핵심 요약
- AST SpaceMobile 주가는 지난주 14% 상승했으며, 이는 주로 약 10억 달러 규모의 정부 자금이 지원되는 라쿠텐과의 일본 위성 합작 벤처 소식에 힘입은 것입니다.
- 또한 2028년 말부터 SpaceX에 대한 의존도를 낮추기 위해 Firefly Aerospace 엔진을 사용한 자체 로켓 계획을 발표했지만, 3분기 실적은 시장 기대치에 미치지 못했습니다.
- 주가는 평소 선행 매출 배수보다 훨씬 낮은 수준에서 거래되고 있지만, 먼저 SpaceX의 다음 세 대 위성 발사 일정이 확정되어야 합니다.
AST SpaceMobile (ASTS) 주가는 11월 5일 종가 대비 11월 12일까지 14% 상승했으며, 이 중 대부분은 11월 9일에 발생했습니다. 해당 날짜에 AST와 라쿠텐은 약 10억 달러 규모의 정부 자금이 지원되는 일본 위성 합작 벤처를 발표했습니다.
그보다 3일 전, AST는 Firefly Aerospace (FLY) 엔진을 사용한 자체 로켓을 제작할 계획이라고 발표했습니다. 이는 발사 서비스 제공사이자 휴대전화 서비스 분야의 잠재적 경쟁사인 SpaceX (SPCX)에 대한 의존도를 낮추기 위함입니다.
일본의 자금과 자체 로켓
라쿠텐 AST는 약 3년에 걸쳐 일본 총무성으로부터 최대 1,480억 엔(약 10억 달러)을 지원받을 예정입니다. AST에 따르면 이 자금은 신주 발행 없이 조달됩니다. 이는 지난 4분기 동안 약 18억 달러의 자유현금흐름을 소모한 반면, 제한된 현금을 포함한 현금 보유액이 약 32억 달러에 달하는 회사에게 중요한 의미를 가집니다.
2028년 말부터 운용될 재사용 가능 로켓 '블랙리프트'는 13억 달러 이상 규모의 Firefly 계약과 함께 진행되며, 이 계약에는 약 9억 달러의 현금과 1,000만~1,400만 주의 신규 AST 주식이 포함됩니다. "블랙리프트 로켓은 우리의 총 시장 규모를 크게 확장할 수 있는 발판이 될 것입니다"라고 설립자 겸 CEO 아벨 아벨란이 말했습니다. Firefly의 경우, 2억 5,000만 달러 규모의 엔진 주문만으로도 2026년 매출 가이던스의 절반 이상을 차지합니다.
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실적 미달과 또 다른 지연
그날 저녁 발표된 AST의 3분기 실적은 여전히 발사가 병목 현상임을 보여주었습니다. 4,230만 달러의 매출은 애널리스트들이 예상한 4,600만 달러에 미치지 못했으며, AST는 궤도상 약 45개 위성 목표 달성 시점을 2027년 초에서 2027년 중반으로 연기했습니다. 주가는 다음 날 거의 9% 하락했으며, BofA는 목표주가를 80달러에서 45달러로 낮췄습니다. AST의 다음 세 대 위성인 BlueBird 14~16호는 여전히 SpaceX의 발사 일정을 기다리고 있으며, SpaceX 주가는 같은 주 동안 13% 상승했습니다.
애널리스트들은 여전히 매출이 올해 약 1억 6,600만 달러에서 2027년 5억 8,000만 달러로 3배 이상 증가할 것으로 예상합니다:
이 2027년 추정치는 6월 말 기준 7억 4,800만 달러였으며, 실적 발표 직전에는 6억 900만 달러였습니다. 위성 목표가 다시 연기됨에 따라 추가 하향 조정이 있을 가능성이 높아 보입니다.
역사적 기준으로는 저렴하지만, 발사 일정을 기다려야
AST는 선행 매출 대비 약 26배 수준에서 거래되고 있으며, 이는 5년 평균인 60배보다 훨씬 낮은 수준입니다:
일본의 10억 달러는 올바른 종류의 자금입니다. 하지만 BlueBird 14~16호에 대한 SpaceX 발사 일정이 매수 전에 기다릴 만한 신호입니다. 왜냐하면 각각의 지연은 서비스 매출을 더 멀리 미루는 반면 현금은 계속 소모되기 때문입니다. AST의 간헐적 미국 서비스가 계획대로 연말까지 시작된다면, 그 기다림은 길지 않을 수도 있습니다.
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