용 기반을 재설정하려는 Nike의 노력을 반영하여 이번 분기에 부담을 주었습니다.
경영진은 26 회계연도 4분기의 매출을 2%에서 4% 감소할 것으로 예상했으며, 북미는 완만한 성장을, 중화권은 시장 정리 작업이 가속화됨에 따라 약 20% 감소할 것으로 예상했습니다.
연간 및 장기 가이던스는 2026년 가을에 나이키 비버튼 캠퍼스에서 개최될 예정인 투자자의 날로 연기되었습니다.
매출은 제자리걸음이고 주당순이익은 35% 하락하면서 의문이 제기되었습니다. TIKR의 가치 평가 도구는 현재 Nike 주식의 매수 여부를 무료로 보여줍니다.
나이키 주식 재무
26 회계연도 3분기 손익계산서는 여전히 여러 분기의 정리로 인한 마진과 매출 비용을 흡수하고 있는 사업을 반영하고 있으며, 영업 수익성은 이전 수준 이하이지만 초기 안정화 조짐을 보이고 있습니다.
26 회계연도 3분기 실적 발표에서 CFO Matt Friend에 따르면 총 마진은 2026년 2월 분기에 40.5%로 전년도 2025년 2월 분기의 41.5%에서 감소했으며, 이는 주로 북미 지역에서 300 베이시스 포인트의 관세 영향에 기인한 것이라고 합니다.
영업 이익은 7억 8천만 달러로 전년 3분기의 7억 9천만 달러와 거의 비슷한 수준을 기록했으며, 판관비가 전년 동기 38억 9천만 달러에서 37억 8천만 달러로 감소했습니다.
26 회계연도 3분기 영업이익률은 6.9%로 전년 동기 7.0%에 비해 크게 하락하여 광범위한 회복세에 걸쳐 나타난 압축의 심각성을 가리고 있습니다.
2025년 2월 분기는 영업 이익이 7.0%의 영업 마진으로 7억 9,000만 달러를 기록한 저점이었고, 26회계연도 1분기에는 9억 3,000만 달러와 7.9%로, 26회계연도 2분기에는 10억 1,000만 달러와 8.1%로 회복되었습니다.
26 회계연도 3분기 연속 10억1천만 달러에서 7억8천만 달러로 감소한 것은 재고 정리 및 구조조정 비용이 해당 분기에 반영된 것이지 기저 궤도의 회복이 아니기 때문입니다.
매출 총이익은 최근 4개 분기 동안 40%에서 41% 범위에서 유지되었으며, 2024년 5월 분기의 44.7%에서 아직 의미 있는 변곡점이 실현되지 않은 상태에서 감소하고 있습니다.
밸류에이션 모델은 무엇을 말하나요?
TIKR 밸류에이션 모델에 따르면 중간 사례에서 Nike 주가는 90.81달러로 현재 가격인 45달러에서 약 103%의 상승 여력이 있으며, 약 4.1년간 연평균 수익률은 18.9%입니다.
중간 사례 가정에는 4.5%의 매출 연평균 성장률과 6.9%의 순이익 마진이 포함되며, 이는 모두 Nike의 과거 실적에 비해 낮은 수치로 이 모델이 목표를 달성하기 위해 이전의 최고 경제성장으로 완전히 돌아갈 필요는 없음을 시사합니다.
이 수익 보고서는 북미 지역이 회복되고 있고 경영진이 의도적으로 정리 작업을 실행하고 있음을 확인시켜 주지만, 당초 예상보다 일정이 길어지고 중화권이 적어도 2027 회계연도까지 의미 있는 걸림돌로 작용할 것이라는 점을 확인시켜 줍니다.
모델 중간 목표의 약 절반 수준인 나이키 주가는 회복이 성공하는 시나리오가 아닌 회복이 지연되는 시나리오에 맞춰 책정되었으며, 이는 결국 Win Now 플레이북이 실현될 것으로 믿는 투자자에게는 현재 수준의 위험/보상이 상승 쪽으로 치우쳐 있다는 것을 의미합니다.
나이키 주식의 핵심 질문은 중화권과 EMEA가 장기적이고 개방적인 정리 작업을 진행하는 동안 북미 경기 회복이 투자 케이스를 지속할 수 있을 만큼 지속 가능한지 여부입니다.
올바른 방향으로 나아가야 할 것
- 북미 도매는 여름 주문량까지 11% 성장을 유지했으며, 경영진은 2026년 2월 현재 주문량 강세와 2년 만에 처음으로 긍정적인 전 채널 판매량을 확인했습니다.
- 2027년 봄에 스포츠 오펜스가 출시되면서 한 카테고리의 플레이북이 멀티 스포츠 마진 동력으로 전환됨에 따라 축구와 트레이닝으로 확대되는 NIKE 러닝의 2026 회계연도 3분기 20% 이상의 성장세
- 관세 역풍 기념일과 윈 나우 정리 비용이 손익에서 제외되면 경영진이 실적 발표에서 약속한 대로 27 회계연도 2분기 매출총이익이 긍정적으로 변화할 것으로 예상됩니다.
- 2억3천만 달러의 공급망 및 기술 구조조정 비용으로 경영진의 두 자릿수 EBIT 마진 회복 목표를 뒷받침하는 데 필요한 고정 비용 재설정을 제공했습니다.
여전히 잘못될 수 있는 요소
- 중화권은 26 회계연도 4분기에 약 20% 감소했으며, 경영진은 정가 수요에 맞춰 판매량을 관리함에 따라 2027 회계연도까지 매출 역풍이 계속될 것으로 예상했습니다.
- 26 회계연도 4분기에 중동 및 아프리카(EMEA)는 재고가 증가하고 중동 교통 차질로 인해 관리가 통제할 수 없는 판촉 환경이 개선되지 않은 상태에서 4분기를 마감했습니다.
- 총 마진이 5분기 연속 40%~41%대에 머물렀으며 경영진의 회복 기조에도 불구하고 분기별 확장은 아직 실현되지 않았습니다.
- 연간 및 장기 가이던스가 2026년 가을 투자자의 날로 연기되어 투자자들은 두 분기 동안 재무 프레임워크 없이 지내야 하고 행사에서 재설정될 위험이 높아졌습니다.
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