주요 요점
- Realty Income의 배당수익률은 6.1%, Energy Transfer는 6.8%이며, 두 기업 모두 8월 초 2026년 전망을 상향 조정했습니다.
- Realty Income은 2025 회계연도 AFFO의 75%를 배당으로 지급했으며, 2026 회계연도에는 73%가 예상됩니다. Energy Transfer의 2025 회계연도 배당가능현금흐름은 배당을 1.8배 커버했으며, 2026 회계연도에는 2.1배 커버할 것으로 예상됩니다.
- Realty Income은 31년 이상 연속으로 배당을 인상해 왔습니다. Energy Transfer의 배당은 2019 회계연도 유닛당 $1.22에서 2021 회계연도 $0.63으로 하락했다가, 2025 회계연도 $1.34로 회복했습니다.
- Energy Transfer의 향후 커버리지는 애널리스트들이 2026 회계연도에 예상하는 배당가능현금흐름 유닛당 23% 급증에 달려 있습니다.
6% 이상의 수익률을 찾는 모든 소득 투자자는 Realty Income (O)과 Energy Transfer (ET)를 만나게 될 것입니다.
두 기업 모두 방금 그 투자자에게 좋은 소식을 전했습니다. Energy Transfer가 8월 4일에 실적을 발표했을 때, 2026년 조정 EBITDA 예상을 $188억에서 $191억으로 상향 조정했습니다. Realty Income은 다음 날 뒤를 이어 2026년 AFFO 예상을 주당 $4.44에서 $4.45로 상향 조정했습니다.
그렇다면 어느 것이 더 나은 고수익 배당주일까요?
| 지표 | Realty Income (O) | Energy Transfer (ET) |
|---|---|---|
| 배당수익률 | 6.1% | 6.8% |
| 배당 성장률, 2020 회계연도 ~ 2025 회계연도 | 연간 2.9% | 연간 7.8% |
| 기록 (회사 자체 집계) | 31년 이상 연속 인상; 1994년 상장 이후 136번째 인상 | 19분기 연속 인상 |
| 커버리지, 2025 회계연도 | AFFO 배당지급률: 75% | 배당가능현금흐름 커버리지: 1.78배 |
| 커버리지, 2026 회계연도 합의 | AFFO 배당지급률: 73% | 배당가능현금흐름 커버리지: 2.13배 |
| 순부채 / EBITDA (LTM) | 5.74배 | 3.98배 |
Realty Income의 월별 배당금은 계속 증가 중
Realty Income의 명시된 사명은 "시간이 지남에 따라 증가하는 믿을 수 있는 월별 배당금"을 제공하는 것입니다. 9월 8일, 회사는 1994년 상장 이후 136번째 배당 인상을 발표했으며, 31년 이상 연속으로 배당을 인상해 왔습니다.
배당 뒤에 있는 사업도 여전히 성장하고 있습니다. 주당 AFFO는 2026년 2분기에 전년 동기 대비 3.8% 증가하여 $1.09를 기록했습니다.
커버리지도 개선되었습니다. 주당 AFFO가 배당보다 빠르게 성장했기 때문에 AFFO 배당지급률은 2016 회계연도의 83.0%에서 2025 회계연도에 75.2%로 하락했습니다.
문제는 속도와 부채입니다. 배당은 2020 회계연도부터 2025 회계연도까지 연간 2.9%만 증가했습니다. 순부채는 EBITDA의 5.74배 수준이며, 지난 12개월 동안 EBIT는 이자비용을 2.35배 커버했습니다.
Energy Transfer의 회복된 배당
Realty Income의 주장은 그 기록에서 시작됩니다. Energy Transfer의 주장은 배당금 뒤에 얼마나 많은 현금이 있는지에서 시작합니다. (Energy Transfer는 파트너십이므로 유닛당 배당을 지급하며, 보유자는 세금 시즌에 K-1 양식을 받습니다.)
배당가능현금흐름은 2025 회계연도에 배당을 충분히 커버하는 1.78배로 배당을 커버했으며, 애널리스트들은 2026 회계연도에 2.13배를 예상합니다. 이 예상 뒤에는 배당가능현금흐름 유닛당 $2.38에서 $2.92로 23% 상승이 있습니다. 올해 상반기 실적이 이를 뒷받침합니다. 파트너 귀속 조정 배당가능현금흐름은 2026년 2분기에 전년 동기 대비 32% 증가하여 $25.9억을 기록했습니다. 작년 최종 합의는 실제 실적의 2% 이내에 도달했습니다.
Thomas Long CEO는 파트너십이 "장기 연간 배당 성장률 목표를 3~5%로 설정하고 EBITDA 대비 레버리지 목표를 4~4.5배로 유지하는 것"을 목표로 하고 있다고 말합니다. 수치가 이 계획에 부합합니다. 배당은 2025 회계연도에 4.7% 증가했으며, 순부채는 EBITDA의 3.98배로 목표 범위 바로 아래에 있습니다. 10월 6일, Energy Transfer는 약 $26.25억(현금 $19.5억 포함)에 Vaquero Midstream 인수를 합의했으며, 이 거래가 즉시 배당가능현금흐름 유닛당에 기여할 것으로 예상합니다.
기록이 약점입니다. 배당은 2019 회계연도 유닛당 $1.22에서 2021 회계연도 $0.63으로 하락했다가, 2025 회계연도 $1.34로 회복했습니다.
이것이 2020 회계연도부터 2025 회계연도까지 연간 7.8%라는 수치가 과장된 이유입니다: 이 비율은 배당 삭감 중간에서 시작합니다. 배당가능현금흐름 유닛당도 지난 몇 년 동안 정체되어, 2022 회계연도 $2.40, 2025 회계연도 $2.38을 기록했기 때문에 커버리지는 2.40배에서 1.78배로 좁아졌습니다.
그렇다면 어느 배당이 승리할까요?
Energy Transfer가 더 나은 고수익 배당주입니다. 더 큰 배당금을 지급합니다: 6.1% 대비 6.8%입니다. 배당가능현금흐름이 이 배당금을 1.78배 커버하며, 2.13배가 예상됩니다. 또한 순부채는 EBITDA의 3.98배로, Realty Income의 5.74배보다 낮습니다.
각 배당의 현재 속도(Energy Transfer는 연간 4.7%(2025 회계연도 인상률), Realty Income은 연간 2.9%)로 $10,000를 투자하면 10년 후 Energy Transfer에서 약 $1,027, Realty Income에서 약 $787의 소득을 얻을 것이며, Realty Income의 소득은 따라잡지 못합니다. 이는 원래 투자금 대비 10% 이상의 수익률입니다.
이는 Realty Income의 배당이 안전하지 않다는 말이 아닙니다. 배당이 AFFO의 편안한 75%를 차지하고, 사업은 계속 성장하며, 2026년 6월 30일 기준 점유율은 98.8%였습니다. 단지 결론적으로, Energy Transfer가 더 많은 배당금을, 충분히 커버된 배당에서, 더 적은 부채로 지급한다는 것입니다.
물론, 그 2.13배는 올해 배당가능현금흐름 유닛당 23% 급증에 달려 있습니다. 3분기 실적 발표는 상반기 속도가 유지되는지 보여줄 것입니다.
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