핵심 요약
- 358억 달러를 운용하는 펀드가 2분기에 가장 많이 추가한 종목은 MercadoLibre, Danaher, S&P Global이었습니다.
- 6월 30일 이후 Danaher와 S&P Global은 각각 23%, 18% 상승했으며, MercadoLibre은 3% 상승했습니다.
- MercadoLibre은 애널리스트들의 평균 목표가 대비 31% 상승 여력이 있지만, 3분기 영업이익률이 6.3%로 하락했습니다.
- Danaher는 1년 전보다 평균 애널리스트 목표가가 높은 유일한 종목으로, 세 종목 중 가장 매력적인 매수 대상으로 보입니다.
358억 달러를 운용하는 펀드인 Eagle Capital Management는 6월 30일로 종료된 분기에 제출한(8월 14일) 13F 보고서에 따르면, 2분기에 가장 많이 추가한 세 종목은 MercadoLibre (MELI), Danaher (DHR) 그리고 S&P Global (SPGI)이었습니다.
해당 보고서가 아직 최신 보고서입니다. 6월 이후 세 종목 중 두 종목이 강하게 상승했으며, 지난 1년 동안 애널리스트들은 이들 중 단 한 종목에 대해서만 평균 목표가를 상향 조정했습니다.
MercadoLibre은 세 종목 중 가장 큰 베팅
이 펀드는 2분기에 MercadoLibre 지분을 79% 늘려 6월 30일 기준 141만 주(가치 23억 9천만 달러)를 보유하게 되었습니다. 이는 펀드의 13F 주식 포트폴리오의 7.3%를 차지하는 3위 포지션이며, 이후 주가는 3% 상승했습니다.
MercadoLibre은 11월 4일에 3분기 실적을 발표했는데, 이전과 비슷한 양상이었습니다. 매출은 45% 증가하여 107억 5천만 달러를 기록했습니다. 그러나 영업이익은 6% 감소한 6억 7천6백만 달러였고, 영업이익률은 2분기의 6.7%, 1년 전의 9.8%에서 하락한 6.3%를 기록했습니다. 회사는 이 하락이 무료 배송 확대, 성수기를 앞둔 새로운 물류 시설 확충, 그리고 브라질에서의 "제휴 마케팅 비용을 늘리기 위한 전술적 결정" 때문이라고 설명했습니다.
강세론자들은 이익 성장을 기대했지만, 그렇지 못했습니다. 애널리스트들도 올해 내내 기대치를 낮추고 있습니다. 그들의 합의 목표가는 지난 1년 동안 2,877달러에서 2,272달러로 21% 하락했습니다:
이 목표가는 여전히 주가 대비 31% 높습니다. 그리고 선행 주가수익비율(PER) 42배로 거래되는 MercadoLibre은 2023년 이후 분기 말 평균인 48배보다 낮은 수준입니다.
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Danaher는 이미 움직였습니다
Danaher는 다른 종류의 베팅이며, 더 빠르게 움직였습니다. 펀드는 2분기에 지분을 42% 늘려 6월 30일 기준 936만 주(가치 17억 8천만 달러)를 보유하게 되었습니다. 이는 펀드의 13F 주식 포트폴리오의 5.4%를 차지하는 6위 포지션이며, 이후 주가는 23% 상승했습니다.
10월에 Danaher는 3분기 실적이 시장 기대를 상회했고, 주요 시장 전반에서 추세가 개선되고 있다고 보고했으며, 주가는 당일 4% 상승했습니다. 애널리스트들도 따라왔습니다. 그들의 합의 목표가는 7월 228달러로 하락했다가 1년 전 254달러보다 높은 260달러로 돌아왔습니다:
주가는 52주 고점 대비 3% 낮으며, 이 목표가는 최근 종가 대비 11% 높습니다.
S&P Global이 가장 큰 증가율을 기록했습니다
Danaher와 마찬가지로 S&P Global도 6월 이후 상승했지만, 애널리스트들은 이 종목에 대해 덜 확신하고 있습니다. 펀드는 2분기에 주식 수를 185% 늘려 6월 30일 기준 407만 주(가치 16억 6천만 달러)를 보유하게 되었습니다. 이는 펀드의 13F 주식 포트폴리오의 5.1%를 차지하는 7위 포지션이며, 이후 주가는 18% 상승했습니다.
합의 목표가는 반대 방향으로 움직였습니다. 1월 622달러, 7월 463달러의 저점을 기록한 후, 1년 전 612달러에서 525달러로 하락했습니다:
이는 주가 대비 9% 높으며, 주가는 여전히 52주 고점 대비 13% 낮습니다.
저라면 Danaher를 먼저 살 것입니다
지금 당장 세 종목 중 하나를 골라야 한다면, Danaher를 선택하겠습니다. 1년 전보다 평균 애널리스트 목표가가 높은 유일한 종목이며, 최근 분기 실적이 시장 기대를 상회했습니다.
MercadoLibre은 이론적으로 가장 큰 상승 여력이 있습니다. 하지만 애널리스트들은 2027년 주당순이익(EPS)이 46.5% 급증할 것으로 예상하는데, 6.3%의 이익률은 그런 반등을 위한 출발점으로는 부족합니다. 게다가 룰라의 예상치 못한 재선 이후, 약화된 헤알화는 브라질에서의 매출이 달러 기준으로 얼마나 가치가 있는지를 축소시킬 수 있습니다. 그리고 애널리스트들은 여전히 1년 전보다 S&P Global에 대해 더 조심스러운 입장입니다.
Danaher의 문제는 가격입니다: 랠리 이후, MercadoLibre보다 남은 상승 여력이 적습니다.
펀드의 9월 30일로 종료된 분기 13F 보고서는 11월 16일까지 제출될 예정입니다. 이 보고서는 펀드가 MercadoLibre 지분을 계속 늘렸는지, 아니면 Danaher와 S&P Global을 상승 이후에도 보유했는지를 보여줄 것입니다.
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