핵심 요약:
- AMD의 데이터 센터 매출은 2021년 36억 9천만 달러에서 2025년 166억 4천만 달러로 급증했으며, 새로운 AI 칩과 Helios 랙 시스템이 OpenAI, Meta, Anthropic으로부터 새로운 수요를 창출하고 있습니다.
- AMD는 이제 서버 프로세서에서 기록적인 46%의 매출 점유율을 보유하고 있으며, 에이전트형 AI가 GPU와 함께 더 많은 CPU 성능을 요구함에 따라 인텔로부터 사업을 가져오고 있습니다.
- 표면적으로는 AMD의 밸류에이션이 높아 보이지만, 이익이 너무 빠르게 성장할 것으로 예상되어 나중에 돌아보면 주가가 합리적으로 보일 수 있습니다. 다만 엔비디아의 소프트웨어 우위는 여전히 실질적인 리스크입니다.
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어드밴스트 마이크로 디바이시스(AMD)는 컴퓨터의 두뇌를 만듭니다. 이 회사의 프로세서와 그래픽 칩은 전 세계의 데이터 센터, PC, 게임 콘솔을 구동합니다.
이제 회사는 인공 지능 붐에서 훨씬 더 큰 부분을 차지하려고 합니다. 최신 AI 칩은 현재 시장을 지배하고 있는 칩 제조사인 엔비디아에 대한 직접적인 도전입니다.
AMD 주식은 이미 강한 상승세를 보였으며, 최근 주당 약 485달러에 마감했습니다. 하지만 2026년에 매수 여부를 고려하는 투자자들은 단순한 밸류에이션 계산을 넘어서 살펴봐야 합니다.
AMD의 이익은 해마다 크게 변동하므로 기본적인 주가수익비율(PER) 비교는 오해의 소지가 있을 수 있습니다. 더 나은 접근법은 데이터 센터 부문의 성장 속도를 지켜보고 전체 사업이 더 높은 가치의 AI 제품으로 전환되고 있는지 여부를 살펴보는 것입니다.
다음은 내년에 소유할 가치가 있는 AI 칩 주식이 될 수 있는 AMD의 세 가지 이유와, 이것이 확실한 승리가 되지 못하게 하는 리스크입니다.
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AMD의 AI 데이터 센터 칩이 실질적인 추진력을 얻고 있음
TIKR 데이터에 따르면, AMD의 데이터 센터 부문 매출은 2021년 36억 9천만 달러에서 2025년 166억 4천만 달러로 성장했습니다. 동일 기간 동안 해당 부문의 영업이익도 10억 달러 미만에서 36억 달러로 상승했습니다.
이러한 성장은 부분적으로 회사의 최신 AI 가속기와 AI 회사들을 위해 칩, 프로세서, 네트워킹을 함께 패키징하는 Helios 랙 시스템에 의해 주도되고 있습니다. 7월 23일 열린 AMD의 Advancing AI 이벤트에서 리사 수 CEO는 Helios 출하가 9월에 시작되어 올해 남은 기간 동안 확대될 것이라고 말했습니다.
그 확대 배경에 있는 주문 파이프라인을 면밀히 주시할 필요가 있습니다. AMD는 OpenAI, Meta, Anthropic과 다년간, 다중 기가와트 규모의 공급 계약을 체결했습니다. 수 CEO는 통화에서 Anthropic이 최대 2기가와트의 AMD 하드웨어를 배포할 계획이며, 첫 번째 기가와트는 대부분 2027년에 출하될 것이라고 확인했습니다.
관련된 Venice CPU 출시에 대해 수 CEO는 "우리는 모든 주요 서버 OEM, 모든 주요 클라우드 제공업체가 4분기에 출시를 시작할 예정이며,"라고 말하며, 고객 수요가 "새로운 EPYC 세대에 대해 우리가 지금까지 본 것 중 가장 강력하다"고 덧붙였습니다.
