주요 포인트
- 블랙스톤 주가는 3분기 배당 가능 이익이 주당 $1.32로 애널리스트 예상치 $1.26을 상회하자 오늘 6% 상승했습니다.
- 자금 조달과 수수료가 분기 실적을 견인했으며, $633억의 유입액이 부진한 딜 시장을 상쇄했습니다.
- 순 실현 이익은 전년 대비 34% 감소했는데, 이는 블랙스톤이 매각한 자산이 적었기 때문입니다.
- 경영진은 4분기에 실현 이익이 크게 증가할 것으로 전망하며, 기본 관리 수수료는 2027년에 다시 두 자릿수 성장으로 돌아올 것으로 예상합니다.
블랙스톤 (BX) 주가는 S&P 500 지수가 하락한 가운데서도 오늘 6% 상승했는데, 이는 장 시작 전 발표된 3분기 실적이 예상치를 상회했기 때문입니다.
자금 조달이 실적을 이끌었습니다. 스티븐 슈워츠먼 회장 겸 CEO는 성명에서 "주요 자금 조달 채널 전반에 걸쳐 긍정적인 모멘텀을 보이며 유입액이 $630억 달러에 달했다"고 말했습니다.
정확히 무슨 일이 있었나
2026년 9월 30일로 종료된 분기의 주요 수치는 다음과 같습니다:
- 배당 가능 이익: 주당 $1.32, 컨센서스 $1.26 대비 상회 (전년 동기 $1.52 대비 하락)
- 수수료 관련 이익: $16억, 전년 대비 6% 증가
- 유입액: 분기 $633억, 지난 12개월 $2,716억
- 순 실현 이익: $3.32억, 전년 대비 34% 감소
슈워츠먼은 블랙스톤의 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 지난 12개월간의 유입액이 4년 만에 최고치를 기록했다고 말했는데, 이는 매출 측면을 조금 더 이해하기 어렵게 만듭니다.
매출 측면은 사정이 달랐습니다. GAAP 기준 매출은 전년 동기 $30.9억에서 $30.6억으로 소폭 감소했고 월스트리트 예상치에도 미치지 못했으며, 사모펀드 부문의 실현 성과 수익(블랙스톤이 투자 자산을 매각할 때 기록하는 이익)은 49% 감소했습니다.
투자자들은 지난 몇 년간 이 같은 상황을 지켜봐왔는데, 부진한 딜 시장이 총매출이 2021년 정점을 훨씬 밑돌게 만들고 있습니다...
그러나 회복되고 있습니다: 2025년 $142억으로, 2023년 $76.8억에서 증가했습니다.
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경영진은 전환점이 다가오고 있다고 봅니다
수수료는 사업에서 비교적 안정적인 부분이며, 여전히 성장 중입니다. 기본 관리 수수료는 분기 기준 $19.9억으로 전년 대비 4% 증가했습니다.
컨퍼런스 콜에서 경영진은 4분기 실현 이익이 크게 증가할 것으로 예상하며, 기본 관리 수수료는 2027년에 다시 두 자릿수 성장을 기록할 것이라고 말했습니다. 슈워츠먼은 블랙스톤이 "우리가 예상하는 뛰어난 2027년을 향해 나아가고 있다"고 말했습니다.
애널리스트들은 이미 2027년 주당 순이익이 약 25% 상승할 것으로 예상하고 있습니다...
오늘의 실적 상회와 경영진의 2027년 전망 모두 이러한 예상치를 뒷받침합니다.
자체 기준으로 여전히 저평가 상태
오늘의 상승 이후에도 주가는 평소 주가 수익비율(P/E)보다 훨씬 낮게 거래되고 있습니다. 블랙스톤은 수요일 종가 기준 선행 주가 수익비율 18배, 오늘 상승 이후 약 19배에 거래되었습니다. 5년 평균은 23배입니다.
블랙스톤의 반등은 딜 시장이 회복되는 데 달려 있습니다. 슈워츠먼은 컨퍼런스 콜에서 자본 비용 상승이 거래 활동에 타격을 주었으며, 이러한 압력이 분기가 종료된 이후에도 지속되고 있다고 말했습니다.
제 의견: 자금 조달이 이렇게 강력하고 주가가 평균 주가 수익비율보다 훨씬 낮게 거래되는 상황에서, 블랙스톤은 부진한 딜 시장을 견딜 수 있는 투자자들에게 매수 대상으로 보입니다.
다음 관측 시점은 1월 말에 발표될 4분기 실적인데, 이때 그 실현 이익들(장부상 이익을 현금으로 전환하는 투자 매각)이 실제로 발생하는지 여부가 나타날 것입니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR이나 저희 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정 조언으로 의도된 것이 아니며, 특정 주식을 매수하거나 매도하라는 권고도 아님을 유의해 주시기 바랍니다. 저희는 TIKR Terminal의 투자 데이터와 애널리스트들의 예상치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 저희 분석에는 최근의 기업 소식이나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 어떤 주식에도 포지션을 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사합니다, 행복한 투자 되세요!
