주요 통계
- 현재 가격: ~$22
- 2016 회계 연도1분기 매출: 17억 4천만 달러(보고 기준 +14%, 전년 동기 대비 +9%)
- 2026 회계연도 1분기 조정 주당순이익: $0.42(전년 동기 대비 +11%)
- 2026 회계연도 전체 매출 가이던스 +5.5% ~ +6.5%
- 2026 회계연도 전체 유기적 매출 가이던스: +4.5% ~ +5.5%
- 2026 회계연도 전체 조정 희석 주당순이익 가이던스: $1.42-$1.48
- TIKR 모델 목표 주가: $38
- 6년 후 내재된 상승 여력: ~69%
리바이 스트라우스 2026 회계연도 1분기 실적 분석
리바이 스트라우스 주식(LEVI)은 2026 회계연도 1분기 매출이 17억 4천만 달러로 보고 기준으로는 14%, 유기적으로는 9% 증가하여 모든 지역과 채널에서 기대치를 상회했습니다.
조정 주당 순이익은 0.42달러로 전년 동기 대비 11% 증가했으며, 전년 1분기의 0.38달러를 상회했습니다.
DTC는 10%의 증가와 7%의 유사한 매출 성장으로 성장을 주도하며 16분기 연속 플러스 성장을 기록했고, 도매 부문은 +8%로 예상치를 상회하는 실적을 달성했습니다.
카테고리별로는 여성복이 13% 증가하며 가장 두드러진 성장을 보였고, 상의 제품도 같은 13% 성장을 기록하며 핵심 하의를 넘어선 브랜드 확장의 견인력을 보여주었습니다.
해외 시장은 전체 성장의 약 75%를 차지했으며, 유럽은 10%, 아시아는 12% 성장했고, 미주 지역은 미국 4%, 라틴 아메리카 14%를 포함해 7% 성장했습니다.
해당 분기의 조정 EBIT 마진은 12.5%였습니다. 2026년 1분기 실적 발표에서 CFO 하밋 싱에 따르면, 선행 광고 지출을 정상화할 경우 기본 마진은 14.1%로, 매출 증가로 인한 약 40%의 플로우스루를 반영했을 것입니다.
3,000만 달러의 유럽 도매 배송 시기 혜택으로 인해 다음 분기에 예상되는 역풍으로 알려진 2분기 대비 약 2% 포인트의 성장률이 1분기에 반영되었습니다.
1분기 주주 수익은 총 2억 1,400만 달러로 전년 동기 대비 163% 증가했으며, 이는 분기 중 완료된 Dockers 매각으로 인한 순익에 힘입은 결과입니다.
리바이 스트라우스의 주가는 현재 2026 회계연도 전체 가이던스를 상향 조정했습니다: 보고 매출 성장률 +5.5%에서 +6.5%, 유기 매출 성장률 +4.5%에서 +5.5%, 조정 희석 EPS 1.42달러에서 1.48달러로 기존 범위인 1.40~1.46달러에서 상향 조정했습니다.
또한 13년 만에 CFO인 하밋 싱이 은퇴할 계획이라고 발표했으며, 현재 후임자 물색이 진행 중이며 싱은 후임자가 임명될 때까지 직책을 유지할 것으로 확인되었습니다.
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리바이 스트라우스 주식: 재무
1분기 손익계산서는 탄력적인 스토리를 반영합니다. 관세 압력에도 불구하고 매출 총이익은 최근 최고치에 근접했고, 영업 이익은 계속 확대되었습니다.
2026년 3월 1일로 마감된 분기의 매출총이익률은 62%로 전년도 1분기의 62.1%에서 20베이시스포인트 감소했으며, 주요 요인으로 관세가 꼽혔습니다.
2026년 1분기 실적 발표에서 하밋 싱은 가격 책정 조치와 프로모션 활동 감소로 인해 이러한 감소세가 부분적으로 상쇄되었다고 설명했습니다.
여러 분기의 총 마진 추세는 일관되게 유지되었습니다: 2025년 3월 62.1%, 2025년 6월 62.6%, 2025년 8월 61.7%, 2025년 11월 60.8%, 이번 분기 62%입니다.
