핵심 요약
- 제레미 앨레어 CEO가 로이터 통신에 밝힌 바에 따르면, Circle은 USDC를 약 40개의 신흥 및 개발도상국 시장으로 확장할 계획입니다.
- 바이낸스는 주당 $80.84에 Circle 주식 1억 달러를 매입하고 5년간 파트너십을 갱신했습니다.
- 수익의 약 95%를 차지하는 준비금 수익은 준비금 수익률이 66bp 하락하면서 2분기에는 5%만 증가했습니다.
- 11월 4일 발표될 3분기 실적은 USDC 성장이 낮아진 금리를 상쇄할 수 있는지 보여줄 것입니다.
Circle Internet Group (CRCL) 주가는 화요일 5.5% 상승한 $86에 마감했습니다. 그러나 더 큰 이야기는 Circle이 USDC를 다음에 어디로 데려가고 싶어 하는지에 있습니다.
제레미 앨레어 CEO는 로이터 통신과의 인터뷰에서 회사가 약 40개의 신흥 및 개발도상국 시장에 진출할 계획이라고 밝혔습니다. 그는 "우리는 일종의 변곡점을 지나고 있습니다"라고 말했습니다.
주가는 화요일 5.5% 상승한 $86에 마감했습니다. 이는 여전히 52주 최고가 $147 대비 42% 낮은 수준입니다.
파트너들이 USDC를 더 멀리 이끌고 있습니다
USDC는 미국 달러와 1:1로 페깅된 디지털 토큰인 스테이블코인입니다. Circle은 이를 뒷받침하는 준비금에서 주로 수익을 창출합니다.
최근 체결된 세 건의 거래는 USDC의 활용 범위를 넓힙니다:
- 바이낸스가 Circle 주식 1억 달러를 주당 $80.84에 매입하고 5년간 파트너십을 갱신했습니다.
- SAP의 클라우드 ERP 소프트웨어가 이제 USDC 및 EURC 결제를 지원합니다.
- Volante Technologies가 은행에 USDC 결제 도구를 도입하고 있습니다.
그러나 범위 확대에는 비용이 따릅니다. 파트너들이 수익의 일부를 가져가기 때문입니다…
Circle의 지난 12개월간 총 이익률은 22.0%에 불과합니다. 수익 달러의 상당 부분이 Circle이 무언가를 남기기도 전에 유통 파트너들에게 흘러갑니다.
목표는 거래가 아닌 결제입니다
2분기 말 기준 유통 중인 USDC는 733억 달러로, 1년 전보다 19% 증가했습니다. 온체인 거래량은 151% 급증하여 14.8조 달러를 기록했습니다.
앨레어는 또한 내년 1월 발효 예정인 미국 스테이블코인 법인 GENIUS 법안을 언급했습니다. 그는 로이터 통신에 "GENIUS 법안이 법제화되면, 세계는 합법적인 디지털 달러를 갖게 될 것입니다"라고 말했습니다.
애널리스트들은 이러한 사용량 증가가 매출을 꾸준히 끌어올릴 것으로 예상합니다…
2분기 매출과 준비금 수익은 7% 증가한 7억 100만 달러를 기록했습니다. 컨센서스는 향후 2년간 연간 약 17.8%의 매출 성장을 예상하고 있습니다.
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수익은 여전히 금리가 결정합니다
2분기 준비금 수익은 6억 6800만 달러로, 전체의 약 95%를 차지했습니다. 평균 USDC는 25% 증가했음에도 불구하고 준비금 수익률이 66bp 하락하면서 수익은 5%만 증가했습니다.
따라서 금리 인하마다 타격을 받으며, 이는 평가가 부담스럽게 만듭니다…
주가는 선행 이익의 68.6배에 거래되고 있지만, 애널리스트 평균 목표가 $107는 약 25%의 상승 여력을 시사합니다.
제 의견: 40개국 시장 진출 계획과 은행 거래는 결제 수익이 거래 흐름보다 더 끈적이기 때문에 올바른 방향입니다. 그럼에도 불구하고 Circle은 당분간 여전히 주로 금리에 대한 베팅입니다. 저는 68.6배의 이익을 지불하기 전에 준비금 외 수익이 성장하는 것을 보고 싶습니다.
11월 4일 발표될 3분기 실적은 USDC 유통량과 최신 준비금 수익률을 보여줄 것입니다. 또한 제레미 폭스-긴이 12월에 퇴사하기 때문에 새로운 CFO도 임명해야 합니다.
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