Anthropic의 공동 창립자 톰 브라운도 이벤트에서 AMD의 하드웨어 테스트에 대해 발언했습니다. 그는 엔지니어가 AMD의 칩을 Anthropic의 Claude 모델에 연결하고 주말 내내 무인으로 실행하게 했다고 설명했습니다.
"결과적으로 우리 선도 모델의 실제 성능 그래프가 주말 동안 계속해서 올라가는 것을 보게 되었습니다,"라고 브라운은 말했습니다.
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AMD는 계속해서 인텔로부터 시장 점유율을 가져오고 있음
AMD의 또 다른 핵심 사업인 서버 및 PC 프로세서도 확장되고 있습니다. 회사는 2026년 1분기에 서버 CPU 시장에서 기록적인 46%의 매출 점유율에 도달했다고 밝혔으며, 이는 대부분 오랜 경쟁사인 인텔을 희생시킨 결과입니다.
재무 최고 책임자(CFO) 진 후는 6월 Bank of America 글로벌 테크놀로지 컨퍼런스에서 투자자들에게 AMD의 CPU 사업이 1분기에 50% 이상 성장했으며, 2분기에는 전년 대비 70% 성장이 예상된다고 말했습니다.
그녀는 소프트웨어 에이전트가 GPU와 함께 많은 CPU 지원을 필요로 하는 다단계 작업을 처리하는 에이전트형 AI를 그 이유로 꼽았습니다.
AMD는 올해 서버 CPU 시장에 대한 자체 장기 전망을 두 번 올렸으며, 가장 최근에는 원래 추정치 600억 달러에서 2030년까지 2,000억 달러 이상으로 상향 조정했습니다. 경영진은 AMD가 그 시장의 절반 이상을 점유할 수 있다고 믿습니다.
AMD 주식은 저평가되어 있나요?
AMD의 선행 주가수익비율(PER)은 최근 54.46배로, TIKR 차트 데이터에 따르면 5년 평균 34.17배를 상회했습니다. 그것만으로는 싸지 않습니다.
하지만 TIKR 추정치에 따르면 AMD의 주당순이익(EPS)은 2025년 4.17달러에서 2030년까지 37.60달러로 급증할 것으로 예상되며, 이 속도는 회사가 계획을 실행한다면 오늘날의 배수가 나중에 돌아보면 합리적으로 보일 수 있습니다.
중간 정도의 가정을 바탕으로 구축된 TIKR 밸류에이션 모델은 2030년 말까지 잠재적 목표 주가가 약 2,025달러에 이를 수 있음을 가리키며, 이는 연간 38% 이상의 수익률을 의미합니다.
이 시나리오는 연간 약 42%의 매출 성장과 순이익 마진이 거의 32%까지 확대되는 것을 가정합니다. 이는 낙관적인 가정이며 보장된 것이 아니며, AI 지출 둔화나 실행 실패는 쉽게 이를 좌초시킬 수 있습니다.
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투자자들이 무시해서는 안 될 약세 시나리오
AMD는 여전히 AI 칩 시장 점유율에서 엔비디아에 비해 큰 격차를 보이고 있으며, 엔비디아의 CUDA 소프트웨어 플랫폼은 많은 개발자들을 그 생태계에 묶어두고 있습니다. 전환 비용은 실질적이며, AMD의 ROCm 소프트웨어 스택은 경영진에 따르면 빠르게 개선되고 있지만 따라잡아야 할 부분이 많습니다.
메모리 비용도 업계 전반적으로 상승하고 있으며, AMD 자체의 AI 칩에 대한 총이익률은 신제품이 확대됨에 따라 회사 평균보다 낮은 상태입니다.
투자자들은 AMD를 보장된 승리자가 아닌, 실질적인 실행 리스크가 수반되는 고성장 스토리로 취급해야 합니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사들은 TIKR이나 저희 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정 조언으로 의도된 것이 아니며, 어떤 주식을 사거나 팔라는 권고도 아닙니다. 저희는 TIKR Terminal의 투자 데이터와 애널리스트들의 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 저희 분석에는 최근의 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 어떤 주식에도 포지션을 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사합니다, 행운 있는 투자 되세요!
