主なポイント
- シーゲート・テクノロジーは本日16%下落、ウェスタン・デジタルと共に、民主党の中間選挙での勝利を受けたAI関連株の売りが2日目に突入した。
- ヤッサミン・アンサリ下院議員が高度なAI開発の一時停止を求めたが、シーゲートCEOは、同社のニアライン供給の大半が2028年までの長期供給契約で確保されていると述べている。
- アナリストは、シーゲートの1株当たり利益（EPS）が2027年度（6月決算）に2倍以上になると予想しており、株価は5年平均の予想PERの半分以下で取引されている。
- 新議会で一時停止案が法案化されない限り、今回の売りは行き過ぎているように見える。
シーゲート・テクノロジー (STX) は本日16%下落しており、11月3日に民主党が上下両院で勝利して以来、2日連続の下落となった。ウェスタン・デジタル (WDC) も下落している。
その翌日、アリゾナ州選出のヤッサミン・アンサリ下院議員はXに次のように投稿した。「民主党の最優先課題は、初日から高度なAI開発の一時停止でなければならない」
シーゲートのドライブは既に確保済み
デイブ・モズレーCEOは、10月27日の決算説明会で「当社のニアライン・エクサバイト供給の大部分は、現在、暦年2028年までの長期供給契約により確保されている」と述べた。
10月2日までの四半期の売上高は61%増の42億3000万ドルに跳ね上がった。アナリストはまた、2028年度（6月決算）までEPSが上昇し続けると予想している：
供給が既に売り切れている状況では、今週のニュースにこれらの予想を引き下げる要素は何も見当たらない。
さらに、需要は米国をはるかに超えて広がっており、ブルーム・エナジーが今朝それを示した：NTTデータは、2027年から世界中のデータセンターでブルームのオンプレミス発電設備900メガワットを導入することで合意した。それでもブルーム株は下落した。
ウェスタン・デジタルも同様の状況だ。アービング・タンCEOは10月22日の決算説明会で、上位7顧客との取引について2030年、2031年までの見通しがあると述べ、今四半期の売上高が66%から72%増加するとの業績見通し（ガイダンス）を示した。次回の決算発表で、これらの顧客のいずれかが態度を変えるかどうかが明らかになる。
売りは半導体製造装置株にも及んだ。アプライド・マテリアルズ (AMAT) は12%下落した。ブルームバーグは、マイクロン・テクノロジーが台湾での45億ドル規模のメモリ工場計画を中断したと報じたが、その一時停止は現地の労働争議に関連付けられている。
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通常の倍率の半分
シーゲートは本日、予想PER約13倍で取引を開始した。これは5年平均の26倍の半分以下だ。これは、株価が既に1か月で30%下落した後の水準である：
本日の価格では、さらに低く、約11倍だ。
法律化には程遠い
私の見解では、市場はシーゲートを、あたかも一時停止が既に成立したかのように売っている。供給が2028年まで売り切れている企業に対しては、それは悲観的すぎる。
もちろん、もし新議会が1月にアンサリ議員の一時停止案を取り上げたり、ハイパースケーラーがこれらの契約に異議を唱えたりすれば、この見方はすぐに考え直すことになるだろう。
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