주요 요점
- AEVEX 주가는 블룸버그가 미 해군이 1억 3천만 달러 이상을 지출한 후 회사의 GARC 드론 보트 주문을 중단했다고 보도한 후 오늘 16% 하락했습니다.
- 해당 보트는 AEVEX가 9월 최대 6억 5천만 달러 규모의 거래로 인수한 BlackSea에서 생산됩니다. 이는 최근의 대규모 인수합병에 의문을 제기합니다.
- 애널리스트들은 2026 회계연도 7억 6천만 달러에서 2028 회계연도 10억 6천만 달러로 매출이 성장할 것으로 예상했으며, 이 추정치는 해군의 결정 이전에 이루어진 것입니다.
- AEVEX의 다음 실적 발표는 BlackSea 매출 중 GARC가 차지하는 비중을 보여줄 것입니다.
AEVEX (AVEX) 주가는 화요일 늦게 블룸버그가 보도한 미 해군이 자사의 드론 보트 구매를 중단했다는 소식에 오늘 오전 16% 급락했습니다.
정확히 무슨 일이 있었나
블룸버그에 따르면, 해군은 1억 3천만 달러 이상을 지출한 후 AEVEX의 BlackSea 부서가 제조한 "매우 높이 평가받았지만 결국 문제가 있는" 드론 고속정을 더 이상 구매하지 않을 것이라고 합니다.
관계자에게 브리핑을 받은 한 소식통은 블룸버그에 해군이 Global Autonomous Reconnaissance Craft (GARC)에 대한 신규 주문을 중단한 이유로 두 가지를 꼽았습니다: 보트 하드웨어의 한계, 그리고 일회성 공격 드론과 같은 더 저렴한 대안의 존재입니다. 이 결정은 해군 프로그램 사무국이 독립적인 검토를 의뢰한 후 내려졌습니다.
이야, 아프군요.
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새로 체결된 대규모 거래의 핵심 부분
타이밍이 이번 소식을 더욱 아프게 만듭니다. AEVEX는 9월에야 BlackSea를 최대 6억 5천만 달러 규모의 거래로 인수했습니다. 이는 화요일 종가 기준 전체 회사 가치의 약 3분의 1에 해당하는 금액입니다.
그리고 회사는 군에 300대 이상의 이 보트를 인도했다고 밝혔으므로, GARC는 BlackSea의 주요 제품이었습니다.
애널리스트들은 향후 상당한 성장을 기대하고 있었습니다.
이는 2027 회계연도 약 20%, 2028 회계연도 약 16%의 성장률에 해당합니다. AEVEX는 아직 BlackSea 매출 중 GARC가 차지하는 비중을 밝히지 않았으므로, 얼마나 큰 구멍이 생겼는지 파악하기는 어렵습니다. 하지만 이 추정치는 해군이 발을 뺀 이전에 설정된 것이며, 앞으로 하향 조정될 것으로 예상됩니다.
시장은 또한 IPO 이후 그 성장에 대해 프리미엄을 지불해 왔습니다.
예산은 사라지지 않았습니다
국방부는 다가오는 회계연도 예산에서 무인 시스템 확장을 위해 540억 달러를 요청했습니다. 따라서 해군은 여전히 드론을 원합니다. 블룸버그 소식통에 따르면, 단지 임무를 수행할 수 있는 더 저렴한 드론을 찾았을 뿐입니다.
게다가, 이 소식은 이미 IPO 서류에 180일 락업(Lock-up) 기간 면제 계획을 숨겼다는 집단 소송의 대상이 된 주가를 타격합니다.
제 생각: AEVEX가 BlackSea의 매출과 미수주문(백로그) 중 GARC에 의존한 비중이 얼마나 되는지 밝힐 때까지 주가 하락은 당연합니다. 해군이 더 이상 원하지 않는 제품은 6억 5천만 달러라는 가격표와 맞지 않습니다.
물론, 이 보도는 익명의 소식통에 의존하고 있으며, GARC가 실제로 얼마나 중요한지는 AEVEX의 다음 실적 발표에서 알게 될 것입니다.
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