핵심 요약
- 베어드는 11월 17일 실적 발표 6일 전인 11월 11일 수요일, 엔비디아의 투자 의견을 '우수'에서 '중립'으로 하향 조정하고 목표 주가를 $500에서 $200으로 낮췄습니다.
- 베어드는 젠슨 황과 그를 둘러싼 수사에 대한 우려를 표명했으며, 2027년 AI 지출 증가세가 둔화될 것으로 예상합니다.
- 애널리스트들은 여전히 엔비디아의 주당순이익이 2028년 1월 종료 회계연도에 71% 증가할 것으로 예상하며, 경영진은 약 70%의 매출 성장을 가이드라인으로 제시했습니다.
- 선행 주가수익비율(P/E)이 14배(5년 평균 36배)인 현재 주가는 베어드가 우려하는 대부분의 성장 둔화를 이미 반영한 상태입니다.
베어드는 11월 11일 수요일, 엔비디아(NVDA)의 투자 의견을 '우수'에서 '중립'으로 하향 조정하고 목표 주가를 $500에서 $200으로 낮췄습니다. 애널리스트 트리스탄 제라는 그의 리포트 제목을 "이카로스의 상승과 추락; 회사는 괜찮을 것이다"라고 정했습니다.
타이밍이 아쉽습니다: 엔비디아는 11월 17일 장 마감 후 실적을 발표합니다. 대부분의 관심은 황 스캔들에 집중되어 있지만, 베어드 리포트에서 가장 중요한 부분은 내년 AI 지출이 둔화될 것이라는 그들의 전망입니다.
베어드가 엔비디아에 대해 우려하는 세 가지
- 황: 제라는 2027년까지 황의 재직 기간에 대한 불확실성을 언급했습니다. 황은 11월 8일 일요일 불륜을 인정했으며, 엔비디아 이사회는 그가 외국 정보기관의 표적이었다는 보도와 관련해 독립 수사를 시작했습니다. 이사회는 국가 안보나 엔비디아의 기밀이 유출되었다고 믿을 이유가 없다고 밝혔습니다.
- 중국: 제라는 H200 수출에 대한 새로운 중국 금지 조치를 예상하며, 일부 칩이 이미 중국 주문을 기다리며 아시아 창고에 보관되어 있다고 말했습니다. 그는 "이는 약 50억 달러의 평가 손실로 이어질 수 있다고 추정한다"고 썼습니다.
- 지출: 베어드는 주요 클라우드 기업들의 AI 지출 증가율이 2027년에 40% 이하로 둔화될 것으로 보고 있으며, 2028년 및 이후 연도의 추정치를 낮췄습니다.
처음 두 가지는 몇 주 안에 해결될 수 있습니다. 세 번째는 내년 엔비디아가 얼마나 팔 것인지에 관한 문제입니다.
엔비디아는 이미 내년 계획을 세워놓은 상태
8월 실적 발표 컨퍼런스콜에서 엔비디아는 2028 회계연도 매출이 약 70% 성장할 것으로 가이드라인을 제시했으며, 이 수치를 제한하는 것은 공급이라고 말했습니다. 애널리스트들은 이에 근접한 예상치를 제시하며, 올해 4,120억 달러에서 68% 증가한 2028 회계연도 매출 6,920억 달러를 예상합니다:
애널리스트들은 정규화된 주당순이익(EPS)이 올 회계연도 $9.32에서 2028 회계연도 $15.93, 그 다음 해 $21.41로 상승할 것으로 예상합니다. 2028 회계연도 수치는 엔비디아가 70% 전망을 제시하기 3개월 전인 $12.84였습니다:
TIKR는 엔비디아에 대한 62명의 애널리스트를 추적합니다. 몇 명이 '매수'라고 말할까요?
엔비디아에 대한 매수, 보유, 매도 등급의 전체 분석과 월스트리트의 매출 및 이익 추정치를 한 곳에서 확인하세요. 50만 명 이상의 투자자가 TIKR을 사용하여 이와 같은 주식을 조사합니다. 엔비디아의 애널리스트 등급 보기
14배에서, 성장 둔화는 이미 엔비디아 주가에 반영된 것으로 보입니다
향후 12개월 예상 이익 기준으로, 엔비디아는 화요일 종가 기준 14배에 거래되었으며, 이는 5년 만에 가장 낮은 수치로 36배 평균보다 훨씬 낮습니다:
뉴에지 웰스의 카메론 도슨은 11월 10일 Bloomberg Surveillance에서 시장이 "27년 또는 28년 초가 반도체 업종 이익의 정점일 가능성이 더 높다고 보고 있다"고 말했습니다.
베어드의 $200 목표가는 여전히 화요일 종가보다 약 18% 높습니다. 엔비디아의 11월 5일 종가는 향후 10년간 연간 자유현금흐름 성장률이 약 16%에 불과하다는 것을 암시했으며, 현재 주가는 더 낮아졌습니다.
베어드가 황 수사와 워싱턴이 몇 주 동안 주가에 부담을 줄 수 있다는 점은 옳습니다. 하지만 2027년 지출 둔화를 이유로 선행 주가수익비율 14배의 엔비디아를 하향 조정하는 것은 늦은 감이 있습니다. 시장은 베어드보다 먼저 정점을 가격에 반영했으며, 추정치는 계속 상승했습니다.
엔비디아가 11월 17일에 보여줘야 할 것
경영진이 2028 회계연도 약 70% 성장 가이드라인을 고수하는지, 그리고 1월 분기 71%에서 72%의 바닥을 예상한 후 총이익률을 어떻게 가이드하는지 주목하세요. 만약 이사회의 조사 결과로 인해 엔비디아가 CEO를 잃게 된다면, 모든 예측은 무효가 됩니다.
그렇다면 엔비디아 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
TIKR을 사용하면 어떤 주식의 미래 가격도 1분 안에 예측할 수 있습니다. TIKR의 가치 평가 모델에 몇 가지 가정을 입력하기만 하면 엔비디아의 잠재적 가치를 확인할 수 있습니다. 월스트리트 합의 추정치에서 시작하거나, 비즈니스에 대한 자신의 견해를 반영하여 입력값을 조정하세요. 무료로 사용할 수 있습니다.
면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR이나 저희 콘텐츠 팀의 투자 또는 재무 조언으로 의도된 것이 아니며, 특정 주식을 매수하거나 매도하라는 권고도 아닙니다. 저희는 TIKR 터미널의 투자 데이터와 애널리스트들의 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 저희 분석에는 최근의 기업 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 모든 주식에 대해 어떠한 포지션도 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며, 즐거운 투자 되세요!
