2026년 7월 기준 시스코 시스템즈 주식의 주요 포인트
- 13명의 애널리스트가 시스코 주식을 ‘매수’로, 4명은 ‘시장 평균 상회’, 8명은 ‘보유’, 1명은 ‘시장 평균 하회’, 1명은 ‘의견 없음’으로 평가했으며, 평균 목표가는 127달러로 7월 1일 종가인 117달러보다 9% 높은 수준이다.
- TIKR의 중간 시나리오 모델에 따르면 2030년 7월까지의 공정가치는 116달러로, 이는 향후 4.1년 동안 총수익률 -0.5%, 연평균 수익률 -0.1%를 시사합니다.
- 현재 수준에서 시스코 주가는 자체 EBIT 추이에 비추어 볼 때 적정 가치에서 약간 고평가된 것으로 보이며, AI 인프라 주문이 급증하더라도 2027 회계연도까지 EBIT 마진은 35% 근처를 유지할 것으로 예상됩니다.
- 5월 13일 실적 발표 이후, 시스코는 2026 회계연도 AI 인프라 수주 전망치를 약 90억 달러로 상향 조정했는데, 이는 2025 회계연도 총 수주액의 4.5배에 달하는 규모입니다.
시스코 주가, 사상 최대 AI 인프라 수주 급증에 힘입어 상승
시스코 시스템즈(CSCO)는 5월 13일, 전년 동기 대비 12% 증가한 158억 달러의 기록적인 회계연도 3분기 매출을 발표했으며, 이는 가이던스 상한선을 상회하는 수치입니다. 제품 주문량은 전년 동기 대비 35% 급증했으며, 특히 하이퍼스케일러(hyperscaler) 주문이 세 자릿수 성장률을 기록하며 해당 분기 AI 인프라 총 주문액을 19억 달러로 끌어올렸습니다.
이러한 호조로 인해 올해 누적 AI 인프라 수주 총액은 53억 달러에 달했으며, 이는 경영진이 이전에 제시한 연간 목표치인 50억 달러를 이미 상회한 수치입니다. 척 로빈스(Chuck Robbins) CEO는 컨퍼런스 콜에서 투자자들에게 회사가 2026 회계연도에 하이퍼스케일러로부터 “약 90억 달러” 규모의 AI 인프라 수주를 예상한다고 밝혔으며, 이는 2025 회계연도 총 수주액의 4.5배에 달하는 수준이라고 설명했다.
네트워킹 제품 매출은 캠퍼스 인프라 교체 수요와 데이터센터 스위칭 수요에 힘입어 25% 성장세를 기록했으며, 특히 데이터센터 스위칭 부문의 수주량은 40% 이상 증가했습니다. 비GAAP 주당 순이익(EPS)은 1.06달러로 IBES 추정치인 1.04달러를 상회했으나, 메모리 비용 상승으로 인해 매출 총이익률은 260베이시스포인트 하락한 66%를 기록했습니다.
보안 부문은 스플렁크(Splunk) 사업이 온프레미스 라이선스에서 클라우드 구독 모델로 전환을 지속함에 따라 대체로 보합세를 유지했으며, 경영진은 이러한 매출 구성 변화가 2027 회계연도 상반기까지 정상화될 것으로 전망하고 있다. 마크 패터슨(Mark Patterson) 최고재무책임자(CFO)는 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 AI 하이퍼스케일 파이프라인의 견고성을 직접 언급하며, 회사가 2027 회계연도 한 해 동안만도 “최소 60억 달러”의 AI 하이퍼스케일 매출을 인식할 것으로 예상한다고 밝혔다.
주문 증가세 이면에서 시스코는 보안 부문을 AI 주도 성장의 두 번째 동력으로 자리매김하고 있다. 시스코는 ‘프로젝트 글래스윙(Project Glasswing)’의 창립 멤버로서, 사이버 보안 방어를 위해 앤트로픽(Anthropic)의 ‘클로드 미토스 프리뷰(Claude Mythos Preview)’ 모델을 테스트 중이며, 지난 6월 초 ‘시스코 라이브(Cisco Live)’ 행사에서 AI 기반 위협 관리를 위한 에이전트형 플랫폼인 ‘클라우드 컨트롤(Cloud Control)’을 출시했다. 경영진은 이번 분기 동안 ‘마이토스(Mythos)’ 기반 주문이 여전히 미미한 수준에 그쳤음을 솔직히 인정했으나, 지원이 중단된 인프라에 대한 패치 적용에 대한 고객의 시급성이 높아지고 있는 점을 더 시급한 기회로 지목했다.
시스코는 또한 AI 전환과 연계된 구조조정 계획을 발표하며, 실리콘, 광학, 보안 및 AI 분야로 자원을 재분배하는 데 최대 10억 달러의 세전 비용이 발생할 것으로 예상했다. 회계연도 4분기 실적 전망치는 매출 167억~169억 달러, 비GAAP 주당 순이익(EPS) 1.16~1.18달러로 제시되었다.
