2026年7月時点でのシュワブ株の主なポイント
- 71億ドルの売上高は市場予想を2.51%上回り、前年同期比21%増加。調整後1株当たり利益（EPS）は1.62ドルで、コンセンサスを4.55%上回り、前年同期の第2四半期比で42%増加しました。
- 年間売上高成長率の見通しを18%から19%の範囲に引き上げました。経営陣は現在、費用成長率を10%から11%と見込んでおり、これは1月時点の基本的な見通しから上方修正されました。主な要因はForgeの買収とより強力な顧客エンゲージメントです。
- PAL（担保付資産融資）の新規融資額が60%増加。これにより銀行貸出残高は670億ドルに達し、前年同期比33%増となり、シュワブのバランスシート上で最も急速に成長している項目となりました。
- CFOのマイク・ヴェルデスキ氏は決算説明会で、オペレーティング・レバレッジの見通しが投資家説明会時から2倍になったと述べました：「年初に財務シナリオを立てた際、その最初のシナリオにおけるオペレーティング・レバレッジは400ベーシスポイントでした。更新されたシナリオでは、オペレーティング・レバレッジは800ベーシスポイントです。」
シュワブのEPSは42%急増した一方で、EBITマージンは市場予想を181ベーシスポイント下回りました。収益性の詳細な内訳を確認する：TIKRでシュワブ株を無料で分析 →
シュワブ株、融資成長が他を圧倒し第2四半期予想を大きく上回る
チャールズ・シュワブ（SCHW）は、2026年6月30日までの四半期において、史上最高の業績を記録しました。売上高は71億ドルで、前年同期比21%増、市場予想69億ドルを2.51%上回りました。調整後1株当たり利益（EPS）は1.62ドルに達し、前年同期の第2四半期比で42%増加、コンセンサスを4.55%上回りました。この四半期は、270万の新規証券口座開設と2600億ドルのコア純新規資産流入（前年同期比約20%増）を記録した上半期を締めくくるものとなりました。
強さは事業のほぼすべての分野に及びました。顧客がポートフォリオを担保にした融資を増やしたため、純金利収入は19%増加しました。資産管理・運用手数料は、市場の強さと資産流入により16%増の18億ドルに達し、取引手数料は28%増の12億ドルとなりました（1日平均取引数は1190万件）。銀行貸出残高は670億ドルに達し、前年同期比33%増となりました。担保付資産融資（PAL）の新規融資額は60%増加し、顧客が集中保有株式を売却する代わりにそれを担保に借り入れる傾向が強まっています。
この融資の急増は、マージン面でコストを伴いました。EBITは36.7億ドルで市場予想を0.94%下回り、EBITマージンはコンセンサス比で181ベーシスポイント低下して51.88%となりました。一方で、EBITDAマージンは前年同期比314ベーシスポイント拡大し59.09%となりました。調整後費用は前年同期比11%増加し、顧客エンゲージメントコストとForge買収完了後初の完全四半期の影響を反映しています。経営陣によれば、Forge買収は費用成長率に約100ベーシスポイントの上昇要因をもたらしたとのことです。
経営陣はこの決算発表を機に、年間見通しを引き上げました。CFOのマイク・ヴェルデスキ氏は第2四半期決算説明会で、オペレーティング・レバレッジが5月の投資家説明会で示したシナリオから2倍になったと投資家に説明しました：「年初に財務シナリオを立てた際、その最初のシナリオにおけるオペレーティング・レバレッジは400ベーシスポイントでした。更新されたシナリオでは、オペレーティング・レバレッジは800ベーシスポイントです。」総売上高成長率の見通しは18%から19%に引き上げられ、費用成長率の見通しは10%から11%となりました。いずれもForge買収とより強力な顧客活動を反映し、当初のシナリオよりも幅広い見通しとなっています。
FRB（連邦準備制度理事会）の背景は、さらなる成長の余地を提供しています。ヴェルデスキ氏によれば、このシナリオには年末近くに1回の利上げが組み込まれており、第4四半期の純金利マージン（NIM）は325から330ベーシスポイントと見込まれています。利上げは2026年の数字を動かすには時期が遅すぎるため、これは以前の予測から変更ありません。年間の純金利マージンは300から310ベーシスポイントに拡大すると予想されています。CEOのリック・ワースター氏は、新規顧客の成長は年間5%以上を維持する軌道にあり、アドバイザーサービスの成長は過去4四半期で6%以上を上回っていると付け加えました。この拡大する収益力こそが、2026年後半に向けたシュワブ株のバリュエーションを支えているものです。
シュワブは、融資と取引需要の加速を背景に、年間売上高成長率の見通しを18%から19%に引き上げました。前提条件を詳しく調べる：TIKRでSCHWの財務データを無料で探索 →
TIKR、シュワブ株を164ドルと評価、持続的な融資成長を織り込み
TIKRの中間ケースモデルは、チャールズ・シュワブを2030年12月時点で164ドルと評価しており、現在の株価100ドルから64%のトータルリターン、または今後4.4年間で年率12%のリターンを意味します。
2030年まで年率12%のリターンは、シュワブ株を金融サービス分野においてより魅力的な資本複利成長企業（compounder）の一つに位置づけ、短期的なマージンの雑音を超えて持続的な利益成長を見据える投資家に報いることになるでしょう。
この目標価格が達成可能なのは、今四半期の結果を支える要因が一時的なものではなく、構造的であるためです。記録的な純新規資産流入、加速する融資浸透、そして引き上げられた年間売上高見通しは、いずれもForgeやその他の戦略的投資に伴う費用の追いつきを考慮しても、2026年をはるかに超えて収益力が複利で成長し続けることを示唆しています。
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