1분기 영업이익률은 12.5%로 2025년 3월 분기의 13.4%에 비해 감소했으며, 이는 선행된 A&P 투자를 반영하여 전분기 대비 감소한 수치입니다.
2026 회계연도 1분기 영업이익은 손익계산서를 기준으로 전년도 1분기의 2억 달러에서 6.8% 증가한 2억 2,000만 달러를 기록했습니다.
2026년 1분기 실적 발표에서 하밋 싱에 따르면 경영진은 연간 조정 EBIT 마진을 이전 11.8%에서 12%에서 약 12%로 상향 조정했으며, 하반기 마진은 A&P가 정상화되고 DC 전환이 중반에 완료됨에 따라 미국 유통 비용이 감소하여 13%에서 14%에 이를 것으로 예상했습니다.
리바이 스트라우스 주식: 밸류에이션 모델 테이크
TIKR 모델은 리바이 스트라우스 주식 가격을 38달러로 책정하여 약 6년 동안 현재 가격인 22달러에서 총 69%, 즉 연간 약 12%의 상승 여력이 있음을 의미합니다.
중간 사례는 2025년부터 2035년까지 매출 연평균 성장률 6%, 순이익 마진 10%를 가정하고, 주당순이익은 연간 약 10%씩 성장한다고 가정합니다.
1분기의 9% 유기적 성장은 모델링된 매출 CAGR을 상회했으며, 경영진은 불확실한 거시 환경에도 불구하고 가이던스를 철회하지 않고 오히려 상향 조정했습니다.
리바이 스트라우스의 주가는 TIKR 모델에 비해 저평가된 것으로 보이며, 이번 분기에는 가이던스 상향, 16분기 연속 흑자, 14%의 기저 EBIT 마진은 모두 사업이 계획보다 앞서 실행되고 있음을 시사하는 것으로 이러한 견해를 뒷받침하고 있습니다.
핵심은 긴장감입니다: 리바이 스트라우스 주가는 1분기에 모든 라인에서 상승했지만 연간 가이던스 상향 조정은 미미했으며, 이러한 경계감이 규율을 반영한 것인지 아니면 실제 감속을 앞두고 있는 것인지에 대한 논쟁이 있습니다.
상승 사례
- 1분기의 9% 유기적 성장은 연간 가이던스 중간점인 5%를 훨씬 상회하는 수치로, 경영진은 가이던스 상향 조정이 제한적인 이유로 수요 약화보다는 신중한 거시적 전망을 꼽았습니다.
- DTC는 7% 성장으로 16분기 연속 플러스 성장을 기록했으며, 전자상거래는 17% 성장했으며, 미국 전자상거래 신규 주문의 70%가 Z세대와 밀레니얼 세대로부터 발생했습니다.
- 블루 탭 프리미엄 라인은 1분기에 40% 성장했으며 100억 달러 규모의 프리미엄 데님 시장에서 1%의 점유율을 차지해 핵심 제품군 외에 의미 있는 마진 증대 잠재력을 보여주었습니다.
- 현재의 10% 관세율이 연말까지 유지될 경우, 경영진은 현재 가이던스에 반영되지 않은 잠재적인 3500만 달러의 매출원가율 상승과 0.07달러의 주당순이익(EPS) 상승 여력을 정량화했습니다.
베어 케이스
- 3,000만 달러의 유럽 도매 타이밍 혜택은 1분기 매출 성장에 약 2% 포인트를 추가하여 2분기에는 유기적 매출이 3~4%에 불과할 것으로 예상되는 역풍을 일으켰습니다.
- 13년 만에 CFO 하밋 싱의 은퇴로 중요한 실행 단계에서 승계 리스크가 발생했으며, 회사는 처음으로 12% 이상의 EBIT 마진을 지속하는 것을 목표로 하고 있습니다.
- 1분기 조정 판관비는 A&P 및 환율 역풍으로 인해 16% 증가했으며, 하반기 A&P 정상화가 완전히 실현되지 않을 경우 하반기 마진 13%~14% 달성 경로가 좁아질 수 있습니다.
- 2분기 조정 EBIT 마진은 1분기 12.5%에서 급격히 하락한 8~9%로 예상되며, 물량 부진은 하반기 회복을 뒷받침하는 고정비 레버리지를 감소시킬 것입니다.
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