시스코는 방금 사상 최대 규모의 AI 인프라 수주 실적을 기록했습니다. TIKR에서 하이퍼스케일러의 수요가 시스코의 향후 실적 전망에 어떻게 반영되는지 무료로 확인해 보세요 →
13건의 ‘매수’ 등급을 받은 시스코 주가는 127달러의 평균 목표가보다 낮은 수준에 머물고 있습니다
시스코를 담당하는 27명의 애널리스트 중 13명이 ‘매수’, 4명이 ‘시장 초과’, 8명이 ‘보유’, 1명이 ‘시장 하회’, 1명이 ‘의견 없음’을 제시하며, 월가의 시스코 주식에 대한 컨센서스는 강세 쪽으로 기울어 있습니다. 평균 목표주가인 127달러는 7월 1일 종가인 117달러보다 9% 높은 수준이며, 중앙값인 130달러는 그 격차가 더욱 크다는 것을 시사합니다.
월가, 시스코 주가의 회계연도 4분기 EBIT 16% 성장 전망
시스코는 회계연도 3분기에 전년 동기 대비 11% 증가한 54억 1천만 달러의 EBIT를 기록했으며, EBIT 마진은 34%를 유지했다. 애널리스트들은 AI 인프라 및 네트워킹 매출이 비용 증가율을 앞지르며 계속 확대됨에 따라, 회계연도 4분기 EBIT가 16% 증가한 58억 4천만 달러에 달할 것으로 전망하고 있다.
EBIT는 2027 회계연도 1분기에 57억 5천만 달러에 도달하고, 2027 회계연도 4분기에는 62억 6천만 달러로 상승하며, 마진은 35%로 확대될 것으로 전망됩니다.
이러한 전망은 AI 하이퍼스케일 사업이 2026 회계연도에 예상되는 약 40억 달러에서 증가해, 다음 회계연도에 최소 60억 달러의 매출을 기록할 것이라는 가정을 전제로 한다.
문제는 메모리 비용 상황입니다. 시스코는 20개 이상의 내부 프로그램과 가격 인상을 통해 이를 상쇄하려 했음에도 불구하고, 3분기에는 메모리 가격 상승으로 인해 비 GAAP 기준 제품 매출 총이익률이 330 베이시스 포인트 하락하는 타격을 입었습니다.
2027 회계연도까지 EBIT 마진이 실제로 35%에 도달할지는 메모리 비용이 경영진이 실적 전망에 반영한 수준에서 안정화되느냐에 달려 있다.
2027 회계연도까지 시스코의 EBIT는 보안 및 네트워킹 동종 기업들을 압도할 전망
시스코는 회계연도 3분기에 54억 1천만 달러의 EBIT를 기록했는데, 이는 아리스타 네트웍스(ANET)의 12억 1천만 달러보다 4배 이상, 팔로알토 네트웍스(PANW)와 포티넷(FTNT)의 7억 6천만 달러보다 7배 이상 많은 수치다.
이러한 격차는 전망 기간 내내 유지될 전망이다. 2027 회계연도 4분기까지 시스코의 EBIT는 62억 6천만 달러에 달할 것으로 예상되는 반면, 아리스타는 16억 1천만 달러, 팔로알토 네트웍스는 11억 5천만 달러, 포티넷은 7억 1천만 달러에 그칠 것으로 전망된다.
성장률이 아닌 규모가 시스코 주식을 동종 업계 기업들과 차별화시키는 요소입니다. 아리스타의 EBIT는 더 작은 기저에서 더 빠르게 성장할 전망이지만, 2027 회계연도까지 매 분기마다 시스코가 가장 가까운 경쟁사보다 앞서는 절대적 EBIT 격차는 46억 달러 이상을 유지할 것으로 보입니다.
시스코의 TIKR 목표가 116달러는 시장 예상치보다 낮으며, 주가 상승 여력은 거의 남아 있지 않다
TIKR의 중간 시나리오 모델에 따르면 2030년 7월까지 시스코 시스템즈의 가치는 116달러로 평가되며, 이는 현재 주가인 117달러 대비 -0.5%의 총수익률, 즉 4.1년 동안 연평균 -0.1%의 수익률을 시사합니다.
이러한 수익률 프로필은 두 자릿수 AI 인프라 수주 성장률을 기록하는 기업에 대한 일반적인 기대치에 비해 시스코 주가가 상당히 뒤처져 있음을 보여주며, 시장 평균 목표가인 127달러보다도 상당히 낮은 수준이다.
이러한 격차는 지난 4월 89달러에서 주가가 상승한 이후, 현재 117달러의 주가에 AI 인프라 확충에 대한 기대감이 이미 어느 정도 반영되었는지를 보여줍니다.
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